依据IS—LM—BP模型，在固定汇率制度下（)A．货币政策有效B．财政政策有效C．货币政策无效D．财政政策无效

金本位制度下的固定汇率是自发的固定汇率制度。1880-1914 年是国际金本位制的黄金时期，铸币平价是各国汇率的决定基础，黄金输送点是汇率变动的上下限。 市场汇率受外汇市场供求关系的影响而围绕铸币平价上下波动，波动幅度为黄金输送点。 在第二次世界大战后布雷顿森林体系下实行的以美元为中心的固定汇率制度是一种人为的可调整的固定汇率制度。

开放经济下的IS- LM- BP模型可以用三个方程、三个未知数的方程组表示如下：

方程①为IS曲线方程；方程②为LM曲线方程；方程③为BP曲线方程。上述方程组要决定三个未知变量y,r和实际汇率

相应地，在以利率为纵坐标、收入为横坐标的坐标系中，这一模型可以用三条曲线，即IS曲线、LM曲线和BP曲线来表示，如图1-1所示。

图1-1 内部均衡与外部均衡的同时实现 IS-LM-BP模型用于国际收支调节分析时，其调节过程与汇率政策和资本流动政策有关，以下给出浮动汇率和固定汇率条件下的调整情况。(1)浮动汇率制度下国际收支失衡时的政策调整。在开始，如果经济处于图l-2(a)，IS曲线和LM曲线的交点位于BP曲线的下方，表明国际收支逆差。由于国际收支逆差，本国货币将贬值。货币贬值使得净出口增加，IS曲线向右上方移动，BP曲线向右下方移动，经济最终实现内部均衡和外部均衡，其图形演示如图l-2(a)所示。如果国际收支顺差，经济处于图1-2(b)，由于国际收支顺差，本国货币将升值。货币升值使得净出口减少，IS曲线向左下方移动，BP曲线向左上方移动，经济最终同时实现内部均衡和外部均衡，其图形演示如图1-2 (b)所示。

图1-2在浮动汇率制下，国际收支调整过程(2)固定汇率制度下国际收支失衡时的政策调整。在固定汇率制度下，汇率是由政府制定的，不能随利率自动变化。在固定汇率制度下，中央银行有义务通过货币供给的扩张和收缩来维持既定的汇率水平，从而使国际收支处于平衡状态。假设价格水平假定，当IS曲线和LM曲线的交点位于BP曲线的下方，即经济处于内部均衡和国际收支逆差时，本国货币面临贬值的压力。在这种情况下，中央银行为了维持预先设定的汇率，在外汇市场上，必须卖出外国货币，收回本国货币，从而使本国货币供给减少，使LM曲线向左上方移动，如图l-3(a)所示。当IS曲线和LM曲线的交点位于BP曲线的上方，即经济处于内部均衡和国际收支顺差时，本国货币面临升值的压力。在这种情况下，中央银行为了维持预先设定的汇率，在外汇市场上，必须买进外国货币，提供本国货币，从而使本国货币供给增加，使LM曲线向右下方移动，如图l-3(b)所示。图1-3固定汇率制度和外生价格条件下的国际收支调整

在蒙代尔一弗莱明模型中，小国宏观经济政策的效果跟本国的汇率制度相关：浮动汇率制度下，财政政策无效，货币政策有效；固定汇率制度下，财政政策有效，货币政策无效。

根据蒙代尔-弗莱明模型，固定汇率制度下的财政政策短期有效，长期无效，因为 长期价格和预期能充分调整。

蒙代尔一弗莱明模型中的关键假设是资本完全流动，在资本完全流动的情况下，国内的利率水平与国际利率水平总能保持一致。如果中央银行试图减少货币供给，它就对汇率施加了向上的压力，为了维持固定汇率，货币供给和LM曲线必须回到其初始的位置，名义货币政策是无效的。

蒙代尔－弗莱明模型的基本结论是：货币政策在固定汇率下对刺激经济毫无效果，在浮动汇率下则效果显著；财政政策在固定汇率下对刺激经济效果显著，在浮动汇率下则效果甚微或毫无效果。