4、不久前谈判的空头远期合约将在三个月后到期，交付价格为40美元。 三个月远期合约的当前远期价格为42美元。 三个月的无风险利率（连续复利）为8％。 空头远期合约的价值是多少？A．+ $ 2.00B．-$ 2.00美元C．+ $ 1.96美元D．- $ 1.96美元
题目
4、不久前谈判的空头远期合约将在三个月后到期，交付价格为40美元。 三个月远期合约的当前远期价格为42美元。 三个月的无风险利率（连续复利）为8％。 空头远期合约的价值是多少？
A．+ $ 2.00
B．-$ 2.00美元
C．+ $ 1.96美元
D．- $ 1.96美元
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第1题：
假定无收益的投资资产的即期价格为SO，T是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，FO是远期合约的即期价格，那么当（）时，套利者可以在买入资产同时做空资产的远期合约。
答案：A解析：在无套利市场，如果两种金融资产未来的现金流完全相同(称为互为复制)，则当前的价格必相同，即
如果市场价格与理论价格不一致，则在有效市场中存在着套利机会。假设
，则市场参与者愿意借入SO现金买入一单位标的资产，同时持有一单位标的资产的期货空头，在到期日T时，交割期货头寸，可以盈利
这种盈利促使市场中套利者不断重复这种操作，直到，套利机会消失为止。
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第2题：
以S&P500为标的物三个月到期远期合约，假设指标每年的红利收益率为3%，标的资产为900美元，连续复利的无风险年利率为8%，则该远期合约的即期价格为（ ）美元。A.900
B.911.32
C.919.32
D.-35.32答案：B解析：标普500指数的远期合约理论价格为：F0=S0*e^（r-d）T=900*e^（8%-3%）*3/12=911.32 -
第3题：
某投资者买入一只股票 6个月的远期合约空头，已知该股票目前的价格为40元，预计在2 个月和 5个月后每股分别派发股息 1 元，一年期无风险利率为 6%。 3个月后，该股票价格涨到45元，无风险利率仍为6%，此时远期合约空头价值约为（）元。
- A、-5.35
- B、-5.4
- C、-5.5
- D、-5.6
正确答案:C -
第4题：
德国投资者持有一个价值为100万日元的组合，但市场上没有欧元/日元的远期合约，因此他选择了三个月到期的美元/欧元远期合约，三个月到期的日元/美元远期合约。他的对冲策略应该为（）。
- A、卖出日元/美元远期合约，卖出美元/欧元远期合约
- B、买入日元/美元远期合约，卖出美元/欧元远期合约
- C、卖出日元/美元远期合约，买入美元/欧元远期合约
- D、买入日元/美元远期合约，买入美元/欧元远期合约
正确答案:C -
第5题：
当前股票价格为30元，3个月后支付红利5元，无风险年利率为12％（连续复利计息）。若签订一份期限为6个月的股票远期合约，则远期价格应为多少？
正确答案:（30 – 5e-0.03）e0.06
实际上是计算资金成本=30元借贷6个月的利息-中途就可以偿还的5元的3个月利息，资金成本就是期货的远期价格定价所在。 -
第6题：
一份6个月期的股票远期合约有着4%的年收益，股票价格为25美元，无风险利率为10%，此股票远期合约的价格为多少？
正确答案:此股票远期合约的价格=25×e（0.10-0.04）×0.5=25.76美元 -
第7题：
单选题若有一份6个月的购入零息票债券的远期合约。债券将于1年后到期，其当前价格为1000元。假定6月期无风险年利率为6%（连续复利），合约远期价格为（ ）元。A1010.45
B1020.45
C1030.45
D1040.45
E1050.45
正确答案： D解析：
根据公式F=S0erT，代入已知T=6/12=0.5，r=0.06，S0=1000，可得合约远期价格为F=1000e0.06×0.5=1030.45（元）。 -
第8题：
问答题1单位股票今天的价格为10.00美元，并且每3个月将有1美元的收益。无风险利率为3%。那么，在6个月后交割的此股票远期合约的价格是多少？正确答案： 即已知S0=10美元，r=0.03，T=1/2，I=1×e-r/4=0.9925，求F0等于多少。
如果要拥有6个月以后的股票，有以下两种策略：
策略A：购买1单位F0的远期合约，并且购买F0e-rt的无风险资产。
此策略需投入的成本=F0e-rt=F0e-0.03×0.5=F0e-0.015
策略B：购买1单位价格为S的股票，借入I美元并用股票收益去偿还。将此股票持有6个月。
此策略需投入的成本=S0-I=9.01美元
这两种策略在期末时都会得到相等的现金流，所以它们的期初价格必须相等，即 F0=（S0-I）ert=9.15美元解析： 暂无解析 -
第9题：
多选题考虑一个基于不支付利息的股票的远期合约多头，3个月后到期。假设股价为40美元，3个月无风险利率为年利率5%，远期价格为（ ）美元时，套利者能够套利。A41
B40.5
C40
D39
正确答案： C,A解析：
假定该股票的即期价格为S0，T是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，F0是远期合约的即期价格，那么F0和S0之间的关系是：F0＝S0erT。如果F0＞S0erT，套利者可以买入资产同时卖空资产的远期合约；如果F0＜S0erT，套利者可以卖空资产同时买入资产的远期合约。无套利价格为40e0.05×3/12＝40.5（美元）。 -
第10题：
单选题假设欧元兑美元的即期汇率为1.1256，美元无风险利率为4%，欧元无风险利率为5%，6个月的欧元兑美元远期汇率为1.1240，则（）A此远期合约定价合理，没有套利机会
B存在套利机会，交易者应该买入欧元，同时卖出此远期合约
C存在套利机会，交易者应该卖出欧元，同时买入此远期合约
D存在套利机会，交易者应该买入欧元，同时买入此远期合约
正确答案： B解析： 暂无解析 -
第11题：
问答题一份6个月期的股票远期合约有着4%的年收益，股票价格为25美元，无风险利率为10%，此股票远期合约的价格为多少？正确答案： 此股票远期合约的价格=25×e（0.10-0.04）×0.5=25.76美元解析： 暂无解析 -
第12题：
问答题当前股票价格为30元，3个月后支付红利5元，无风险年利率为12％（连续复利计息）。若签订一份期限为6个月的股票远期合约，则远期价格应为多少？正确答案： （30 – 5e-0.03）e0.06
实际上是计算资金成本=30元借贷6个月的利息-中途就可以偿还的5元的3个月利息，资金成本就是期货的远期价格定价所在。解析： 暂无解析 -
第13题：
假定无收益的投资资产的即期价格为SO，T是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，FO是远期合约的即期价格，那么当（ ）时，套利者可以在买人资产同时做空资产的远期合约。
答案：A解析：此题暂无解析 -
第14题：
下列选项中，关于远期合约说法错误的有（ ）。A.远期合约是现金交易
B.远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约
C.远期合约是场内交易
D.如果即期价格高于远期价格，市场状况被描述为正向市场答案：C,D解析：远期合约是场外交易，选项C错误；如果即期价格高于远期价格，市场状况被描述为反向市场或差价，选项D错误。 -
第15题：
某投资者买入一只股票6个月的远期合约空头，已知该股票目前的价格为40元，预计在2个月和5个月后每股分别派发股息1元，一年期无风险利率为6%。若交割价格等于远期价格，则远期合约的价值是（）元。
- A、0
- B、38.19
- C、38.89
- D、39.19
正确答案:A -
第16题：
某交易商拥有l亿日元远期空头，远期汇率为0．008美元／日元。如果合约到期时汇率分别为0．0075美元／日元和0．0090美元／日元，那么该交易商的盈亏如何？
正确答案:若合约到期时汇率为0.0075美元/日元，则他盈利1亿×（0.008-0.0075）=5（万美元）。
若合约到期时汇率为0.0090美元/日元，则他盈利1亿×（0.008-0.009）=-10（万美元）。 -
第17题：
1单位股票今天的价格为10.00美元，并且每3个月将有1美元的收益。无风险利率为3%。那么，在6个月后交割的此股票远期合约的价格是多少？
正确答案:即已知S0=10美元，r=0.03，T=1/2，I=1×e-r/4=0.9925，求F0等于多少。
如果要拥有6个月以后的股票，有以下两种策略：
策略A：购买1单位F0的远期合约，并且购买F0e-rt的无风险资产。
此策略需投入的成本=F0e-rt=F0e-0.03×0.5=F0e-0.015
策略B：购买1单位价格为S的股票，借入I美元并用股票收益去偿还。将此股票持有6个月。
此策略需投入的成本=S0-I=9.01美元
这两种策略在期末时都会得到相等的现金流，所以它们的期初价格必须相等，即 F0=（S0-I）ert=9.15美元 -
第18题：
单选题下列关于远期合约价值的表述，正确的是（ ）。A在合约建立时，无论标的资产的价格如何，远期合约价值为零
B在合约期限内，远期合约的价值等于标的资产未来价格的贴现值
C在合约到期日，远期合约价值等于标的资产的市场价格
D在合约到期日，远期合约价值等于合约多头的买价与合约空头的卖价之间的差
E以上说法都不正确
正确答案： C解析：
根据无套利原则，合约建立时，远期合约价格就是使双方的价值都为零的价格，因此双方不用支付任何现金。在合约有效期内，远期合约的价值等于现货价格与标的资产远期价格现值之间的差。在合约到期时，远期合约的价值等于合约价格和标的资产市场价格之间的差。 -
第19题：
单选题若银行资产负债表上有美元资产Il00，美元负债500，银行卖出的美元远期合约头寸为400，买入的美元远期合约头寸为300，持有的期权敞口头寸为100，则美元的敞口头寸为（ ）。A多头650
B空头650
C多头600
D空头600
正确答案： B解析： 敞口头寸=即期资产一即期负债+远期买入一远期卖出+期权敞口头寸十其他=1100—500+300—400+100=600，如果某种外汇的敞口头寸为正值，则说明机构在该币种上处于多头。 -
第20题：
单选题某股票预计在2个月和5个月后分别派发股息1元/股，该股票目前价格是30元/股，所有期限的无风险连续利率均为6%，某投资者持有该股票6个月期的远期合约空头。 3个月后，该股票价格涨到35元，无风险利率仍为6%，此时远期合约的空头价值是（）元。A-5.00
B-5.55
C-6.00
D-6.55
正确答案： D解析： 暂无解析 -
第21题：
多选题考虑一个基于不支付利息的股票的远期合约多头，3个月后到期。假设股价为40美元，3个月无风险利率为年利率5％，远期价格为（）美元时，套利者能够套利。A4l
B40.5
C40
D39
正确答案： B,C解析： 暂无解析 -
第22题：
单选题一份远期合约多头，其标的证券是剩余期限为6个月的一年期零息债券，交割价格为960美元，6个月期的无风险年利率（连续复利）为10％，该债券的现价为940美元，则远期合约多头的价值为（ ）美元。A22.13
B23.01
C24.12
D25.32
E26.82
正确答案： E解析：
该远期合约多头的价值为：
f=940-960e-0.5×0.1=26.82（美元） -
第23题：
单选题考虑一份8个月的股票远期合约，股票现价为98美元／股。交割日为8个月后。该公司预计在4个月后将发放红利1.8美元／股。无风险的零息票利率分别为（连续复利）：6个月利率4％，8个月利率4.5％。理论上，该远期合约价格为（ ）美元。A99.15
B99.18
C100.98
D96.20
E95.16
正确答案： D解析：
98美元的远期价值为100.98美元，红利的远期价值为1.83，两者差为99.15美元。 -
第24题：
单选题假定无收益的投资资产的即期价格为S0，T是远期合约到期的时间，r是以连续复利计算的无风险年利率，F0是远期合约的即期价格，那么当()时，套利者可以在买入资产同时做空资产的远期合约。AB. C. D.
BC. D.
CD.
正确答案： C解析： 在无套利市场，如果两种金融资产未来的现金流完全相同（称为互为复制），则当前的价格必相同。即 如果市场价格与理论价格不一致，则在有效市场中存在着套利机会。市场参与者愿意借入现金买入一单位标的资产，同时持有一单位标的资产的期货空头，在到期日T时，交割期货头寸，可以盈利。这种盈利促使市场中套利者不断重复这种操作直到机会消失为止。