单选题Kell公司在分析一项新产品的投资，预计在未来5年该产品年销售为100，000件，然后停止生产。新设备的购买费用为$1，200，000，安装费用为$300，000。新机器采用直线折旧法，出于财务报告考虑折旧年限应为5年，而出于税收的考虑折旧年限则定为3年。在第5年年末，设备的拆除费用为$100，000，出售价格为$300，000。该新产品投产后，需要追加$400，000运营资本。该产品的售价为$80，直接人工和直接材料的成本为每单位$65。年度间接成本将增加$500，000。Kell的有效税率为40

题目
单选题
Kell公司在分析一项新产品的投资，预计在未来5年该产品年销售为100，000件，然后停止生产。新设备的购买费用为$1，200，000，安装费用为$300，000。新机器采用直线折旧法，出于财务报告考虑折旧年限应为5年，而出于税收的考虑折旧年限则定为3年。在第5年年末，设备的拆除费用为$100，000，出售价格为$300，000。该新产品投产后，需要追加$400，000运营资本。该产品的售价为$80，直接人工和直接材料的成本为每单位$65。年度间接成本将增加$500，000。Kell的有效税率为40%。在资本预算分析时，Kell将计算净现值，那么，在t=3（经营的第3年）时公司预期的现金流量为多少？（）
A

$300，000

B

$720，000

C

$760，000

D

$800，000

相似考题

1.某企业只生产和销售一种产品，单位产品售价为36元，产销可以实现平衡。该企业目前产量为1500件，其成本构成资料见下表所示：项目变动成本（元）固定成本（元）直接材料9000直接人工13500折旧费8000其他12000合计2250020000该厂现拟购置一套专用设备，购价为20000元，使用年限为5年，到期无残值，用直线法提折旧。据预测，使用专用设备后，可使产品变动成本在原有基础上下降20%。通过计算分析判断购置这一专用设备是否合算。

2.某公司2006年12月1日购入一台设备用于新产品的生产，该设备的原值为650000元，预计使用年限为6年，预计残值率10%，采用直线法计提折旧。由于市场发生变化，停止了新产品生产计划，2007年12月31日，预计该设备的公允价值为460000元，处置费用为10000元，未来现金流量现值为475000元；该公司2008年应计提的折旧额是（ ）元。A．110500B．97500C．85500D．81000

3.某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900000元，追加流动资金145822元。公司的会计政策与税法规定相同，设备按5年折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年增加固定付现成本500000元。该公司所得税税率为40％;投资的最低报酬率为10％。要求：计算净现值为零的销售量水平（计算结果保留整数）。

4.某公司决定投资生产并销售一种新产品，单位售价800元，单位可变成本360元。公司进行市场调查，认为未来7年该新产品每年可售出4000件，它将导致公司现有高端产品(售价1100元/件，可变成本550元/件)的销量每年减少2500件。预计，新产品线—上马后，该公司每年固定成本将增加10000元。而经测算;新产品线所需厂房、机器的总投入成本为1610000元，按直线法折旧，项目使用年限为7年。企业所得税率40%，公司投资必要报酬率为14%。(已知：PVIFA(14%，7)=4.288)要求根据上述，测算该产品线的回收期和净现值，并说明新产品线是否可行()。A、回收期4年，净现值-250604元，该新投资项目不可行B、回收期5.08年，净现值-250704元，该新投资项目不可行C、回收期6年，净现值250704元，该新投资项目可行D、回收期5年，净现值250704元，该新投资项目可行

更多“单选题Kell公司在分析一项新产品的投资，预计在未来5年该产品年销售为100，000件，然后停止生产。新设备的购买费用为$1，200，000，安装费用为$300，000。新机器采用直线折旧法，出于财务报告考虑折旧年限应为5年，而出于税收的考虑折旧年限则定为3年。在第5年年末，设备的拆除费用为$100，000，出售价格为$300，000。该新产品投产后，需要追加$400，000运营资本。该产品的售价为$80，直接人工和直接材料的成本为每单位$65。年度间接成本将增加$500，000。Kell的有效税率为40”相关问题

  • 第1题：

    甲公司是一家制造业企业，为适应市场需求，在A产品的基础上更新换代生产B产品，预计营业期为5年。如果B产品投产，需要新购置成本为2400万元的设备一台，税法规定该设备使用年限为6年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5%。第5年年末，该设备预计市场价值为400万元。另外，投产初期需要投入营运资本600万元，项目终结时全额收回。
    B产品投产后，预计第1年销售量为10万件，第2年和第3年每年增长5%，以后年度保持第3年的水平不变。单价为600元，单位变动成本为400元，每年付现固定成本为120万元。同时，由于B产品与A产品存在竞争关系，B产品投产后会使A产品的年销售量减少0.5万件，已知A产品的单价为500元，单位变动成本为300元。
    公司目前的β系数为1.5，债务权益比为4：6。预计新项目投产后公司的经营风险没有变化，但债务权益比变为1：1。税前债务资本成本为10%，适用的所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为4%，市场组合的风险溢价为6%。
    要求：
    （1）计算评价新项目使用的折现率。
    （2）计算投产新产品B各年的现金净流量。
    （3）计算投产新产品B的净现值。


    答案：
    解析：
    （1）β资产=1.5/[1+4/6×（1-25%）]=1
    β权益=1×[1+1/1×（1-25%）]=1.75
    权益资本成本=4%+1.75×6%=14.5%
    加权平均资本成本=10%×（1-25%）×50%+14.5%×50%=11%
    （2）折旧=2400×（1-5%）/6=380（万元）
    第5年年末账面价值=2400-380×5=500（万元）
    NCF0=-2400-600=-3000（万元）
    NCF1=10×（600-400）×（1-25%）-120×（1-25%）+380×25%-0.5×（500-300）×（1-25%）=1430（万元）
    NCF2=10×（1+5%）×（600-400）×（1-25%）-120×（1-25%）+380×25%-0.5×（500-300）×（1-25%）=1505（万元）
    NCF3=10×（1+5%）×（1+5%）×（600-400）×（1-25%）-120×（1-25%）+380×25%-0.5×（500-300）×（1-25%）=1583.75（万元）
    NCF4=1583.75（万元）
    NCF5=1583.75+600+400+（500-400）×25%=2608.75（万元）
    （3）净现值=-3000+1430/（1+11%）+1505/（1+11%）2+1583.75/（1+11%）3+
    1583.75/（1+11%）4+2608.75/（1+11%）5=3259.24（万元）。

  • 第2题：

    某公司拟投产一新产品，需要购置一条专用生产线，预计价款100万元，建设期1年。设备按5年提折旧，采用直线法计提，净残值率为5%。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年固定经营成本(不含折旧)50万元。该公司所得税税率为25%；投资的最低报酬率为10%，运营期财务费用为0。
    要求：
    （1）计算净现值为零时的息税前利润；
    （2）计算净现值为零时的销售量水平。


    答案：
    解析：
    （1）净现值为零，即预期未来现金流入量的现值应等于流出的现值。假设预期未来每年现金净流量为A，则：
    NPV=A×(P/A,10%,5) ×（P/F，10%，1）+100×5%×(P/F,10%,6)-100=0
    求得：A=28.2(万元)
    由于经营阶段的每年现金净流量=每年税后利润+每年折旧
    所以，每年税后利润=28.2-100×（1-5%）/5=9.2(万元)
    又由于利息=0，
    所以，每年息税前利润=每年税前利润=每年税后利润÷(1-所得税税率)=9.2/(1-25%)
    =12.27(万元)
    （2）固定成本=固定经营成本+折旧=50+100×（1-5%）/5=69(万元)
    因为：利润=销量×(单价-单位变动成本)-固定成本
    所以：销售量=(固定成本+利润)/(单价-单位变动成本)=(69+12.27)/(20-12)
    =10.16(万件)。

  • 第3题：

    F 公司正在分析是否投资一台新的设备来制造新产品。这台设备需要投资 100万元,预期使用年限为 10 年,选用直线法进行折旧。F 公司的所得税税率为 40%,项目资本成本为 14%。预计新产品每年销售量 1 万件,单价 100 元,单位变动成本 70 元。若单位变动成本减少 10%,将导致净现值增加约( )万元。

    A. 15.6
    B. 21.9
    C. 36.5
    D. 36.7

    答案：B
    解析：
    变动成本减少增加的税后净现金流量＝70×10%×1×（1－40%）＝4.2 万元 增加的净现值＝4.2×（P/A，14%，10）＝21.9 万元

  • 第4题：

    甲公司是一家制药企业。2020年，甲公司在现有产品的基础上成功研制出第二代新产品。如果第二代新产品投产，需要新购置成本为800万元的设备一台，税法规定该设备使用期为4年，采用直线法计提折旧，预计残值率为4%。第5年年末，该设备预计市场价值为60万元（假定第5年年末新产品停产）。财务部门估计每年固定成本为70万元（不含折旧费），变动成本为180元/盒。另外，新设备投产初期需要垫支营运资金250万元。垫支的营运资金于第5年年末全额收回。
    新产品投产后，预计年销售量为5.5万盒，销售价格为310元/盒。同时，由于现有产品与新产品存在竞争关系，新产品投产后会使现有产品的营业现金净流量每年减少82.5万元。
    为该新产品项目追加筹资时的目标资本结构债务权益比为3：7，债务融资均为长期借款，税前利息率为5.96%。权益资本均为普通股和留存收益，均不考虑筹资费用。甲公司适用的企业所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为2%，市场组合的平均收益率为8%，β系数为1.49。
    要求：
    （1）计算为新产品项目追加筹资时的边际资本成本；
    （2）计算新产品项目的初始现金流量、第5年年末的现金净流量；
    （3）计算新产品项目的净现值。


    答案：
    解析：
    （1）普通股和留存收益资本成本=2%+1.49×（8%-2%）=10.94%
    边际资本成本=0.3×5.96%×（1-25%）+0.7×10.94%=9%
    （2）初始现金流量=-800-250=-1050（万元）
    每年折旧=800×（1-4%）/4=192（万元）
    第5年年末账面价值=800-192×4=32（万元）
    第5年年末设备变现取得的相关现金净流量=60-（60-32）×25%=53（万元）
    第5年年末现金净流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+营运资金回收+设备变现取得的相关现金净流量-每年现有产品营业现金净流量的减少=5.5×310×（1-25%）-（70+180×5.5）×（1-25%）+250+53-82.5=704.25（万元）
    （3）新产品第1～4年的营业现金净流量=5.5×310×（1-25%）-（70+180×5.5）×（1-25%）+192×25%-82.5=449.25（万元）
    净现值=449.25×（P/A，9%，4）+704.25×（P/F，9%，5）-1050=863.13（万元）。

  • 第5题：

    甲公司是一家制药企业。2019年，甲公司在现有产品的基础上成功研制出第二代新产品。
    如果第二代新产品投产，需要新购置成本为800万元的设备一台，税法规定该设备使用期为4年，采用直线法计提折旧，预计残值率为4％。
    第5年年末，该设备预计市场价值为60万元(假定第5年年末新产品停产)。
    财务部门估计每年固定成本为70万元(不含折旧费)，变动成本为180元／盒。
    另外，新设备投产初期需要垫支营运资金250万元。
    垫支的营运资金于第5年年末全额收回。
    新产品投产后，预计年销售量为5．5万盒，销售价格为310元／盒。
    同时，由于现有产品与新产品存在竞争关系，新产品投产后会使现有产品的营业现金净流量每年减少82．5万元。
    为该新产品项目追加筹资时的目标资本结构为债务权益比为3：7，债务融资均为长期借款，税前利息率为6％，无筹资费。
    权益资本均为普通股和留存收益。
    甲公司适用的企业所得税税率为25％。
    资本市场中的无风险利率为2％，市场组合的平均报酬率为8％，β系数为1．49。

    要求：
    (1)计算为新产品项目追加筹资时的边际资本成本；
    (2)计算新产品项目的初始现金流量、第5年年末的现金净流量；
    (3)计算新产品项目的净现值。


    答案：
    解析：
    (1)
    普通股和留存收益资本成本=2％+1．49×(8％-2％)=10．94％
    边际资本成本=0．3×6％×(1-25％)+0．7×10．94％=9％

    (2)
    初始现金流量=-800-250=-1050(万元)
    每年折旧=800×(1-4％)／4=192(万元)
    第5年年末账面价值=800-192×4
    =32(万元)
    第5年年末设备变现取得的相关现金净流量=60-(60-32)×25％
    =53(万元)
    第5年年末现金净流量=营业收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+营运资金回收+设备变现取得的相关现金净流量-每年现有产品营业现金净流量的减少
    =5．5×310×(1-25％)-(70+180×5．5)×(1-25％)+250+53-82．5=704．25(万元)

    (3)新产品第1～4年的营业现金净流量=5．5×310×(1-25％)-(70+180×5．5)×(1-25％)+192×25％-82．5=449．25(万元)
    净现值=449．25×(P／A，9％，4)+704．25×(P／F，9％，5)-1050=863．13(万元)。

  • 第6题：

    某公司购入一套设备进行项目生产，该设备成本为330万元,寿命年限为10年，项目运营期为8年。预计净残值为30万元，寿命年限内采用直线法计提折旧,则运营期末该设备的余值是多少？


    答案：
    解析：
    年折旧额=（330-30）/10=30万元，余值=30+（10-8）×30=90万元。

  • 第7题：

    某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900000元，追加流动资金145822元。设备按5年提折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年固定付现成本500000元。该公司所得税税率为40%；投资的最低报酬率为10%。计算净现值为零时的销售量水平（计算结果保留整数）。


    正确答案:销售量=（固定成本+利润）÷（单价-单位变动成本）
    =（500000+180000+120000）÷（20-12）
    =100000（件）

  • 第8题：

    问答题
    假设某公司计划开发一种新产品，该产品的寿命期为5年，开发新产品的成本及预计收入为：需投资固定资产240000元，需垫支营运资金200000元，投资期为0，5年后可收回固定资产残值30000元，用直线法计提折旧。投产后，预计每年的销售收入可达240000元，每年需支付直接材料、直接人工等变动成本128000元，每年的设备维修费为10000元。该公司要求的最低投资收益率为10%,适用的所得税税率为25%。要求：请用净现值法和内含收益率法对该新产品是否开发作出分析评价。（现值系数取三位小数）

    正确答案：
    解析：

  • 第9题：

    问答题
    某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900000元，追加流动资金145822元。公司的会计政策与税法规定相同，设备按5年折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年增加固定付现成本500000元。该公司所得税税率为40%；投资的必要报酬率为10%。要求：计算净现值为零的销售量水平（计算结果保留整数）。

    正确答案：
    期初现金流出的现值=-(900000+145822)=-1045822(元)
    设销量为Q,则营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税
    =20×Q×(1-40%)-(12×Q+500000)×(1-40%)+(900000/5)×40%=4.8×Q-228000
    项目终结收回的流动资金=145822(元)
    预期未来现金流入量的现值=现金流出的现值
    (4.8×Q-228000)×(P/A,10%,5)+145822×(P/F,10%,5)=1045822
    (4.8×Q-228000)×(P/A,10%,5)+90541=1045822
    解得:Q=100000(件)。
    解析： 暂无解析

  • 第10题：

    问答题
    某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备预计价款900000元，追加流动资金145822元。公司的会计政策与税法规定相同，设备按5年折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年增加固定付现成本500000元。该公司所得税税率为25%；投资的必要报酬率为10%。要求：计算净现值为零的销售量水平（计算结果保留整数）。

    正确答案：
    期初现金流出的现值=-(900000+145822)=-1045822(元);设销量为Q,则营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税=20×Q×(1-25%)-(12×Q+500000)×(1-25%)+(900000/5)×25%=6×Q-330000;项目终结收回的流动资金=145822(元);
    因为净现值为0,所以:预期未来现金流入量的现值=现金流出的现值。即:(6×Q-330000)×(P/A,10%,5)+145822×(P/F,10%,5)=1045822;(6×Q-330000)×(P/A,10%,5)+90541=1045822;解得Q=97000(件)。
    解析： 暂无解析

  • 第11题：

    问答题
    某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备，预计价款为900000元，追加流动资金145822元。税法规定该类设备采用直线法按5年提折旧，净残值率为零。该新产品预计销售单价为20元／件，单位变动成本为12元／件，每年固定经营成本（不含折旧）为500000元，每年的营业期现金流量相等。该公司所得税税率为25％；投资的最低报酬率为10％。计算净现值为零时的销售量水平。

    正确答案： 固定成本=固定经营成本+折旧=500000+900000／5=680000（元）
    因为：息税前利润=销量X（单价-单位变动成本）-固定成本
    所以：销量=（固定成本+息税前利润）÷（单价-单位变动成本）=（680000+96000）÷（20-12）=97000（件）
    解析： 暂无解析

  • 第12题：

    单选题
    Kell公司正在分析新产品投资，该新产品预计在接下来的5年中，每年销售100 000单位，之后被关闭。新设备的购买成本为$1 200 000，安装成本为$300 000。在财务报告中，设备将在5年中按直线法计提折旧；在税务报告中，设备将在3年中按直线法计提折旧。第5年年末，设备的拆除成本为$100 000，可以$300 000出售。需立即投入$400 000的额外营运资金，并在产品生命周期内不能减少。产品的预计售价为$80 每单位的直接人工和直接材料费用为$65。每年的间接成本将增加$500 000  Kell公司的有效所得税税率为40%。在资本预算分析中，Kell公司应该用于计算净现值的项目第3年的现金流出为（）。
    A

    $300 000

    B

    $720 000

    C

    $760 000

    D

    $800 000


    正确答案： B
    解析：

  • 第13题：

    甲公司是一家制药企业。2008年，甲公司在现有产品P-Ⅰ的基础上成功研制出第二代产品P-Ⅱ。如果第二代产品投产，需要新购置成本为10000000元的设备一台，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5%。第5年年末，该设备预计市场价值为1000000元（假定第5年年末P-Ⅱ停产）。财务部门估计每年固定成本为600000元（不含折旧费），变动成本为200元/盒。另外，新设备投产初期需要投入净营运资金3000000元。净营运资金于第5年年末全额收回。新产品P-Ⅱ投产后，预计年销售量为50000盒，销售价格为300元/盒。同时，由于产品P-Ⅰ与新产品P-Ⅱ存在竞争关系，新产品P-Ⅱ投产后会使产品P-Ⅰ的每年经营现金净流量减少545000元。新产品P-Ⅱ项目的β系数为1.40甲公司的债务权益比为4：6（假设资本结构保持不变），债务融资成本为8%（税前）。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为4%，市场组合的预期报酬率为9%。假定经营现金流入在每年年末取得。


    要求：


    (1)计算产品P-Ⅱ投资决策分析时适用的折现率。


    (2)计算产品P-Ⅱ投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额。


    (3)计算产品P-Ⅱ投资的净现值。





    答案：
    解析：

    (1)权益资本成本=4%+1.4*（9%-4%）=11%加权平均资本成本=0.4*8%*(1-25%)+0.6*11%=9%所以适用折现率为9%。


    (2)初始现金流量=10000000+3000000=13000000（元）第5年末账面价值=10000000*5%=500000（元）所以，变现相关流量=1000000+(500000-1000000)*25%=875000（元）每年折旧=10000000*0.95/5=1900000所以，第5年现金流量净额=50000*300*(1-25%)-(600000+200*50000)*(1-25%)+1900000*25%+3000000-545000+875000=7105000（元）


    (3)企业1～4年的现金流量=50000*300*(1-25%)-(600000+200*50000)*(1-25%)+1900000*25%-545000=3230000所以，净现值=3230000*(P/A，9%，4)+7105000*(P/S,9%，5)-13000000=2081770.5（元）


  • 第14题：

    某公司生产甲产品，该产品的单位材料费用为5元，单位直接人工费用为4元，单位制造费用为3元，单位变动销售和管理费用为2元，则该产品的单位产品成本为（　）元。

    A、9
    B、12
    C、14
    D、5

    答案：B
    解析：
    单位产品成本＝单位材料费用＋单位直接人工费用＋单位制造费用＝5＋4＋3＝12（元）。
    【考点“产品成本预算”】

  • 第15题：

    某公司2008年12月1日购入一台设备用于新产品的生产，该设备的原值为650000元，预计使用年限为6年，预计残值率10%，采用平均年限法计提折旧。由于市场发生变化，停止了新产品生产计划，2009年12月31日，预计该设备的公允价值为460000元，处置费用为10000元，未来现金流量现值为475000元；该公司2010年应计提的折旧额是()元。

    A:110500
    B:97500
    C:85500
    D:81000

    答案：C
    解析：

  • 第16题：

    甲公司是一家制药企业。2020年，甲公司在现有产品的基础上成功研制出第二代新产品。如果第二代新产品投产，需要新购置成本为800万元的设备一台，税法规定该设备使用期为4年，采用直线法计提折旧，预计残值率为4%。第5年年末，该设备预计市场价值为60万元（假定第5年年末新产品停产）。财务部门估计每年固定成本为70万元（不含折旧费），变动成本为180元/盒。另外，新设备投产初期需要垫支营运资金250万元。垫支的营运资金于第5年年末全额收回。
    新产品投产后，预计年销售量为5.5万盒，销售价格为310元/盒。同时，由于现有产品与新产品存在竞争关系，新产品投产后会使现有产品的营业现金净流量每年减少82.5万元。
    为该新产品项目追加筹资时的目标资本结构为债务权益比为3∶7，债务融资均为长期借款，税前利息率为6%，无筹资费。权益资本均为普通股和留存收益。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为2%，市场组合的平均报酬率为8%，β系数为1.49。
    要求：
    （1）计算为新产品项目追加筹资时的边际资本成本；
    （2）计算新产品项目的初始现金流量、第5年年末的现金净流量；
    （3）计算新产品项目的净现值。


    答案：
    解析：
    （1）普通股和留存收益资本成本=2%+1.49×（8%-2%）=10.94%
    边际资本成本=0.3×6%×（1-25%）+0.7×10.94%=9%
    （2）初始现金净流量=-800-250=-1050（万元）
    每年折旧=800×（1-4%）/4=192（万元）
    第5年年末账面价值=800-192×4=32（万元）
    第5年年末设备变现取得的相关现金净流量=60-（60-32）×25%=53（万元）
    第5年年末现金净流量=营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+营运资金回收+设备变现取得的相关现金净流量-每年现有产品营业现金净流量的减少=5.5×310×（1-25%）-（70+180×5.5）×（1-25%）+250+53-82.5=704.25（万元）
    （3）新产品第1～4年的营业现金净流量=5.5×310×（1-25%）-（70+180×5.5）×（1-25%）+192×25%-82.5=449.25（万元）
    净现值=449.25×（P/A，9%，4）+704.25×（P/F，9%，5）-1050=863.13（万元）。

  • 第17题：

    甲公司是一家制药企业。2011年，甲公司在现有产品P－I的基础上成功研制出第二代产品P－Ⅱ。如果第二代产品投产，需要新购置成本为1200000元的设备一台，购入后立即投入使用，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5%。第5年年末，该设备预计市场价值为100000元（假定第5年年末P－Ⅱ停产）。财务部门估计每年固定成本为60000元（不含折旧费），变动成本为60元/盒。另，新设备投产时需要投入营运资金200000元。营运资金于第5年年末全额收回。
    新产品P－Ⅱ投产后，预计年销售量为8000盒，销售价格为120元/盒。同时，由于产品P－I与新产品P－Ⅱ存在竞争关系，新产品P－Ⅱ投产后会使产品P－I的每年营业现金净流量减少45000元。
    新产品P－Ⅱ项目的β系数为1.5。甲公司的债务权益比为1：1（假设资本结构保持不变），债务融资成本为8%（税前）。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为5%，市场组合的预期收益率为11%。假定营业现金流入在每年年末取得，营业现金支出在每年年末支付。 已知：（P／F，10%，5）＝0.6209，（P/A，10%，4）＝3.1699。 要求：
    （1）计算产品P－Ⅱ投资决策分析时适用的折现率。
    （2）计算产品P－Ⅱ投资的投资期现金流量、第5年年末现金流量净额。
    （3）计算产品P－Ⅱ投资的净现值，并判断是否进行新产品的投产。


    答案：
    解析：
    1.权益资本成本：5%＋1.5×（11%－5%）＝14% （1分） 加权平均资本成本：0.5×8%×（1－25%）＋0.5×14%＝10% （1分） 所以适用折现率为10%（1分）
    2.投资期现金流量：－（1200000＋200000）＝－1400000（元） （2分） 第五年末账面价值为：1200000×5%＝60000（元） 所以，变现相关流量为：100000＋（60000－100000）×25%＝90000（元） 每年折旧为：1200000×0.95/5＝228000（元） 所以，第5年现金流量净额为： 8000×120×（1－25%）－（60000＋60×8000）×（1－25%）＋228000×25%＋200000－45000＋90000＝617000（元）（4分）
    3.企业1－4年的现金流量： 8000×120×（1－25%）－（60000＋60×8000）×（1－25%）＋228000×25%－45000＝327000（元） （2分） 所以： 净现值：327000×（P/A，10%，4）＋617000×（P/F，10%，5）－1400000＝327000×3.1699＋617000×0.6209－1400000＝19652.6（元） （2分） 由于净现值大于0，所以应该投产新产品。（2分）

  • 第18题：

    Kell公司在分析一项新产品的投资，预计在未来5年该产品年销售为100，000件，然后停止生产。新设备的购买费用为$1，200，000，安装费用为$300，000。新机器采用直线折旧法，出于财务报告考虑折旧年限应为5年，而出于税收的考虑折旧年限则定为3年。在第5年年末，设备的拆除费用为$100，000，出售价格为$300，000。该新产品投产后，需要追加$400，000运营资本。该产品的售价为$80，直接人工和直接材料的成本为每单位$65。年度间接成本将增加$500，000。Kell的有效税率为40%。在资本预算分析时，Kell将计算净现值，那么，在t=3（经营的第3年）时公司预期的现金流量为多少？（）

    • A、$300，000
    • B、$720，000
    • C、$760，000
    • D、$800，000

    正确答案:D

  • 第19题：

    某公司准备投资生产一种新产品，需购置设备一台，原始购价为220万元，运费及安装费为20万元，营运资本投资为10万元。新设备使用年限4年，各年折旧率分别为33%，45%，15%，7%。4年后设备残值为15万元。新产品投产后，每年收现销售收入为400万元，付现成本为320万元。由于新产品的投产，使公司老产品每年减少销售收入6万元，同时减少付现成本4万元，即新产品投资的附加效应为-2万元。假设公司资本成本为10%，所得税率为40%。 要求：计算投资的净现值、内部收益率和投资回收期。


    正确答案:NPV=-2500000+78480P/F，10%，1）+900000（P/F，10%，2）+612000（P/F，10%，3）+725200（P/F，10%，4）=-87618（元）
    IRR=8.31%
    PP=3.78（年）

  • 第20题：

    单选题
    某公司生产甲产品，该产品的单位材料费用为5元，单位直接人工费用为4元，单位制造费用为3元，单位变动销售和管理费用为2元，则该产品的单位产品成本为（）元。
    A

    9

    B

    12

    C

    14

    D

    5


    正确答案： A
    解析：

  • 第21题：

    问答题
    计算分析题：某公司拟投产一新产品，需要购置一套々用设备预计价款900000元，追加营运资金145822元。公司的会计政策与税法规定相同，采用直线法计提折旧，折旧年限为5年，净残值率为零。该新产品预计销售单价20元／件，单位变动成本12元／件，每年增加固定付现成本500000元。该公司所得税税率为40%，投资的必要报酬率为10%。要求：计算净现值为零的销售量水平（计算结果保留整数）。

    正确答案： 投资额=900000+145822=1045822（元）没销量为Q，则营业现金流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税=20×Q×（1-40%）-（12×Q+500000）×（1-40%）+（900000/5）×40%=4.8×Q-228000项目终结时收回的营运资金=-145822（元）由于净现值为零，因此：（4.8×Q-228000）×（P/A，10%，5）+145822×（P/F，10%，5）=1045822（4.8×Q-228000）×3.7908+145822×0.6909=1045822解得：Q=100000（件）
    解析： 暂无解析

  • 第22题：

    单选题
    Kell公司在分析一项新产品的投资，预计在未来5年该产品年销售为100，000件，然后停止生产。新设备的购买费用为$1，200，000，安装费用为$300，000。新机器采用直线折旧法，出于财务报告考虑折旧年限应为5年，而出于税收的考虑折旧年限则定为3年。在第5年年末，设备的拆除费用为$100，000，出售价格为$300，000。该新产品投产后，需要追加$400，000运营资本。该产品的售价为$80，直接人工和直接材料的成本为每单位$65。年度间接成本将增加$500，000。Kell的有效税率为40%。在资本预算分析时，Kell将计算净现值，那么，在t=3（经营的第3年）时公司预期的现金流量为多少？（）
    A

    $300，000

    B

    $720，000

    C

    $760，000

    D

    $800，000


    正确答案： D
    解析： 年3的预期现金流计算如下：预计现金流，年3=（收入）–（直接人工和材料成本）–（间接成本）–（折旧费用）+（折旧税盾）收入=（数量）（单位销售价格）=（100，000）（$80）=$8，000，000直接人工和材料成本=（数量）（单位成本）=（100，000）（$65）=$6，500，000间接成本=$500，000折旧费用=（设备成本+安装成本）/使用年限=（$1，200，000+$300，000）/3年=$500，000折旧税盾=（折旧费用）（1-税率）=（$500，000）（1–0.4）=$300，000预计现金流，年3=$8，000，000–$6，500，000–$500，000-$500，000+$300，000=$800，000

  • 第23题：

    问答题
    某公司拟投产一新产品，需要购置一套专用设备，预计价款为900000元，追加流动资金145822元。设备按5年提折旧，采用直线法计提，净残值率为零。该新产品预计销售单价为20元/件，单位变动成本为12元/件，每年固定经营成本（不含折旧）为500000元。该公司所得税税率为25％；投资的最低报酬率为10％。　　要求：　　（1）计算净现值为零时的息税前利润。　　（2）计算净现值为零时的销售量水平（计算结果保留整数）。

    正确答案：
    (1)净现值为零,即预期未来现金流入量的现值应等于流出的现值。假设预期未来每年现金净流量为A,则:
    NPV=A×(P/A,10%,5)+145822×(P/F,10%,5)-900000-145822=0
    求得:A=252000(元)
    由于经营阶段的每年现金净流量=每年税后利润+每年折旧
    所以,每年税后利润=252000-(900000/5)=252000-180000=72000(元)
    又由于利息=0
    所以,每年息税前利润=每年税前利润=每年税后利润÷(1-所得税税率)=72000/(1-25%)=96000(元)
    (2)固定成本=固定经营成本+折旧=500000+900000/5=680000(元)
    因为:利润=销量×(单价-单位变动成本)-固定成本
    所以:销售量=(固定成本+利润)÷(单价-单位变动成本)=(680000+96000)÷(20-12)=97000(件)
    解析： 暂无解析

  • 第24题：

    单选题
    Kell公司正在分析新产品投资，该新产品预计在接下来的5年中，每年销售100 000单位，之后被关闭。新设备的购买成本为$1 200 000，安装成本为$300 000。在财务报告中，设备将在5年中按直线法计提折旧；在税务报告中，设备将在3年中按直线法计提折旧。第5年年末，设备的拆除成本为$100 000，可以$300 000出售。需立即投入$400 000的额外营运资金，并在产品生命周期内不能减少。产品的预计售价为$80 每单位的直接人工和直接材料费用为$65。每年的间接成本将增加$500 000  Kell公司的有效所得税税率为40%。在资本预算分析中，Kell公司应该用于计算净现值的项目期初的现金流出为（）。
    A

    $1 300 000

    B

    $1 500 000

    C

    $1 700 000

    D

    $1 900 000


    正确答案： B
    解析：

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