问答题ABC有限责任公司是一个股权很集中的公司，正计划为计算股权资本成本选择急转。已知行业的可比公司的市盈率是11，平均β值为1.05，股利分配率是40%，计划增长率是10%。在刚刚结束的会计年度内，ABC公司每股收益（EPS）为3没劲，预计未来增长速度和行业平均值相同。经济数据显示无风险利率为5%，市场报酬率为15%。

题目
问答题
ABC有限责任公司是一个股权很集中的公司，正计划为计算股权资本成本选择急转。已知行业的可比公司的市盈率是11，平均β值为1.05，股利分配率是40%，计划增长率是10%。在刚刚结束的会计年度内，ABC公司每股收益（EPS）为3没劲，预计未来增长速度和行业平均值相同。经济数据显示无风险利率为5%，市场报酬率为15%。
相似考题

1.企业估值的绝对估值法包括()。A、加权平均资本成本法B、以可比公司定价为基础的企业估值法C、股权现金流量法D、调整现值法

2.A公司以市值计算的债务资本与股权资本比率为4。目前的税前债务资本成本为8%，股权资本成本为14%。公司利用增发新股的方式筹集的资本来偿还债务，公司以市值计算的债务资本与股权资本比率降低为2，同时企业的税前债务资本成本下降到7．4%。在完美的资本市场下，该项交易发生后的公司加权平均资本成本和股权资本成本分别为（ ）。A．9．2%B．12．8%C．11．6%D．10．4%

3.相对估值法的估值步骤包括( )。Ⅰ.选取可比公司Ⅱ.计算可比公司的估值倍数Ⅲ.计算适用于目标公司的可比倍数Ⅳ.计算目标公司的企业价值或股权价值A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣB、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC、Ⅰ、Ⅱ、ⅣD、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

4.假设A公司要开办一个新的部门，新部门的业务与公司的主营业务面临不同的系统风险。现有一家可比企业与A公司的新业务部门具有可比性，其股权资本成本为12%，债务税前资本成本为6%，该企业保持目标资本结构，债务与价值比率为40%。假设新项目的债务筹资与股权筹资额的比例为1/3，预期借债成本仍为6%，公司的所得税税率为25%，则该新项目的加权平均资本成本为( )。A．9.23%B．8.7%C．9.6%D．10.8%

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  • 第1题：

    甲公司是一家尚未上市的高科技企业，固定资产较少，人工成本占销售成本的比重较大。为了进行以价值为基础的管理，公司拟采用相对价值评估模型对股权价值进行评估，有关资料如下：
    (1)甲公司2013 年度实现净利润3 000 万元，年初股东权益总额为20 000 万元，年末股东权益总额为21 800 万元，2013 年股东权益的增加全部源于利润留存。公司没有优先股，2013 年年末普通股股数为10 000 万股，公司当年没有增发新股，也没有回购股票。预计甲公司2014 年及以后年度的利润增长率为9%，权益净利率保持不变。
    (2)甲公司选择了同行业的3 家上市公司作为可比公司，并收集了以下相关数据：



    要求：
    (1)使用市盈率模型下的修正平均市盈率法计算甲公司的每股股权价值。
    (2)使用市净率模型下的修正平均市净率法计算甲公司的每股股权价值。
    (3)判断甲公司更适合使用市盈率模型和市净率模型中的哪种模型进行估值，并说明原因。


    答案：
    解析：
    (1)甲公司每股收益=3 000/10 000=0.3(元)
    可比公司平均市盈率=(8/0.4+8.1/0.5+11/0.5)/3=19.4
    可比公司平均增长率=(8%+6%+10%)÷3=8%
    修正平均市盈率=可比公司平均市盈率÷(可比公司平均增长率×100)=19.4÷(8%×100)=2.425
    甲公司每股股权价值=修正平均市盈率×甲公司增长率×100×甲公司每股收益=2.425×9%×100×0.3=6.55(元)
    (2)甲公司每股净资产=21 800/10 000=2.18(元)
    甲公司权益净利率=3 000/[(20 000+21 800)/2]=14.35%
    可比公司平均市净率=(8/2+8.1/3+11/2.2)/3=3.9
    可比公司平均权益净利率=(21.2%+17.5%+24.3%)÷3=21%
    修正平均市净率=可比公司平均市净率÷(可比公司平均权益净利率×100)=3.9÷(21%×100)=0.19
    甲公司每股股权价值=修正平均市净率×甲公司权益净利率×100×甲公司每股净资产=0.19×14.35%×100×2.18=5.94(元)
    (3)甲公司的固定资产较少，净资产与企业价值关系不大，市净率法不适用;市盈率法把价格和收益联系起来，可以直观地反映收入和产出的关系。用市盈率法对甲公司估值更合适。

  • 第2题：

    甲公司是一家尚未上市的高科技企业，固定资产较少，人工成本占销售成本的比重较大。为了进行以价值为基础的管理，公司拟采用相对价值评估模型对股权价值进行评估。有关资料如下：
    （1）甲公司2019年度实现净利润3000万元，年初股东权益总额为20000万元，年末股东权益总额为21800万元，2019年股东权益的增加全部源于利润留存，公司没有优先股，2019年年末普通股股数为10000万股，公司当年没有增发新股，也没有回购股票，预计甲公司2020年及以后年度的利润增长率为9%，权益净利率保持不变。
    （2）甲公司选择了同行业的3家上市公司作为可比公司，并收集的以下相关数据：

    要求：
    （1）使用市盈率模型下的修正平均市盈率法计算甲公司的每股股权价值。
    （2）使用市净率模型下的修正平均市净率法计算甲公司的每股股权价值。
    （3）判断甲公司更适合使用市盈率模型和市净率模型中的哪种模型进行估值，并说明原因。


    答案：
    解析：

    修正平均市盈率=19.4/（8%×100）=2.425
    甲公司每股股权价值=2.425×9%×100×（3000/10000）=6.55（元/股）。
    （2）

    修正平均市净率=3.9/（21%×100）=0.19
    甲公司每股股权价值=0.19×14.35%×100×（21800/10000）=5.94（元/股）
    （3）甲公司的固定资产较少，净资产与企业价值关系不大，市净率法不适用；市盈率法把价格和收益联系起来，可以直观地反映投入和产出的关系。用市盈率法对甲公司估值更合适。

  • 第3题：

    正确的相对估值法的估值步骤是（ ）。
    Ⅰ．计算可比公司的估值倍数
    Ⅱ．计算目标公司的企业价值或者股权价值
    Ⅲ．选取可比公司
    Ⅳ．计算适用于目标公司的可比倍数

    A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
    B.Ⅲ、Ⅰ、Ⅳ、Ⅱ
    C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅱ、Ⅳ
    D.Ⅲ、Ⅱ、Ⅰ、Ⅳ

    答案：B
    解析：
    相对估值法的估值步骤为：（1）选取可比公司
    （2）计算可比公司的估值倍数
    （3）计算适用于目标公司的可比倍数
    （4）计算目标公司的企业价值或者股权价值
    知识点：市盈率倍数、企业价值／息税前利润倍数、企业价值／息税折旧摊销前利润倍数、市净率倍数、市销率倍数的概念与基本内容及适用范围；

  • 第4题：

    运用贴现现金流量对股票进行估值，应按()顺序进行。①预测公司未来的自由现金流量。②计算加权平均资本成本。③计算公司的整体价值c④预测公司的永续价值。⑤公司每股股票价值。⑥公司股权价值

    A:①②③④⑥⑤
    B:①④②③⑥⑤
    C:①②③⑥④⑤
    D:④②①③⑥⑤

    答案：B
    解析：
    运用贴现现金流量的计算步骤为：①预测公司未来的自由现金流量。②预测公司的永续价值。③计算加权平均资本成本。④计算公司的整体价值。⑤公司股权价值。⑥公司每股股票价值。

  • 第5题：

    甲公司是一家上市公司，2016年发行在外的普通权加权平均数为2000万股，当年净利润为4000万元，用当年净利润分配普通股股利1000万元。已知甲公司收益和股利增长率预计为5%，公司的β值为0.8，股票市场平均报酬率为12%，无风险报酬率为4%。
    要求：
    ＜1> 、分别计算甲公司的每股收益、股利支付率、股权资本成本和市盈率。
    ＜2> 、如果甲公司2016年末所有者权益的账面价值为10000万元，计算甲公司的市净率。
    ＜3> 、分别说明市盈率和市净率的驱动因素和关键驱动因素以及市盈率和市净率分别适用于哪类企业的评价。


    答案：
    解析：
    甲公司的每股收益＝4000÷2000＝2（元）
    股利支付率＝1000÷4000＝25%
    股权资本成本＝4%＋0.8×（12%－4%）＝10.4%
    市盈率＝25%×（1＋5%）÷（10.4%－5%）＝4.86

    市净率＝40%×25%×（1＋5%）÷（10.4%－5%）＝1.94

    市盈率的驱动因素有股利支付率、增长率和风险，其中关键驱动因素为增长率。
    市净率的驱动因素有权益净利率、股利支付率、增长率和风险，其中关键驱动因素为权益净利率。
    市盈率适用于连续盈利的企业；市净率适用于拥有大量资产且净资产为正的企业。

  • 第6题：

    根据股权所属公司的行业和性质，股权拍卖可以分为（）

    • A、有限责任公司股权拍卖
    • B、股份有限公司股权拍卖
    • C、一般工商企业股权拍卖
    • D、国有控股公司股权拍卖
    • E、保险公司股权拍卖

    正确答案:C,E

  • 第7题：

    单选题
    假设A公司要开办一个新的部门，新部门的业务与公司的主营业务面临不同的系统风险。现有一家可比企业与A公司的新业务部门具有可比性，其股权资本成本为12%，债务税前资本成本为6%，该企业保持目标资本结构，债务与价值比率为40%。假设新项目的债务筹资与股权筹资额的比例为1/3，预期借债成本仍为6%，公司的所得税税率为25%，则该新项目的加权平均资本成本为（　　）。
    A

    9%

    B

    8.7%

    C

    9.6%

    D

    9.23%


    正确答案： A
    解析：
    新项目的无杠杆资本成本＝可比企业的无杠杆资本成本＝0.60×12%＋0.40×6%＝9.6%，新项目的股权资本成本＝9.6%＋1/3×（9.6%－6%）×（1－25%）＝10.5%，新项目的加权平均资本成本＝3/（1＋3）×10.5%＋1/（1＋3）×6%×（1－25%）＝9%。

  • 第8题：

    单选题
    下列关于相对估值法的说法不正确的是（）。
    A

    评估所得的价值，可以是股权价值，也可以是企业价值

    B

    “可比公司价值/可比公司某种指标”被称为倍数，常用的倍数包括：市盈率倍数、市现率倍数、市净率倍数、市销率倍数等。

    C

    相对估值法的计算公式为：目标公司价值=目标公司某种指标× (可比公司价値/可比公司某种指标）

    D

    相对估值法的基本原理是以可以比较的其他公司（可比公司）的价格为基础，来评估目标公司的相应价值


    正确答案： A
    解析：

  • 第9题：

    多选题
    甲公司以市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的税前债务资本成本为6%，股权资本成本为12%。还假设，公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为1，同时企业的税前债务资本成本下降到5.5%，假设不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件。则下列说法正确的有（　　）。
    A

    无负债企业的股权资本成本为8%

    B

    交易后有负债企业的股权资本成本为10.5%

    C

    交易后有负债企业的加权平均资本成本为8%

    D

    交易前有负债企业的加权平均资本成本为8%


    正确答案： C,B
    解析：
    交易前有负债企业的加权平均资本成本=1/（1+2）×12%+2/（1+2）×6%=8%，由于不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件，所以，无负债企业的股权资本成本=有负债企业的加权平均资本成本=8%，交易后有负债企业的股权资本成本=无负债企业的股权资本成本+有负债企业的债务市场价值/有负债企业的权益市场价值×（无负债企业的股权资本成本一税前债务资本成本）=8%+1×（8%-5.5%）=10.5%，交易后有负债企业的加权平均资本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%。

  • 第10题：

    判断题
    在对质押股权进行估值并设定质押比率时，应比较质押股权同行业上市公司的平均市盈率、市净率情况，根据同行业对比合理确定。
    A

    对

    B

    错


    正确答案： 对
    解析： 暂无解析

  • 第11题：

    问答题
    甲公司是一个制造业企业，其每股收益为0.6元/股，预期股利增长率为6%，股票价格为15元/股，公司拟采用相对价值评估模型中的市盈率估值模型对股权价值进行评估，假设制造业上市公司中，股利支付率和风险与甲公司类似的有3家，相关资料如下：使用修正平均市盈率法计算甲公司的每股股权价值。

    正确答案：
    解析： 暂无解析

  • 第12题：

    单选题
    正确的相对估值法的估值步骤是（  ）。Ⅰ.将可比公司分为两类：最可比公司和次可比公司Ⅱ.计算目标公司的企业价值或者股权价值用前面计算得到的可比倍数乘以目标公司对应的价值指标，计算出目标公司的股权价值或企业价值Ⅲ.选取可比公司Ⅳ.计算适用于目标公司的可比倍数，通常选取若干可比公司，用其可比倍数的平均值或者中位数作为目标公司
    A

    Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

    B

    Ⅲ、Ⅰ、Ⅳ、Ⅱ

    C

    Ⅰ、Ⅲ、Ⅱ、Ⅳ

    D

    Ⅲ、Ⅱ、Ⅰ、Ⅳ


    正确答案： A
    解析：

  • 第13题：

    甲公司是一家尚未上市的高科技企业，固定资产较少，人工成本占销售成本的比重较大。为了进行以价值为基础的管理，公司拟采用相对价值评估模型对股权价值进行评估，有关资料如下：
    （1）甲公司2013年度实现净利润3 000万元，年初股东权益总额为20 000万元，年末股东权益总额为21 800万元，2013年股东权益的增加全部源于利润留存。公司没有优先股，2013年年末普通股股数为10 000万股，公司当年没有增发新股，也没有回购股票。预计甲公司2014年及以后年度的利润增长率为9%，权益净利率保持不变。
    （2）甲公司选择了同行业的3家上市公司作为可比公司，并收集了以下相关数据：

    要求一：使用市盈率模型下的修正平均市盈率法计算甲公司的每股股权价值。
    要求二：使用市净率模型下的修正平均市净率法计算甲公司的每股股权价值。
    要求三：判断甲公司更适合使用市盈率模型和市净率模型中的哪种模型进行估值，并说明原因


    答案：
    解析：
    (1)甲公司每股收益=3 000/10 000=0.3(元)
    可比公司平均市盈率=(8/0.4+8.1/0.5+11/0.5)/3=19.4 可比公司平均增长率=(8%+6%+10%)÷3=8%
    修正平均市盈率=可比公司平均市盈率÷(可比公司平均增长率×100)=19.4÷(8%× 100)=2.425
    甲公司每股股权价值=修正平均市盈率×甲公司增长率×100×甲公司每股收益=2.425×9%×100×0.3=6.55(元)
    (2)甲公司每股净资产=21 800/10 000=2.18(元)
    甲公司权益净利率=3 000/[(20 000+21 800)/2]=14.35% 可比公司平均市净率=(8/2+8.1/3+11/2.2)/3=3.9 可比公司平均权益净利率=(21.2%+17.5%+24.3%)÷3=21% 修正平均市净率=可比公司平均市净率÷(可比公司平均权益净利率×100)=3.9÷(21%×100)=0.19 甲公司每股股权价值=修正平均市净率×甲公司权益净利率×100×甲公司每股净资产=0.19×14.35%×100×2.18=5.94(元)
    (3)甲公司的固定资产较少，净资产与企业价值关系不大，市净率法不适用;市盈率法把价格和收益联系起来，可以直观地反映收入和产出的关系。用市盈率法对甲公司估值更合适。

  • 第14题：

    假设一个公司的资本结构由 2000 万元的股权资本和 3000 万元的债券资本构成，该公司股权资本的融资成本是 15%，债权资本的融资成本是 5%，同时假设该公司税率是 40%，那么该公司的加权平均资本成本（ WACC ）是多少

    A.7.8%
    B.9%
    C.10%
    D.6%

    答案：A
    解析：

  • 第15题：

    分析员甲在对ABC公司进行估值时，ABC公司是一家多种工业金属矿物的供应商，公司信息如下:
    股票发行总额8亿元
    ABC公司负债的市场价值为25亿元
    该公司今年自由现金流（FCFF）=11.5亿元
    适用所得税率为40%
    假设该公司债务占净资产25%
    股权资本成本10%
    税前债权资本成本7%
    自由现金流（FCFF）增长率4%
    该公司加权平均资本成本为（）。

    A.9.65%
    B.8.55%
    C.12.73%
    D.20%

    答案：B
    解析：
    WACC的计算公式为
    其中，Wd为债权资本与总资产的比值，We为股权资本与总资产的比值，Wd+We=1;rd为债权资本成本，等于平均利息率；re为股权资本成本，即股东要求的收益率；T为公司所得税税率。WACC=25%*7%*（1-40%）+75%*10%=8.55%

  • 第16题：

    已知甲公司按平均市场价值计量的目标债务权益比为0.8，公司资本成本为10.5%，公司所得税税率为35%。如果该公司的股权资本成本为15%，则该公司的税前债务资本成本为（　）。

    A.6%
    B.7.5%
    C.10%
    D.12%

    答案：B
    解析：
    设债务税前资本成本为K，则有：WACC=1/1.8×15%+0.8/1.8×（1-35%）×K=10.5%
    解之得：K＝7.5%。

  • 第17题：

    在对质押股权进行估值并设定质押比率时，应比较质押股权同行业上市公司的平均市盈率、市净率情况，根据同行业对比合理确定。


    正确答案:正确

  • 第18题：

    多选题
    A公司以市值计算的债务资本与股权资本比率为4。目前的税前债务资本成本为8%，股权资本成本为14%。公司利用增发新股的方式筹集的资本来偿还债务，公司以市值计算的债务资本与股权资本比率降低为2，同时企业的税前债务资本成本下降到7.4%。在完美的资本市场下，该项交易发生后的公司加权平均资本成本和股权资本成本分别为（）。
    A

    9.2%

    B

    12.8%

    C

    11.6%

    D

    10.4%


    正确答案： A,B
    解析： 暂无解析

  • 第19题：

    单选题
    相对估值法的估值步骤正确的是（）。Ⅰ.选取可比公司Ⅱ.计算可比公司的估值倍数Ⅲ.计箅适用于目标公司的可比倍数Ⅳ.计算目标公司的企业价值或者股权价值
    A

    Ⅰ、Ⅲ、Ⅱ、Ⅳ

    B

    Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ、Ⅱ

    C

    Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

    D

    Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ、Ⅲ


    正确答案： C
    解析：

  • 第20题：

    问答题
    使用股利增长模型计算ABC公司的股权资本成本，并写出计算过程。

    正确答案：
    解析：

  • 第21题：

    问答题
    ABC有限责任公司是一个股权很集中的公司，正计划为计算股权资本成本选择急转。已知行业的可比公司的市盈率是11，平均β值为1.05，股利分配率是40%，计划增长率是10%。在刚刚结束的会计年度内，ABC公司每股收益（EPS）为3没劲，预计未来增长速度和行业平均值相同。经济数据显示无风险利率为5%，市场报酬率为15%。

    正确答案：
    解析：

  • 第22题：

    单选题
    股权投资基金用相对估值法的估值步骤不包括（　　）。
    A

    选取可比公司

    B

    计算可比公司的估值倍数

    C

    选择适用的折现现金流估值法

    D

    计算目标公司的企业价值或者股权价值


    正确答案： D
    解析：
    相对估值法的估值步骤为：①选取可比公司；②计算可比公司的估值倍数；③计算适用于目标公司的可比倍数；④计算目标公司的企业价值或者股权价值。

  • 第23题：

    单选题
    ABC公司是一家多种工业金属矿物的供应商。分析员甲在对ABC公司进行估值时，获得该公司的信息如下：股票发行总额8亿元；ABC公司负债的市场价值为25亿元；该公司今年企业自由现金流（FCFF）为11.5亿元；适用所得税税率为25%。假设该公司债务占资产的25%，股权资本成本10%，税前债权资本成本7%，企业自由现金流（FCFF）增长率4%。（1）该公司加权平均资本成本（WACC）最接近（　）。
    A

    8.5%

    B

    6.55%

    C

    8.81%

    D

    9.25%


    正确答案： C
    解析：

  • 第24题：

    问答题
    甲公司是一个制造业企业，其每股收益为0.6元/股，预期股利增长率为6%，股票价格为15元/股，公司拟采用相对价值评估模型中的市盈率估值模型对股权价值进行评估，假设制造业上市公司中，股利支付率和风险与甲公司类似的有3家，相关资料如下：使用市盈率模型下的股价平均法计算甲公司的每股股权价值。

    正确答案：
    解析： 暂无解析

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