W企业现生产甲产品，为了提高甲产品的市场占有率，希望从A公司获得其商标的使用权。W企业已经与A公司达成了商标使用权转让初步协议，现委托评估机构对W企业拟购买A公司所拥有的商标权使用权的价值进行评估，评估基准日为2009年1月1日。经评估人员调查分析，A公司是全球知名的企业，商标使用权上次获得注册（续展）的时间是2006年1月1日，并按时缴纳了有关商标的费用，商标有效。如果甲产品采用了A公司的商标，预计在评估基准日后15年内可具有稳定的市场，产品销售价格可由原来的每台550元提高到750元，全部成本及由增值

1.由于A公司的商标是知名商标，所以A公司肯定会在商标保护期满时继续申请保护，所 以其商标的保护期可以认为是无限年限。
2.第一年的超额收益=[(750 -550) - (580 -500) ] x 16 000 x (1 -25%) = 120 x16 000 x0. 75 =1 440 000（元）
第二年的超额收益=[(750 -550) - (580 -500) ] x 18 000 x (1 -25%) = 1 620 000（元）
第三年及以后各年的年收益=[(750 -550) - (580 -500)] x 22 000 x (1-25%)= 1980 000（元）
折现率=无风险利率+风险回报率=4% +8% =12%
评估值：1440000/(1+12%)+1620000/(1+12%)2+1980000x(P/A,12%,13)x(P/F, 12%, 2) = 12 716 380. 48 （元）

(1)W资产评估机构存在的不规范的行为主要有:
①在决定是否受理资产评估业务时，没有正确评价其专业能力。
资产评估机构一般可以从以下两个方面来评价专业能力:
一是评估机构及评估专业人员是否具有与拟受理的项目相应的专业能力及相关经验，特别关注拟受理的项目是否存在新型或特殊的业务、专业领域、资产。
二是对于缺乏专业能力的业务，是否有弥补对评估对象和资产评估经验和专业能力不足的可行措施，比如聘请专家协助工作、利用或引用专业机构的工作成果;是否有保证相关工作成果合理的制度安排和技术措施。
W资产评估机构既没有专业能力及相关经验也不寻求专家的协助，其专业能力不能胜任该评估业务，不应该受理。
②因为委托人原因导致无法及时签订资产评估委托合同时，W资产评估机构没有采取任何措施。
评估实务中，如果因委托人等原因导致无法及时签订资产评估委托合同，资产评估机构和资产评估专业人员应关注未及时签订资产评估委托合同可能产生的风险，并采取必要的措施，如:对客户的履约及诚信能力进行必要的风险评价，通过法律允许的必要形式取得客户对其先行开展评估业务的请求或确认依据等，保护自身合法权益。
③评估项目负责人李某与A公司口头补充资产评估委托合同的行为是错误的。资产评估委托合同签订后，发现相关事项存在遗漏、约定不明确，或者合同履行中约定内容发生变化的，如评估目的、评估对象、评估基准日发生变化等，资产评估机构可以要求与委托人订立补充委托合同或者重新订立评估委托合同，或者以法律允许的其他方式，如传真、电子邮件等形式，对评估委托合同的相关条款进行变更，不能只进行口头上的约定。
(2)资产评估委托合同的主要内容
包括:
①资产评估机构和委托人的名称、住所、联系人及联系方式。
②评估目的。资产评估委托合同载明的评估目的应当表述明确、清晰。
③评估对象和评估范围。
④评估基准日。
⑤资产评估报告使用范围，包括资产评估报告使用人、用途、评估结论的使用时效及报告的摘抄引用或披露。
⑥资产评估报告提交期限和方式。
⑦评估服务费总额或支付标准、计价货币种类、支付时间和方式，并明确资产评估服务费未包括的与资产评估服务相关的其他费用的内容及承担方式。
⑧资产评估机构和委托人的其他权利和义务。
⑨签约各方的违约责任、合同履行过程中产生争议时解决的方式和地点。
⑩合同当事人签字或者盖章的时间。
⑩合同当事人签字或者盖章的地点。

　（1）“该国有独资企业将A公司与智能终端业务相关的资产和负债划入B公司，未委托资产评估机构进行资产评估”的做法符合国有资产评估管理的相关规定。
　　理由：《企业国有资产评估管理暂行办法》第七条规定，企业有下列行为之一的，可以不对相关国有资产进行评估：（一）经各级人民政府或其国有资产监督管理机构批准，对企业整体或者部分资产实施无偿划转；（二）国有独资企业与其下属独资企业（事业单位）之间或其下属独资企业（事业单位）之间的合并、资产（产权）置换和无偿划转。
　　或者按照教材的表述：经政府或国有资产监督管理机构批准的无偿划转和国有独资企业内部独资企业间的资产变动行为可不进行评估。
　　（2）①“该国有资产企业将资产剥离后的A公司转让给C公司时，委托资产评估机构对A公司进行了评估”的做法符合国有资产评估管理的相关规定。
　　理由：《企业国有资产评估管理暂行办法》规定，国有企业在发生产权转让等经济行为时，应当对相关资产进行评估。
　　②“资产评估师以两种方法结果的算数平均值作为评估结论”的做法不符合国有资产评估管理的相关规定。
　　理由：《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》规定，涉及企业价值的资产评估项目，以持续经营为前提进行评估时，原则上要求采用两种以上方法进行评估，并在评估报告中列示，依据实际状况充分、全面分析后，确定其中一个评估结果作为评估报告使用结果。
　　（3）“该国有独资企业将A公司的股权按评估结论的95%作价转让给C公司”的做法不符合国有资产评估管理的相关规定。
　　理由：《企业国有资产交易监督管理办法》规定，采取非公开协议转让方式转让企业产权，转让价格不得低于经核准或备案的评估结果。
　　（4）“该国有独资企业不作为评估委托人”的做法不符合国有资产评估管理的相关规定。
　　理由：《关于加强企业国有资产评估管理工作有关问题的通知》对《企业国有资产评估管理暂行办法》的规定进行了细化，“企业接受非国有资产等涉及非国有资产评估的，一般由接受非国有资产的企业委托”。因此，该评估业务的委托人应当包括该国有独资企业。

题中业务资产组的评估目的涉及资产组整体转让，则评估对象可以按照其整体转让经济行为界定为资产组的权益，即选Ao

<1> 需要进行资产评估。
理由：甲公司所属的两个全资子公司A、B合并成立的乙公司也属于国有企业，涉及国有资产或者公共利益等事项，法律、行政法规规定需要评估的，应当依法委托评估机构评估，称为法定评估业务，这里对于乙公司的评估应当属于法定评估业务。

<2>不恰当。
理由：资产评估法第二十条规定，评估机构不得分别接受利益冲突双方的委托，对同一评估对象进行评估。这也是保障资产评估执业独立性的法律要求，有利于防止资产评估机构在利益冲突双方的不同诉求面前，有失客观公正；也可以防范利益冲突双方在彼此不知情的情况下同时委托同一家资产评估机构，资产评估机构在利益驱动下分别接受双方委托的现象发生。


<3>确定资产基础法是恰当的，理由：采用资产基础法进行企业价值评估，应当以文字形式说明资产、负债、所有者权益（净资产）的账面价值、评估价值及其增“幅度，并同时采用评估结论汇总表反映评估结论。这是为了满足国有资产评估项目监管需要。资产评估结论表，是国有资产评估项目备案表的主要内容之一。它不但清晰地说明了评估的主要资产类型，也说明了评估前后企业账面价值的变动情况，国有资产有关监管方可以很直观地据此编制相关批复文件。
在资产评估委托合同中对资产评估方法的确定是不恰当的，理由：资产评估委托合同中不包括评估方法的确定。

<1>、 不合理。
对于不具有控制权的长期股权投资，如果该项资产的价值在评估对象价值总量中占比较大，或该项资产的绝对价值量较大，也应该进行单独评估。甲公司占B公司的出资比例虽然只有20%，但是金额较大，因此应当进行单独评估。
<2>、对A公司投资采用资产基础法确定，按被投资企业经审计后的资产负债表上的净资产数额与甲公司应占份额确定长投评估价值。
对A公司投资的评估值＝2100×10%＝210（万元）
对B公司应采用收益法进行评估，以未来能够获得的收益现值作为评估值。
对B公司投资的评估值＝500/10%＝5000（万元）
对C公司应采用收益法进行评估，以收益法的评估结果作为评估结论。
对C公司投资的评估值＝22000×75%－2000＝14500（万元）
<3>、评估结果＝11000＋210＋5000＋14500＋9500＋3000－7000－20000＝16210（万元）

该案例商标甲属于产品商标，本次评估目的是转让其专用权（所有权）。但是拟受让人在此之前已经拥有该商标的许可使用权（普通许可），转让方还拥有与商标Y注册在同一领域内的商标乙，该商标主要作为保护商标使用，需要随着商标甲一并转让。该案例的评估对象为：①由于A集团已经采用普通许可方式无限期、免费许可给上市公司使用其商标，因此，此次转让商标所有权中不应包含该项许可使用权；②商标甲所有权中除B公司许可使用权之外的权利；③商标乙的所有权。

(1)将企业作为一个整体进行评估，其评估对象一般为企业的股权。因此，在本项评估业务中，评估对象应该是标的企业的股权。
(2)由于该交易是国内的企业到加拿大收购当地的公司，并且没有提及特定的买方与卖方的特性，因此应该选择市场价值。同时这个交易应该受到加拿大法律、法规的管辖，因此应该选择加拿大的市场价值，而且这个市场价值应该是加拿大证券交易市场的市场价值，不是一般产权交易市场的市场价值。
(3)标的企业作为企业集团的一个子公司，其历史经营中很可能与集团之间存在某些关联交易，或者是集团为了追求协同效应而有意安排的一些经营业务，但是一旦该企业集团将其转让出集团，这些关联交易，或者有意安排的业务都将不能持续，因此此时完全按照现状持续经营假设参考标的企业的历史数据预测未来是不符合未来实际情况的，也是依据不充分。

公司W有两个独立的业务，分别是业务A和业务B，现要将其中的一个业务A转让，其评估对象就是W对业务A的权益。

该案例商标甲属于产品商标，本次评估目的是转让其专用权（所有权）。但是拟受让人在此之前已经拥有该商标的许可使用权（普通许可），转让方还拥有与商标Y注册在同一领域内的商标乙，该商标主要作为保护商标使用，需要随着商标甲一并转让。该案例的评估对象为：①由于A集团已经采用普通许可方式无限期、免费许可给上市公司使用其商标，因此，此次转让商标所有权中不应包含该项许可使用权；②商标甲所有权中除B公司许可使用权之外的权利；③商标乙的所有权。

(1)运用年金资本化法估测企业价值接近于1414.82万元。具体计算过程如下：企业价值=(100*0.9091+120*0.8264+150*0.7513+160*0.6830+200*0.6209)*(A/P,10%,5)÷10%=(91+99.168+112.695+109.28+124.18)*0.2638÷10%=536.323*0.2638÷10%=141.482÷10%=1414.82（万元）

(2)采用分段法估测企业价值接近于1778万元。具体评估过程如下：企业价值=100*0.9091+120*0.8264+150*0.7513+160*0.6830+200*0.6209+200÷10%*[1/(1+10%)⁵]=536.323+2000*0.6209=536.323+1241.8=1778(万元)

（1）计算可比公司市净率
　　A公司调整前P/B＝20×80/1100＝1.45
　　B公司调整前P/B＝17×50/550＝1.55
　　C公司调整前P/B＝18×75/800＝1.69
　　D公司调整前P/B＝15×65/600＝1.63
　　E公司调整前P/B＝19×75/900＝1.58
　　（2）计算可比公司调整系数
　　调整系数计算表

（3）计算可比公司调整后的P/B
　　A公司调整后P/B＝1.45×0.8129＝1.18
　　B公司调整后P/B＝1.55×0.9825＝1.52
　　C公司调整后P/B＝1.69×0.9004＝1.52
　　D公司调整后P/B＝1.63×0.9406 ＝1.53
　　E公司调整后P/B＝1.58×0.8681＝1.37
　　（4）计算可比公司调整后P/B的平均值
　　调整后P/B的平均值
　　＝（1.18＋1.52＋1.52＋1.53＋1.37）/5＝1.42
　　（5）被评估企业全部股东权益价值
　　＝1.42×500×（1－27%）
　　＝518.30（亿元）