问答题为扩大生产规模，F公司拟添置一台主要生产设备，经分析该项投资的净现值大于零。该设备预计使用6年，公司正在研究是自行购置还是通过租赁取得。相关资料如下：　　如果自行购置该设备，需要支付买价760万元，并需支付运输费10万元、安装调试费30万元。税法允许的设备折旧年限为10年，按直线法计提折旧，残值率为5%。为了保证设备的正常运转，每年需支付维护费用30万元，6年后设备的变现价值预计为280万元。　　如果以租赁方式取得该设备，租赁公司要求的租金为每年150万元，在每年年末支付，租期6年，租赁期内不得退租

　有关项目说明如下：
　　（1）租赁方案
　　①判断租赁的税务性质。该合同不属于选择简化处理的短期租赁和低价值资产租赁，符合融资租赁的认定标准，租赁费用每年20万元，不可在税前扣除。
　　②租赁资产的计税基础。由于合同约定了承租人的付款总额，租赁费是取得租赁资产的成本，全部构成其计税基础：
　　租赁资产的计税基础＝20×4＝80（万元）
　　③折旧抵税。按同类固定资产的折旧年限计提折旧费：
　　租赁资产的年折旧额＝80×（1－5%）/5＝15.2（万元）
　　每年折旧抵税＝15.2×25%＝3.8（万元）
　　④期末资产变现。该设备租赁期届满时租赁资产所有权不转让：
　　期末资产变现流入＝0（万元）
　　期末资产账面价值＝80－15.2×4＝19.2（万元）
　　期末资产变现损失＝19.2－0＝19.2（万元）
　　期末资产变现损失减税＝19.2×25%＝4.8（万元）
　　⑤各年现金流量。
　　第1年年初（第0年年末）现金流量＝－20（万元）
　　第1年至第3年年末现金流量＝－20＋3.8＝－16.20（万元）
　　第4年年末现金流量＝3.8＋4.8＝8.6（万元）
　　⑥租赁方案现金流量总现值＝－20－16.20×2.5771＋8.60×0.7350＝－55.43（万元）
　　（2）购买方案
　　①购置设备。
　　第1年年初购置设备＝100（万元）
　　②折旧抵税。按税法规定计提折旧费：
　　购买资产的年折旧额＝100×（1－5%）/5＝19（万元）
　　每年折旧抵税＝19×25%＝4.75（万元）
　　③税后维修费用。
　　每年年末税后维修费用＝1×（1－25%）＝0.75（万元）
　　④期末资产变现。
　　期末资产变现流入＝30（万元）
　　期末资产账面价值＝100－19×4＝24（万元）
　　期末资产变现利得＝30－24＝6（万元）
　　期末资产变现利得缴税＝6×25%＝1.5（万元）
　　⑤各年现金流量。
　　第1年年初（第0年年末）现金流量＝－100（万元）
　　第1年至第3年年末现金流量＝4.75－0.75＝4（万元）
　　第4年年末现金流量＝4.75－0.75＋30－1.5＝32.5（万元）
　　⑥购买方案现金流量总现值＝－100＋4×2.5771＋32.5×0.7350＝－65.80（万元）
　　（3）租赁方案相对购买方案的净现值
租赁方案相对购买方案的净现值＝－55.43－（－65.80）＝10.37（万元）
　　本例中，采用租赁方案更有利。

租赁方案：
租赁期/可使用年限=4/5=80%，大于75%，属于融资租赁，所以租赁费不可在税前扣除。
租赁资产的计税基础=150×4+1=601（万元）
租赁资产的年折旧额=601×（1-5%）/5=114.19（万元）
第4年末租赁资产账面价值=601-114.19×4=144.24（万元）
第4年末回收变现余值相关流量=0+144.24×25%=36.06（万元）
自行购置方案：
自行购置方案年折旧额=500×（1-5%）/5=95（万元）
第4年末设备账面价值=500-95×4=120（万元）
第4年末回收变现余值相关流量=80+（120-80）×25%=90（万元）
税后有担保利息率=8%×（1-25%）=6%
单位：万元



由于租赁净现值小于0，所以应当选择自行购置方案。

（1）该合同不属于选择简化处理的短期租赁和低价值资产租赁，符合融资租赁的认定标准，租赁费用不可在税前扣除。
租赁资产的计税基础=6×170=1020（万元）
每年折旧=1020×（1-5％）／8=121．13（万元）
折旧抵税=121．13×25％=30．28（万元）
租赁期税后现金流量=-170+121．13×25％=-139．72（万元）
第6年年末账面净值=1020-6×121．13=293．22（万元）
因租赁期满所有权不转移，租赁方案获得的变现价值为0。
租赁期末资产的税后现金流量=变现损失抵税=293．22×25％=73．31（万元）
（2）
自行购置方案：
资产成本=760+10+30=800（万元）
自行购置方案年折旧=800×（1-5％）／8=95（万元）
每年税后现金流量=-30×（1-25％）+95×25％=1．25（万元）
第6年年末变现价值=280万元
第6年年末账面净值=800-6×95=230（万元）
第6年年末变现利得=280-230=50（万元）
第6年年末回收余值流量=280-50x25％=267．5（万元）
折现率=8％×（1-25％）=6％


因为租赁净现值小于0，所以应选择购买方案。
【提示】在计算折旧时，按照税法年限确定；折旧可以抵税的年限按照实际使用年限与税法年限孰短来确定。

1.租赁方案
　　（1）判断租赁的税务性质
　　该合同符合融资租赁的认定标准（租赁期占租赁资产可使用年限的80%等），租赁费每年20万元，不可在税前扣除。
　　（2）计算年折旧抵税
　　由于合同约定了承租人的付款总额，租赁费是取得租赁资产的成本，全部构成其计税基础：
　　租赁资产的计税基础＝20×4＝80（万元）
　　租赁资产的年折旧额＝80×（1-5%）/5＝15.2（万元）
　　每年折旧抵税＝15.2×25%＝3.8（万元）
　　（3）计算期末资产变现相关流量
　　该设备租赁期届满时租赁资产所有权不转让，期末资产变现流入＝0（万元）。
　　期末资产账面价值＝80－15.2×4＝19.2（万元）。
　　期末资产变现损失＝19.2－0＝19.2（万元）
　　期末资产变现损失减税＝19.2×25%＝4.8（万元）
　　（4）计算各年现金流量
　　第1年年初（第0年年末）现金流量＝－20（万元）
　　第1年至第3年年末现金流量＝－20＋3.8＝－16.20（万元）
　　第4年年末现金流量＝3.8＋4.8＝8.6（万元）
　　（5）计算租赁方案现金流量总现值
　　现金流量总现值
　　＝－20－16.20×2.5771＋8.6×0.7350
　　＝－55.43（万元）

（1）该合同不属于选择简化处理的短期租赁和低价值资产租赁，符合融资租赁的认定标准，租赁费用不可在税前扣除。
　　（2）①确定计税基础和折旧抵税
　　由于合同约定了承租人的付款总额，租赁费是取得租赁资产的成本，全部构成其计税基础，即：
　　20×4＝80（万元）
　　每年折旧＝80×（1－5%）÷5＝15.2（万元）
　　租赁期4年内每年折旧抵税＝15.2×25%＝3.8（万元）
　　②计算期满资产余值的现金流量
　　因为该设备租赁期届满时租赁资产所有权不转让，变现收入为0，变现损失等于租赁期满账面价值，即：
　　80－15.2×4＝19.2（万元）
　　变现损失抵税＝19.2×25%＝4.8（万元）
　　③计算租赁期内各年的现金流量（租金在每年年初支付）
　　第0年年末：NCF＝－租金＝－20（万元）
　　第1－3年年末：NCF＝－租金＋折旧抵税
　　＝－20＋3.8＝－16.2（万元）
　　第4年年末：NCF＝折旧抵税＋余值现金流量
　　＝3.8＋4.8＝8.6（万元）
　　④租赁方案现金流量总现值
　　PV＝－20－16.2×（P/A,8%,3）＋8.6×（P/F,8%,4）＝－55.43（万元）
　　（3）①第1年年初：NCF＝－购置成本＝－100（万元）
　　②第1－3年年末：NCF＝－税后维修费＋折旧抵税
　　年折旧＝100 ×（1－5%）÷5＝19（万元）
　　折旧抵税＝19×25%＝4.75（万元）
　　则：
　　NCF＝－1×（1－25%）＋4.75＝4（万元）
　　③第4年年末：NCF＝－税后维修费＋折旧抵税＋余值现金流量
　　变现收入＝30（万元）
　　4年后账面价值＝100－19×4＝24（万元）
　　变现收益缴税＝（30－24）×25%＝1.5（万元）
　　则：
　　NCF＝－1×（1－20%）＋4.75＋（30－1.5）＝32.5（万元）
　　④购买方案现金流量总现值
　　PV＝－100＋4×（P/A,8%,3）＋32.5×（P/F,8%,4）＝－65.8（万元）
　　（4）因为租赁的现金流出总现值（55.43万元）小于购买现金流出总现值（65.8万元），所以租赁更合适。
　　或：计算租赁相对于购买的净现值（NPV）
　　NPV＝租赁现金流量总现值－购买现金流量总现值
　　＝－55.43－（－65.8）＝10.37（万元）
　　净现值大于零，租赁方案更有利。

(1)
单位：万元



租赁方案净现值大于0，甲公司应选择租赁方案。
(2)计算乙公司可以接受的最低租金。
乙公司租赁净现值为0 时的租金为乙公司可以接受的最低租金。
乙公司年折旧额=(960-40)/8=115(万元)
乙公司设备变现收益纳税=[500-(960-115×5)]×25%=28.75(万元)
最低租金=[960-115×25%×(P/A，6%，5)-(500-28.75)×(P/F，6%，5)]/[(1-25%)×(P/A，6%，5)]=154.06(万元/年)。

由于租赁设备所有权不转移，所以属于税法上的经营租赁n

(1)租赁资产成本=760+10+30=800（万元）自购方案每年的折旧额=800*(1-5%)/8=95（万元）租赁期每年的税后现金流量=-170*(1-25%)-95*25%+30*(1-25%)=-128.75（万元）租赁期满资产的账面余值=800-95*6=230（万元）租赁期满资产的税后现金流量=-280+（280-230）*25%=-267.5（万元）

(2)税后担保借款的利率=8%*(1-25%)=6%相对于自购方案而言，租赁方案的净现值=800-128.75*(P/A，6%，6)-267.5*(P/F，12%，6)=31.38（万元）由于净现值大于零，所以应该采用租赁方案。（注：根据2009年新税法的相关规定，判定租赁性质的标准只有一条，即所有权是否转移）

　（1）判断租赁税务性质。
　　因为租赁期（4年）占租赁资产可使用年限（5年）的80%，大于75%的标准，符合融资租赁的认定标准。
　　（2）计算租赁方案现金流量总现值
　　①租赁资产的计税基础。由于合同约定了承租人的付款总额，租赁费是取得租赁资产的成本，全部构成其计税基础，即25×4＝100（万元）
　　②计算按税法规定的折旧年限计提折旧并在租赁期内形成折旧抵税：
　　每年折旧＝（100－5）/5＝19（万元）
　　租赁期4年内每年折旧抵税＝19×20%＝3.8（万元）
　　③计算租赁期末资产变现形成的现金流量：
　　因为该设备租赁期届满时租赁资产所有权不转让，变现收入为0，租赁期满账面价值为：
　　100－19×4＝24（万元）
　　变现损失抵税＝24×20%＝4.8（万元）
　　④计算租赁期内各年的现金流量
　　NCF0＝－25（万元）
　　NCF1－3＝－25＋3.8＝－21.2（万元）
　　NCF4＝3.8＋4.8＝8.6（万元）
　　⑤计算租赁方案现金流量总现值
　　折现率为有担保的税后借款利率，即：10%×（1－20%）＝8%
　　租赁方案现金流量总现值
　　＝－25－21.2×（P/A，8%，3）＋8.6×（P/F，8%，4）
　　＝－25－21.2×2.5771＋8.6×0.7350＝－73.31（万元）
　　（3）计算借款购买方案现金流量总现值
　　①计算按税法规定的折旧年限计提折旧和折旧抵税：
　　每年折旧＝（100－5）/5＝19（万元）
　　每年折旧抵税＝19×20%＝3.8（万元）
　　②每年税后维修费用：6×（1－20%）＝4.8（万元）
　　③4年后资产变现收入及变现损益对所得税的影响。
　　变现收入＝30（万元）
　　4年后账面价值＝100－19×4＝24（万元）
　　变现利得缴税＝（30－24）×20%＝1.2（万元）
　　④税后利息及本金偿还
　　第1至4年每年税后利息为：
　　100×10%×（1－20%）＝8（万元）
　　第4年偿还本金为100万元
　　⑤计算各年现金流量
　　NCF1－3＝3.8－4.8－8＝－9（万元）
　　NCF4＝3.8－4.8－8－100＋30－1.2＝－80.2（万元）
　　⑥借款购买方案现金流量总现值
　　－9×（P/A，8%，3）－80.2×（P/F，8%，4）
　　＝－9×2.5771－80.2×0.7350
　　＝－82.14（万元）
　　（4）判断是否租赁
　　租赁相对于借款购买的净现值＝－73.31－（－82.14）＝8.83（万元）
　　因为净现值大于零，租赁方案优。

(1)
单位：万元



租赁方案净现值大于0，甲公司应选择租赁方案。
(2)计算乙公司可以接受的最低租金。
乙公司租赁净现值为0 时的租金为乙公司可以接受的最低租金。
乙公司年折旧额=(960-40)/8=115(万元)
乙公司设备变现收益纳税=[500-(960-115×5)]×25%=28.75(万元)
最低租金=[960-115×25%×(P/A，6%，5)-(500-28.75)×(P/F，6%，5)]/[(1-25%)×(P/A，6%，5)]=154.06(万元/年)。