乙公司是一家机械制造企业，适用的所得税税率为25%，公司现有一套设备（以下简称旧设备），已经使用6年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行购置一套新设备，新设备的投资于更新起点一次性投入并能立即投入运营，设备更新后不改变原有的生产能力，但营运成本有所降低，要求考虑所得税费用的影响。折现率为10%,新旧设备相关资料如下表所示：要求： （1）计算继续使用旧设备的下列指标： ①旧设备目前的账面净值； ②旧设备当前变现的净损益； ③旧设备当前变现的净现金流量； ④继续使用旧设备在其可使用年限内形成的现金

1.继续使用旧设备的年均成本
　　（1）计算各年净现金流量
　　①初始期净现金流量
　　旧设备年折旧＝（2200－200）/10＝200（万元）
　　4年末账面价值2200－200×4＝1400（万元）
　　变现价值600万元，变现损失对所得税影响为
　　（1400－600）×25% ＝200（万元）
　　NCF0＝－600＋（－200）＝－800（万元）
　　②经营期营业现金流量
　　NCF1－6＝－700 ×（1－25%）＋200 ×25%＝－475（万元）
　　③与资产处置相关的现金流量
　　NCF6＝200（万元）
　　继续使用旧设备的净现金流量分布（6年）



2. 使用新设备的年均成本
　　（1）计算各年净现金流量
　　①初始期净现金流量
　　NCF0＝－2400（万元）
　　②经营期营业现金流量
　　新设备年折旧＝（2400－300）/10＝210（万元）
　　NCF1－10＝－400 ×（1－25%）＋210 ×25%＝－247.5（万元）
　　③与资产处置期有关的现金流量
　　NCF10＝300（万元）
　使用新设备的净现金流量分布（10年）
　　


3.使用新设备的年均成本（710.92万元）大于旧设备的年均成本（663.54万元），不应该更新。

因新旧设备使用年限不同，应运用考虑资金时间价值的平均年成本法比较二者的优劣。
单位：元



旧设备折旧=29900×（1-10%）/6=4485（元）
旧设备目前账面价值=29900-4485×3=16445（元）
新设备折旧=27500×（1-10%）/6=4125（元）继续使用旧设备的平均年成本=24530.13/（P/A，10%，5）=6470.96（元）
新设备的平均年成本=26056.64/（P/A，10%，6）=5982.74（元）因为更换新设备的平均年成本（5982.74元）低于继续使用旧设备的平均年成本（6470.96元），故应更换新设备。

（1）
①初始的现金净流量=-4800（万元）
②税后年营业收入=2800×（1-25％）=2100（万元）
税后年付现成本=1500×（1-25％）=1125（万元）
每年折旧抵税=700×25％=175（万元）
第1至5年各年的现金净流量=2100-1125+175=1150（万元）
③残值变价收入=600万元
残值净收益纳税=（600-600）×25％=0（万元）
第6年的现金净流量=1150+600-0=1750（万元）
④NPV=-4800+1150×（P／A，12％，5）+1750×（P／F，12％，6）
=-4800+1150×3．6048+1750×0．5066=232．07（万元）
（2）
①目前账面价值=4500-400×4=2900（万元）
目前资产报废损失=2900-1900=1000（万元）
资产报废损失抵税=1000×25％=250（万元）
初始的现金净流量=-（1900+250）=-2150（万元）
②第1至5年各年的现金净流量=2800×（1-25％）-2000×（1-25％）+400×25％=700（万元）
③残值报废损失减税=（500-400）×25％=25（万元）
第6年的现金净流量=700+400+25=1125（万元）
④NPV=-2150+700×（P／A，12％，5）+1125×（P／F，12％，6）=-2150+700×3．6048+1125×0．5066=943．29（万元）
（3）因为继续使用旧设备的净现值大于购置新设备的净现值，所以应选择继续使用旧设备，不应更新。

新设备的年等额成本=[36000+8000x ( 1-25%) x (P/A，10%,10)-4000x ( P/F，10%,10 )-3200x 25% x( P/A，10%,10) ]/ ( P/A， 10%,10) =10807.82 (元)，选项A正确。

（ 1） ①税后年营业收入 =2800×（ 1-25%） =2100（万元）
② 税后年付现成本 =1500×（ 1-25%） =1125（万元）
③ 每年折旧抵税 =700×25%=175（万元）
④ 残值变价收入 =600万元
⑤ 残值净收益纳税 =（ 600-600） ×25%=0（万元）
⑥NCF =2100-1125+175=1150 1~5 （万元）
NCF =1150+600-0=1750 6 （万元）
⑦ NPV=-4800+1150× （ P/A， 12%， 5） +1750×（ P/F， 12%， 6） =-4800+1150×3.
6048+1750×0.5066=232.07（万元）
（ 2） ①目前账面价值 =4500-400×4=2900（万元）
② 目前资产报废损失 =2900-1900=1000（万元）
③ 资产报废损失抵税 =1000×25%=250（万元）
④ 残值报废损失减税 =（ 500-400） ×25%=25（万元）
（ 3）因为继续使用旧设备的净现值（ 943.29万元）大于使用新设备的净现值（ 232.07万元），所以应选择继续使用旧设备。

（1）每年折旧抵税额=560×25%=140（万元）
新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值=6000-140×（P/A，12%，10）+800×（1-25%）×（P/A，12%，10）-400×（P/F，12%，10）=8470.29（万元）
（2）新设备的年金成本=8470.29/（P/A，12%，10）=1499.11（万元）
（3）对于该更新项目，应当使用年金净流量法。由于净现值法不能评价寿命期不同的互斥项目，而年金净流量法可以克服了这一缺点。该更新项目属于互斥项目，旧设备尚可使用年限为6年，新设备使用年限为10年，新、旧设备尚可使用年限不同，所以应当使用年金净流量法进行决策。
（4）由于新设备年金成本（1499.11万元）大于继续使用旧设备的年金成本（1407.74万元），所以不应当更新，应选择继续使用旧设备。

固定资产更新决策属于互斥项目选优决策，新旧设备寿命期相同时，可以使用净现值法进行决策，选项A是答案；新旧设备寿命期不同并且更新不改变生产能力和销售收入，可以使用年金成本法进行决策，选项D是答案。

由于新旧设备预期尚可使用年限不同，应比较年金成本，由于新设备的年金成本低于旧设备，因此应当更新设备。

　　（1）计算新旧设备现金流量

　要求：作出设备是否更新的决策。
　　方法一：总成本法（旧设备剩余年限与新设备使用年限相同）
　　（1）计算旧设备的总成本（现金流出量总现值）
　　①初始期现金流量
　　旧设备年折旧＝（60000－6000）/6＝9000（元）
　　3年末账面价值60000－9000×3＝33000（元）
　　变现价值10000元，变现损失对所得税影响为
　　（33000－10000）×25%＝5750（元）
　　NCF0＝－10000＋（－5750）＝－15750（元）
　　②经营期营业现金流量
　　NCF1＝－8600×（1－25%）＋9000×25%＝－4200（元）
　　NCF2＝－8600×（1－25%）＋9000×25%－28000×（1－25%）＝－25200（元）
　　NCF3＝－8600×（1－25%）＋9000×25%＝－4200（元）
　　NCF4＝－8600×（1－25%）＝－6450（元）
　　③与资产处置有关的现金流量
　　NCF4＝7000－（7000－6000）×25%＝6750（元）



（2）计算新设备的总成本（现金流出量总现值）
　　①初始期现金流量
　　NCF0＝－50000（元）
　　②经营期营业现金流量
　　第一年设备年折旧＝（50000－5000）×4/10＝18000（元）
　　第二年设备年折旧＝（50000－5000）×3/10＝13500（元）
　　第三年设备年折旧＝（50000－5000）×2/10＝9000（元）
　　第四年设备年折旧＝（50000－5000）×1/10＝4500（元）
　　NCF1＝－5000×（1－25%）＋18000×25%＝750（元）
　　NCF2＝－5000×（1－25%）＋13500×25%＝－375（元）
　　NCF3＝－5000×（1－25%）＋9000×25%＝－1500（元）
　　NCF4＝－5000×（1－25%）＋4500×25% ＝－2625（元）
　　③与资产处置相关的现金流量
　　NCF4＝10000－（10000－5000）×25%＝8750（元）



（3）比较新旧设备的总成本（现金流出量总现值）
　　使用旧设备的总成本43344.06元，低于使用新设备的总成本46571.65元，所以不应该更新设备。
　　方法二：差额分析法

新设备的年金成本=[36000+8000×（1-25%）×（P/A，10%，10）-（36000-4000）/10×25%×（P/A，10%，10）-4000×（P/F，10%，10）]/（P/A，10%，10）=10807.85（元），选项A正确。

（1）每年折旧抵税额=560×25%=140（万元）
现金净流出量现值=6000-140×（P/A，12%，10）+800×（1-25%）×（P/A，12%，10）-400×（P/F，12%，10）=8470.29（万元）
（2）年金成本=8470.29/（P/A，12%，10）=1499.11（万元）
（3）应当使用年金净流量法，因为净现值法不能评价寿命期不同的互斥项目，而年金净流量法克服了这一缺点。
（4）新设备年金成本1499.11万元＞继续使用旧设备的年金成本（题目给出）1407.74万元，所以不应当更新，应选择继续使用旧设备。

（ 1）每年折旧抵税额 =560×25%=140（万元）
现金净流出量现值 =6000-140×（ P/A， 12%， 10） +800×（ 1-25%） ×（ P/A， 12%，10） -400×（ P/F， 12%， 10） =8470.29（万元）
（ 2）年金成本 =8470.29/（ P/A， 12%， 10） =1499.11（万元）
（ 3）应当使用年金净流量法，因为净现值法不能评价寿命期不同的互斥项目，而年金净流量法克服了这一缺点。
（ 4）新设备年金成本 1499.11＞继续使用旧设备的年金成本 1407.74，所以不应当更新，应选择继续使用旧设备。

旧设备的现金净流出量现值＝6198.92（万元）
　　旧设备的年金成本＝6198.92/（P/A，12%，6）
　　＝6198.92/4.1114＝1507.74（万元）

新设备的年金成本
　　＝8470.29/（P/A，12%，10）
　　＝8470.29/5.6502＝1499.11（万元）

新设备的现金净流出量的现值
　　＝6000＋800×（1－25%）×（P/A，12%，10）－560×25%×（P/A，12%，10）－400×（P/F，12%，10）
　　＝6000＋600×5.6502－140×5.6502－400×0.3220
　　＝8470.29（万元）