特许权融资方式即()。A、“建设—经营—移交”B、“建设—经营—拥有”C、“建设—经营—拥有—转让”D、“建设—拥有—经营”

⒈TOT 的运作程序
TOT 的运作程序相对比较简单,一般包括以下步骤：
⑴制定TOT 方案并报批。
⑵项目发起人(同时又是投产项目的所有者)设立SPC 或SPV (特殊目的公司或特殊目的机构),发起人把完工项目的所有权和新建项目的所有权均转让给SPC 或SPV。SPC 或SPV 通常是政府设立或政府参与设立的具有特许权的机构。
⑶TOT 项目招标。⑷SPV 与投资者洽谈以达成转让投产运行项目在未来一定期限内全部或部分经营权的协议,并取得资金。⑸转让方利用获得的资金建设新项目。⑹新项目投入使用。⑺转让项目经营期满后,收回转让的项目。
⒉TOT 方式的特点
⑴从项目融资的角度看,TOT 是通过已建成项目为其他新项目进行融资,BOT 则是为筹建中的项目进行融资。
⑵从具体运作过程看,TOT 只涉及转让经营权,不存在产权、股权等问题,并且不会威胁国内基础设施的控制权与国家安全。
⑶从东道国政府的角度看,通过TOT 吸引社会资本购买现有的资产,将从两个方面进一步缓解中央和地方政府财政支出的压力。
⑷从投资者的角度看,TOT 方式既可回避建设中的超支、停建或者建成后不能正常运营、现金流量不足以偿还债务等风险,又能尽快取得收益。采用BOT 方式,投资者先要投入资金建设,并要设计合理的信用保证结构,花费时间很长,承担风险大；采用TOT,投资者购买的是正在运营的资产和对资产的经营权,资产收益具有确定性,也不需要太复杂的信用保证结构。

本题考查的是项目融资的主要方式。采用BOT方式，投资者先要投入资金建设，并要设计合理的信用保证结构，花费时间很长，承担风险大；采用TOT方式投资者购买的是正在运营的资产和对资产的经营权，资产收益具有确定性，也不需要太复杂的信用保证结构。参见教材P250

BOT模式融资方式在我国称为“特许权融资方式”，其含义是指国家或者地方政府部门通过特许权协议，授予签约方承担公共性基础设施（基础产业）项目的融资、建造、经营和维护。

本题考查的是项目融资的主要方式。采用BOT方式，投资者先要投入资金建设，并要设计合理的信用保证结构，花费时间很长，承担风险大；采用TOT式投资者购买的是正在运营的资产和对资产的经营权，资产收益具有确定性，也不需要太复杂的信用保证结构。

考点: TOT 项目融资的特点。（1）从项目融资的角度看，TOT 是通过已建成项目为其他新项目进行融资，BOT 则是为筹建中的项目进行融资。（2）从具体运作过程看，TOT由于避开了建造过程中所包含的大量风险和矛盾，并且只涉及转让经营权，不存在产权、股权等问题，在项目融资谈判过程中比较容易使双方意愿达成一致，并且不会威胁国内基础设施的控制权与国家安全。（3）从东道国政府的角度看，通过 TOT 吸引国外或民间投资者购买现有的资产，将从两个方面进一步缓解中央和地方政府财政支出的压力：通过经营权的转让，得到一部分外资或民营资本，可用于偿还因为基础设施建设而承担的债务（已建成项目），也可作为当前迫切需要建设而又难以吸引外资或民营资本的项目（筹建中项目）；转让经营权后，可大量减少基础设施运营的财政补贴支出。（4）采用 BOT 方式，投资者先要投入资金建设，并要设计合理的信用保证结构，花费时间很长，承担风险大；采用 TOT，投资者购买的是正在运营的资产和对资产的经营权，资产收益具有确定性，也不需要太复杂的信用保证结构。
通过 TOT 方式融资，项目发起人需要（同时又是投产项目的所有者）设立 SPC 或 SPV 即特殊目的公司或特殊目的机构，通常是政府设立或政府参与设立的具有特许权的机构。TOT 项目招标程序与 BOT 方式大体相同。