问答题某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。已知A公司股票现行市价为每股15元，上年每股股利为O.24元，预计以后每年以8%的增长率增长;B公司股票现行市价为每股6.5元，上年每股股利为0.70元，公司采用稳定的股利政策。该企业所要求的投资收益率10%。 要求： (1)计算A、B公司股票的内在价值。 (2)试为该企业做出股票投资决策。

题目
问答题
某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。已知A公司股票现行市价为每股15元，上年每股股利为O.24元，预计以后每年以8%的增长率增长;B公司股票现行市价为每股6.5元，上年每股股利为0.70元，公司采用稳定的股利政策。该企业所要求的投资收益率10%。 要求： (1)计算A、B公司股票的内在价值。 (2)试为该企业做出股票投资决策。
相似考题

1.甲企业计划用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司的股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6％的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持同定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8％。要求：(1)利用股票估价模型，分别计算M、N公司股票价值；(2)代甲企业作出股票投资决策。

2.ABC企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有甲公司股票和乙公司股票可供选择，已知甲公司股票现行市价为每股10元，上年每股股利为0.3元，预计以后每年以3%的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股4元，上年每股股利为0.4元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。要求(1)利用股票估价模型要求：(1)利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值。(2)代ABC企业作出股票投资决策。

3.乙企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有A公司股票和B公司股票可供选择，乙企业只准备投资一家公司股票。相关资料如下：资料一：A公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.18元，预计以后每年以6%的增长率增长。资料二：B公司股票现行市价为每股5元，上年每股股利为1.16元，每股股利每年固定不变。资料三：假设资本资产定价模型成立，证券市场线的斜率为14%，截距为4%。资料四：A股票的收益率与市场组合收益率的相关系数为0.8，A股票收益率的标准差为20%，市场组合收益率的方差为16%；B股票收益率与市场组合收益率的协方差为12%。要求：(1)根据资料四计算A股票和B股票的口系数；(2)根据证券市场线，确定A股票和B股票的必要收益率；(3)利用股票估价模型，分别计算A、B公司股票价值；(4)帮助乙企业作出股票投资决策。

4.A企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有X公司股票和S公司股票可供选择,甲企业只准备投资一家公司股票。已知X公司股票现行市价为每股16元,上年每股股利为0.30元,预计以后每年以6%的增长率增长。S公司股票现行市价为每股14.80元,上年每股股利为1.20元,股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。要求:(1)利用股票估价模型,分别计算X、S公司股票价值。(2)为A企业作出股票投资决策。

参考答案和解析
正确答案：
解析：
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  • 第1题：

    甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股2.5元，上年每股股利为0.25元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为4元，上年每股支付股利0.2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长5%。第4年及以后将保持每年2%的固定增长率水平。
    若无风险利率为4%，股票市场平均收益率为10%。M公司股票的β系数为2，N公司股票的β系数为1.5，L公司股票的β系数为1。
    要求：
    （1）利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司股票价值。
    （2）代甲企业作出股票投资决策。


    答案：
    解析：
    （1）甲企业对M公司股票要求的必要收益率
    =4%+2×（10%-4%）=16%
    VM=0.25×（1+6%）/（16%-6%）=2.65（元/股）
    甲企业对N公司股票要求的必要收益率 =4%+1.5×（10%-4%）=13% VN=0.6/13%=4.62（元/股）
    甲企业对L公司股票要求的必要收益率 =4%+1×（10%-4%）=10%
    L公司预期第1年的股利=0.2×（1+14%）=0.23（元）
    L公司预期第2年的股利=0.23×（1+14%）=0.26（元）
    L公司预期第3年的股利=0.26×（1+5%）=0.27（元）
    VL=0.23×（P/F，10%，1）+0.26×（P/F，10%，2）+0.27×（P/F，10%，3）+[0.27×（1+2%）/（10%-2%）]×（P/F，10%，3）=3.21（元）
    （2）由于M公司股票价值（2.65元），高于其市价2.5元，故M公司股票值得投资。N公司股票价值（4.62元），低于其市价（7元）；L公司股票价值（3.21元），低于其市价（4元）。故N公司和L公司的股票都不值得投资。

  • 第2题：

    某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。已知A公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长；B公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，公司采用稳定的股利政策。该企业所要求的投资收益率为8%。 假定该企业另有一笔资金准备再投资一支股票。现有C公司和D公司可供选择。已知C公司基年股利为每股6元，预计年股利增长率为6%；D公司基年股利为每股5元，预计年股利增长率为8%。假定企业两年以后转让该股票，预计C公司股票转让价格为每股30元，D公司股票转让价格为每股31元。该企业投资的期望收益率为15%，目前C、D两公司股票现行市价均为每股33元。请代该企业做出股票投资决策。


    正确答案: C公司股票价值＝6×（1+6％）×PVIF8％，1+6×（1+6％）×（1+6％）×PVIF8％，2+30×PVIF8％，2＝37.39
    D公司股票价值＝5×（1+8％）×PVIF8％，1+5×（1+8％）×（1+8％）×PVIF8％，2+31×PVIF8％，2＝36.58
    都大于目前的市价33元，因此都可以购买。

  • 第3题：

    ABC企业计划进行长期股票投资，企业管理层从股票市场上选择了两种股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.2元，预计以后每年以5%的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股8元，每年发放的固定股利为每股0.6元。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值并为该企业作出股票投资决策。


    正确答案: 甲公司股票的股利预计每年均以5%的增长率增长，上年每股股利为0.2元，投资者要求必要报酬率为8%，代入长期持有、股利固定增长的股票估价模型。V（甲）＝0.2×（1＋5%）/（8%-5%）＝7（元）乙公司每年股利稳定不变，每股股利0.6元，代入长期持有，股利稳定不变的股票估价模型。
    V（乙）＝0.6/8%＝7.5（元）由于甲公司股票现行市价6元，低于其投资价值7元，故该企业可以购买甲公司股票。乙公司股票现行市价为8元，高于其投资价值7.5元，故该企业不应购买乙公司股票。

  • 第4题：

    甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3．5元，上年每股股利为0．15元，预计以后每年以6％的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0．6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为4元，上年每股支付股利0．2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长5％。第4年及以后将保持每年2％的固定增长率水平。甲企业所要求的投资必要报酬率为10％。 代甲企业作出股票投资决策。


    正确答案: 由于M公司股票价值（3.98元）高于其市价（3.5元），M公司股票值得投资购买；
    N.公司股票价值（6元）低于其市价（7元），1公司股票价值（3.21元）低于其市价（4元），故N公司和L公司的股票都不值得投资。

  • 第5题：

    ABC企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有X公司股票和Y公司股票可供选择，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知X公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.10元，预计以后每年以6%的增长率增长。Y公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.50元，股利政策将一贯坚持固定股利政策。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。根据上述资料回答下列问题。 ABC企业应选择投资（）。

    • A、X公司股票
    • B、Y公司股票
    • C、均不选择
    • D、无法判断

    正确答案:B

  • 第6题：

    问答题
    某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。已知A公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长；B公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，公司采用稳定的股利政策。该企业所要求的投资收益率为8%。 请代该企业做出股票投资决策。

    正确答案： A公司股票市价9元大于内在价值，不应投资；
    B公司股票市价7元小于内在价值，应投资。
    解析： 暂无解析

  • 第7题：

    问答题
    某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。已知A公司股票现行市价为每股15元，上年每股股利为O.24元，预计以后每年以8%的增长率增长;B公司股票现行市价为每股6.5元，上年每股股利为0.70元，公司采用稳定的股利政策。该企业所要求的投资收益率10%。 要求： (1)计算A、B公司股票的内在价值。 (2)试为该企业做出股票投资决策。

    正确答案：
    解析：

  • 第8题：

    问答题
    ABC企业计划进行长期股票投资，企业管理层从股票市场上选择了两种股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.2元，预计以后每年以5%的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股8元，每年发放的固定股利为每股0.6元。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。计算如果该公司按照当前的市价购入（1）中选择的股票的持有期收益率。

    正确答案： 假设如果企业按照6元/股的价格购入甲公司股票的持有期收益率为i，则有：6＝0.2×（1＋5%）/（i-5%），解得i＝8.5%
    解析： 暂无解析

  • 第9题：

    问答题
    甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3．5元，上年每股股利为0．15元，预计以后每年以6％的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0．6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为4元，上年每股支付股利0．2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长5％。第4年及以后将保持每年2％的固定增长率水平。甲企业所要求的投资必要报酬率为10％。代甲企业作出股票投资决策。

    正确答案： 由于M公司股票价值（3.98元）高于其市价（3.5元），M公司股票值得投资购买；N.公司股票价值（6元）低于其市价（7元），1公司股票价值（3.21元）低于其市价（4元），故N公司和L公司的股票都不值得投资。
    解析： 暂无解析

  • 第10题：

    问答题
    ABC企业计划进行长期股票投资，企业管理层从股票市场上选择了两种股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.2元，预计以后每年以5%的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股8元，每年发放的固定股利为每股0.6元。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值并为该企业作出股票投资决策。

    正确答案： 甲公司股票的股利预计每年均以5%的增长率增长，上年每股股利为0.2元，投资者要求必要报酬率为8%，代入长期持有、股利固定增长的股票估价模型。V（甲）＝0.2×（1＋5%）/（8%-5%）＝7（元）乙公司每年股利稳定不变，每股股利0.6元，代入长期持有，股利稳定不变的股票估价模型。
    V（乙）＝0.6/8%＝7.5（元）由于甲公司股票现行市价6元，低于其投资价值7元，故该企业可以购买甲公司股票。乙公司股票现行市价为8元，高于其投资价值7.5元，故该企业不应购买乙公司股票。
    解析： 暂无解析

  • 第11题：

    单选题
    ABC企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有X公司股票和Y公司股票可供选择，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知X公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.10元，预计以后每年以6%的增长率增长。Y公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.50元，股利政策将一贯坚持固定股利政策。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。根据上述资料回答下列问题。利用股票估价模型，计算出X公司股票价值为()元。
    A

    3.4

    B

    3.8

    C

    5.3

    D

    5.6


    正确答案： C
    解析： 暂无解析

  • 第12题：

    问答题
    甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3．5元，上年每股股利为0．15元，预计以后每年以6％的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0．6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为4元，上年每股支付股利0．2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长5％。第4年及以后将保持每年2％的固定增长率水平。甲企业所要求的投资必要报酬率为10％。利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司股票价值。

    正确答案： L公司预期第1年的股利=0.2×（114％）=0.23（元）L公司预期第2年的股利=0.23×（114％）=0.26（元）L公司预期第3年的股利=0.26×（15％）=0.27（元）VL=0.23×（P／F，10％，1）0.26×（P／F，10％，2）0.27×（P／F，10％，3）=0.23×0.90910.26×0.82640.27×0.75133.4425×0.7513=3.21（元）
    解析： 暂无解析

  • 第13题：

    某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。已知A公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长；B公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，公司采用稳定的股利政策。该企业所要求的投资收益率为8%。计算A、B公司股票的内在价值。


    正确答案: VA=0.15×（1+6%）/（8%-6%）=7.95（元）
    VB=0.6/8%＝7.5（元）

  • 第14题：

    ABC企业计划进行长期股票投资，企业管理层从股票市场上选择了两种股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.2元，预计以后每年以5%的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股8元，每年发放的固定股利为每股0.6元。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。计算如果该公司按照当前的市价购入（1）中选择的股票的持有期收益率。


    正确答案: 假设如果企业按照6元/股的价格购入甲公司股票的持有期收益率为i，则有：6＝0.2×（1＋5%）/（i-5%），解得i＝8.5%

  • 第15题：

    某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。已知A公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长；B公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，公司采用稳定的股利政策。该企业所要求的投资收益率为8%。 请代该企业做出股票投资决策。


    正确答案: A公司股票市价9元大于内在价值，不应投资；
    B公司股票市价7元小于内在价值，应投资。

  • 第16题：

    ABC企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有X公司股票和Y公司股票可供选择，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知X公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.10元，预计以后每年以6%的增长率增长。Y公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.50元，股利政策将一贯坚持固定股利政策。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。根据上述资料回答下列问题。根据上述投资决策，假定ABC公司持有该公司股票5年后以12元的价格售出，股票的价值为（）元。［已知（P/A，8%，5）=3.9927，（P/F，8%，5）=0.6806，计算结果保留两位小数］

    • A、8.15
    • B、9.43
    • C、10.16
    • D、12.46

    正确答案:C

  • 第17题：

    ABC企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有X公司股票和Y公司股票可供选择，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知X公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.10元，预计以后每年以6%的增长率增长。Y公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.50元，股利政策将一贯坚持固定股利政策。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。根据上述资料回答下列问题。利用股票估价模型，计算出Y公司股票价值为（）元。

    • A、6.62
    • B、6.25
    • C、6.00
    • D、5.75

    正确答案:B

  • 第18题：

    问答题
    甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3.5元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为4元，上年每股支付股利0.2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长5%。第4年及以后将保持每年2%的固定增长率水平。甲企业所要求的投资必要报酬率为10%。　　要求：　　（1）利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司股票价值。　　（2）代甲企业做出股票投资决策。

    正确答案：
    (1)VM=D0×(1+g)/(RS-g)=0.15×(1+6%)/(10%-6%)=3.98(元);
    VN=D/RS=0.6/10%=6(元);
    L公司预期第1年的股利=0.2×(1+14%)=0.23(元/股),预期第2年的股利=0.23×(1+14%)=0.26(元/股),预期第3年的股利=0.26×(1+5%)=0.27(元/股),则
    VL=0.23×(P/F,10%,1)+0.26×(P/F,10%,2)+0.27×(P/F,10%,3)+0.27×(1+2%)/(10%-2%)×(P/F,10%,3)=0.23×0.9091+0.26×0.8264+0.27×0.7513+0.27×(1+2%)/(10%-2%)×0.7513=3.12(元)。
    (2)由于M公司股票价值3.98元高于其市价3.5元,故M公司股票值得投资购买;N公司股票价值6元低于其市价7元;L公司股票价值3.21元低于其市价4元。故N公司和L公司的股票都不值得投资。
    解析： 暂无解析

  • 第19题：

    问答题
    某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。已知A公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长；B公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，公司采用稳定的股利政策。该企业所要求的投资收益率为8%。 假定该企业另有一笔资金准备再投资一支股票。现有C公司和D公司可供选择。已知C公司基年股利为每股6元，预计年股利增长率为6%；D公司基年股利为每股5元，预计年股利增长率为8%。假定企业两年以后转让该股票，预计C公司股票转让价格为每股30元，D公司股票转让价格为每股31元。该企业投资的期望收益率为15%，目前C、D两公司股票现行市价均为每股33元。请代该企业做出股票投资决策。

    正确答案： C公司股票价值＝6×（1+6％）×PVIF8％，1+6×（1+6％）×（1+6％）×PVIF8％，2+30×PVIF8％，2＝37.39
    D公司股票价值＝5×（1+8％）×PVIF8％，1+5×（1+8％）×（1+8％）×PVIF8％，2+31×PVIF8％，2＝36.58
    都大于目前的市价33元，因此都可以购买。
    解析： 分别计算出C、D未来两年股利现值与转让价格现值之和，作为内在价值，再与市价比较。

  • 第20题：

    问答题
    甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、1公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3．5元，上年每股股利为0．15元，预计以后每年以6％的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0．6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。1公司股票现行市价为4元，上年每股股利0．2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长5％。第4年及以后将保持每年2％的固定增长率水平。甲企业所要求的投资必要报酬率为10％。代甲企业作出股票投资决策。

    正确答案： 由于M公司股票价值（3.98元）高于其市价3.5元，故M公司股票值得投资购买。N公司股票价值（6元）低于其市价（7元），1公司股票价值（3.21元）低于其市价（4元），故N公司和1公司的股票都不值得投资购买。
    解析： 暂无解析

  • 第21题：

    问答题
    甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3.5元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为4元，上年每股支付股利0.2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长5%，第4年及以后将保持每年2%的固定增长率水平。甲企业所要求的投资必要收益率为10%。　　要求：　　（1）利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司股票价值。　　（2）代甲企业做出股票投资决策。

    正确答案：
    (1)根据固定增长模式下股票估价基本模型,VM=D0×(1+g)/(RS-g)=0.15×(1+6%)/(10%-6%)=3.98(元);
    根据零增长模式下股票估价基本模型,VN=D/RS=0.6/10%=6(元);
    L公司预期第1年的股利=0.2×(1+14%)=0.23(元/股),预期第2年的股利=0.23×(1+14%)=0.26(元/股),预期第3年的股利=0.26×(1+5%)=0.27(元/股),则
    根据阶段性增长模式下股票估价基本模型,VL=0.23×(P/F,10%,1)+0.26×(P/F,10%,2)+0.27×(P/F,10%,3)+0.27×(1+2%)/(10%-2%)×(P/F,10%,3)=0.23×0.9091+0.26×0.8264+0.27×0.7513+0.27×(1+2%)/(10%-2%)×0.7513=3.12(元)。
    (2)由于M公司股票价值3.98元高于其市价3.5元,故M公司股票值得投资购买;N公司股票价值6元低于其市价7元;L公司股票价值3.12元低于其市价4元。故N公司和L公司的股票都不值得投资。
    解析： 暂无解析

  • 第22题：

    问答题
    甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3.5元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为4元，上年每股支付股利0.2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长5%。第4年及以后将保持每年2%的固定增长率水平。甲企业所要求的投资必要报酬率为10%。　　要求：　　（1）利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司股票价值。　　（2）代甲企业作出股票投资决策。

    正确答案：
    (1)根据公式:股票价值=股票未来现金流入现值;
    ①M公司股票为固定增长股票,每年以6%的增长率增长,对于固定增长的股票而言,VM=预计下一期股利/(投资必要报酬率-股利增长率)=0.15×(1+6%)/(10%-6%)=3.98(元);
    ②N公司股票坚持固定股利政策,每年股利为0.6元,对于零增长股票而言,股票价值=股利/折现率,VN=0.6/10%=6(元);
    ③L公司股票为非固定增长股票,分段计算股票价值。L公司预期第1年的股利=0.2×(1+14%)=0.23(元);L公司预期第2年的股利=0.23×(1+14%)=0.26(元);L公司预期第3年的股利=0.26×(1+5%)=0.27(元);VL=0.23×(P/F,10%,1)+0.26×(P/F,10%,2)+0.27×(P/F,10%,3)+[0.27×(1+2%)/(10%-2%)]×(P/F,10%,3)=3.21(元)。
    (2)由于M公司股票价值(3.98元)高于其市价3.5元,故M公司股票值得投资购买。N公司股票价值(6元)低于其市价(7元),L公司股票价值(3.21元)低于其市价(4元),故N公司和L公司的股票都不值得投资购买。
    解析： 暂无解析

  • 第23题：

    单选题
    ABC企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有X公司股票和Y公司股票可供选择，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知X公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.10元，预计以后每年以6%的增长率增长。Y公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.50元，股利政策将一贯坚持固定股利政策。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。根据上述资料回答下列问题。 ABC企业应选择投资（）。
    A

    X公司股票

    B

    Y公司股票

    C

    均不选择

    D

    无法判断


    正确答案： D
    解析： 1.X公司股票的股利预计每年均以6%的增长率增长，上年每股股利为0.10元，投资者要求的必要报酬率为8%，代入股利固定增长模型可知：P（X）=0.10×（1+6%）/（8%-6%）=5.3（元）。
    2.Y公司每年股利稳定不变，每股股利0.5元，代入股利固定模型可知：P（Y）=0.50/8%=6.25（元）。
    3.由于X公司股票现行市价8元高于其投资价值5.3元，故目前不宜投资购买X公司股票。Y公司股票现行市价为6元低于其投资价值6.25元，故Y公司股票值得投资，ABC企业应购买Y公司股票。
    4.ABC企业应购买Y公司股票。ABC公司持有该公司股票5年，然后以12元的价格售出，股票的价值=0.5×（P/A，8%，5）+12×（P/F，8%，5）=0.5×3.9927+12×0.6806=10.16（元）。

  • 第24题：

    问答题
    某企业计划利用一笔长期资金购买一家公司的股票，现有A公司和B公司可供选择。已知A公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长；B公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，公司采用稳定的股利政策。该企业所要求的投资收益率为8%。计算A、B公司股票的内在价值。

    正确答案： VA=0.15×（1+6%）/（8%-6%）=7.95（元）
    VB=0.6/8%＝7.5（元）
    解析： 暂无解析

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