判断题权衡理论认为，负债税额庇护利益与破产成本相等时，企业价值最大，资本结构最优。（　） A 对B 错

题目
判断题
权衡理论认为，负债税额庇护利益与破产成本相等时，企业价值最大，资本结构最优。（　）                                
A

对

B

错

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1.作为现代资本结构研究的起点的MM理论，其主要内容包括（ ）。 A．负债可以为企业带来税额庇护利益 B．随着负债比率的增大到一定程度，企业的息税前利润会下降，负担破产成本的概率会增加 C．最佳资本结构总是边际负债庇护利益恰好与边际破产成本相等 D．达到最佳资本结构的企业价值是最大的

2.下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（）。A.依据净收益理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大B.依据营业收益理论，资本结构与企业价值无关C.依据权衡理论，当边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时，企业价值最大D.依据传统理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变

3.下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（ ）A.依据净收益理论，负债程度越高，加权平均资本越低，企业价值越大B.依据营业收益理论，资本结构与企业价值无关C.依据权衡理论，当边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时，企业价值最大D.依据传统理论，无论负债程度如何，加权平均资本不变，企业价值也不变

4.关于资本结构理论的以下表述中，正确的有( )。A．依据净收益理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大B．依据营业收益理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变C．依据传统理论，超过一定程度地利用财务杠杆，会带来权益资本成本的上升，债务成本也会上升，使加权平均资本成本上升，企业价值就会降低D．依据均衡理论，当负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大。

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  • 第1题：

    传统理论认为边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大。 ( )

    A．正确

    B．错误


    正确答案：B
    解析：传统理论认为加权平均资金成本由下降转变为上升的转折点时的资金结构是企业的最佳资金结构；本题中所说的是权衡理论的观点。

  • 第2题：

    税负利益—破产成本的权衡理论认为( )。

    A．负债程度的变化与企业价值无关

    B．当负债比率达到某一程度时，息税前盈余会由上升变为下降

    C．边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等，则企业价值最大

    D．负债存在税额庇护利益，因此负债比率增大，负债成本下降


    正确答案：BC
    解析：选项A是营业收益理论的观点。税负利益—破产成本的权衡理论认为，边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等，则企业价值最大。负债成本随负债比率的增大而上升；当负债比率达到某一程度时，息税前盈余会由上升变为下降。

  • 第3题：

    税负利益－破产成本的权衡理论认为（ ）。

    A．负债可以为企业带来税额庇护利益

    B．当负债比率达到某一定程度时，息前税前盈余会下降

    C．边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等，企业价值最大

    D．负债存在税额庇护利益，因此负债比率增大，负债成本下降


    正确答案：ABC
    事实上，各种负债成本随负债比率的增大而上升。

  • 第4题：

    下列有关资本结构理论的表述中，正确的有()。

    A、依据净收益理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大
    B、依据营业收益理论，资本结构与企业价值无关
    C、依据权衡理论，当边际负债税额庇护利益与边际破产成本相等时，企业价值最大
    D、依据传统理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变

    答案：A,B,C
    解析：
    本题考核的知识点是“对资本结构理论的理解和掌握程度”。净收益理论认为，负债可以降低企业的资本成本，负债程度越高，企业的价值越大，因此选项A的说法正确；营业收益理论认为，不论财务杠杆如何变化，企业加权平均资本成本都是固定的，因此选项B的说法正确；权衡理论认为，当边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等时，企业价值最大，达到最佳资本结构；所以选项C的说法正确；传统理论认为，企业利用财务杠杆尽管会导致权益成本的上升，但在一定程度内却不会完全抵消利用成本率低的债务所获得的好处，因此，会使加权平均成本下降，企业总价值上升。由此可知，选项D的说法不正确。@##

  • 第5题：

    从企业价值最大化目标考虑，下列关于资本结构各理论的说法中不正确的是（　）。

    A.有税MM结构理论认为最佳资本结构是负债比率为100%
    B.权衡理论认为债务抵税收益值等于财务困境成本时的资本结构为最佳资本结构
    C.无税MM理论认为企业价值与资本结构无关
    D.代理理论认为在确定资本结构时在权衡理论的基础上还需要考虑债务的代理成本和代理收益

    答案：B
    解析：
    权衡理论认为债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本现值时的资本结构为最佳资本结构。

  • 第6题：

    下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（　　）。

    A.代理理论、权衡理论和有企业所得税条件下的MM理论，都认为企业价值与资本结构有关
    B.按照优序融资理论的观点，考虑非对称信息条件以及交易成本的存在，管理者偏好首选留存收益筹资
    C.最初的MM理论认为资产负债率为100％时资本结构最佳
    D.权衡理论认为在只考虑税收存在的条件下，企业市场价值受资本结构影响

    答案：A,B
    解析：
    最初的MM理论认为企业价值不受资本结构的影响，因此选项C错误。权衡理论认为考虑税收、财务困境成本存在的条件下，企业市场价值受资本结构的影响，因此选项D错误。

  • 第7题：

    传统理论认为最优的资本结构是指组合后的负债和权益（）。

    • A、能够使综合资本成本最大
    • B、对综合资本成本没有影响
    • C、能够使负债的成本与权益的成本相等
    • D、能够使综合资本成本最小

    正确答案:D

  • 第8题：

    下列各种资本结构的理论中，认为有负债企业价值与无负债企业价值相等的是（）。

    • A、无税MM理论
    • B、有税MM理论
    • C、权衡理论
    • D、代理理论

    正确答案:A

  • 第9题：

    多选题
    关于资本结构理论的以下表述中，正确的有（）。
    A

    依据有税的MM理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大

    B

    依据无税的MM理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变

    C

    依据代理理论，在权衡理论模型基础上进一步考虑企业债务的代理成本与代理收益

    D

    依据权衡理论，当债务抵税收益的现值与财务困境成本的现值相平衡时，企业价值最大


    正确答案： A,D
    解析： 本题的考点是熟悉各种资本结构理论的观点。

  • 第10题：

    多选题
    下列关于资金结构理论的说法正确的是（）。
    A

    传统折衷理论认为企业的综合资金成本由下降变为上升的转折点，资金结构最优

    B

    平衡理论认为最优资金结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系决定的

    C

    代理理论认为当边际税额庇护利益等于边际财务危机成本时，资金结构最优

    D

    等级筹资理论认为，如果企业需要外部筹资，则偏好债务筹资


    正确答案： C,A
    解析： 平衡理论认为当边际税额庇护利益等于边际财务危机成本时，资金结构最优；代理理论认为最优资金结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系决定的。

  • 第11题：

    单选题
    下列有关资本结构理论的表述中正确的是（）。
    A

    按照考虑企业所得税条件下的MN理论，当负债为l00％时，企业价值最大

    B

    MM（无税）理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大

    C

    权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上利息抵税收益的现值

    D

    代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上债务的代理收益


    正确答案： A
    解析： 无税的MM理论认为无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关，选项B错误；权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上利息抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值，选项C错误；代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上利息抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值，减去债务的代理成本现值，加上债务的代理收益现值，选项D错误。

  • 第12题：

    多选题
    下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（　　）。
    A

    依据修正的MM理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大

    B

    依据MM（无税）理论，资本结构与企业价值无关

    C

    依据权衡理论，当债务抵税收益与财务困境成本相平衡时，企业价值最大

    D

    依据代理理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变


    正确答案： D,A
    解析：
    代理理论认为企业价值要受债务利息抵税、财务困境成本、债务代理成本和代理收益的影响，可以理解为当债务抵税收益、代理收益与财务困境成本、代理成本相平衡时的结构下，企业价值最大，所以负债程度会影响加权平均资本成本，从而影响企业价值。

  • 第13题：

    下列关于资本结构理论的说法正确的是( )。

    A．净收益理论认为企业负债程度越高，企业价值越大

    B．MM理论认为企业不存在最优资本结构

    C．代理理论认为企业不存在最优资本结构

    D．净营业收益理论认为企业负债程度越高，企业价值越大


    正确答案：A
    解析：净收益理论认为企业负债程度越高，企业价值越大；净营业收益理论认为企业不存在最优资本结构；MM理论认为在不存在企业和个人所得税的情况下，风险相同的企业，其价值不受负债程度的影响，考虑所得税的情况下，负债越多企业价值越大；代理理论认为最优资本结构由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系决定，所以A正确，其余三项均错误。

  • 第14题：

    下列有关资本结构理论的表述中正确的有（ ）。

    A．按照修正的MM理论，当负债为100%时，企业价值最大。

    B．MM(无税)理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大

    C．权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值

    D．代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本现值加上代理收益现值


    正确答案：A
    A
    【解析】无税的MM理论认为没有最优资本结构，选项B错误；权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值，选项C错误；代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值，减去债务的代理成本现值，加上债务的代理收益现值，选项D错误。<br>

  • 第15题：

    认为企业价值与负债比率有关的资本结构理论包括（ ）。

    A．净收益理论

    B．营业收益理论

    C．传统理论

    D．权衡理论


    正确答案：ACD
    净收益理论认为当负债比率为100%时，企业价值将达到最大值；营业收益理论认为，不论财务杠杆如何变化，企业的总价值都是固定不变的；传统理论认为，随着负债比率的增加，企业价值先逐渐上升，负债比率超过一定程度后，企业价值开始下降；权 衡理论认为负债可以为企业带来税额庇护利益，但负债比率超过一定程度后，破产成本开始变得重要，税额庇护利益开始被破产成本所抵消，当边际负债税额庇护利益恰好与边际 破产成本相等时，企业价值最大。

  • 第16题：

    下列有关资本结构理论的表述中，正确的有（ ）。

    A. 依据有税的MM 理论，负债程度越高，加权平均资本成本越低，企业价值越大
    B. 依据MM(无税)理论，资本结构与企业价值无关
    C. 依据权衡理论，当债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本的现值时，企业价值最大
    D.依据代理理论，无论负债程度如何，加权平均资本成本不变，企业价值也不变

    答案：A,B,C
    解析：
    代理理论认为企业价值要受债务利息抵税、财务困境成本、债务代理成本和代理收益的影响，可以理解为当债务抵税收益、代理收益与财务困境成本、代理成本相平衡时
    的结构下，企业价值最大。

  • 第17题：

    下列关于资本结构理论的说法中，正确的有（　　）。

    A、按照优序融资理论的观点，利用留存收益筹资是首选
    B、按照无税的MM理论，负债比重不影响权益资本成本和加权资本成本
    C、按照有税的MM理论，负债比重既影响权益资本成本又影响加权资本成本
    D、代理理论、权衡理论、有税的MM理论都认为企业价值最大时的资本结构是最优资本结构

    答案：A,C,D
    解析：
    按照无税的MM理论，企业的加权平均资本成本和资本结构无关，但是负债比重越高，权益资本成本越高。选项B不正确。

  • 第18题：

    权衡理论认为，公司市场价值等于无负债企业价值加上税盾效应的现值，减去破产成本现值


    正确答案:正确

  • 第19题：

    现代资本结构理论分析表明（）

    • A、负债越少，企业价值越大
    • B、负债可以为企业带来债务利息免税利益
    • C、随着负债比率的增大，债务免税利益逐渐被破产成本所抵消
    • D、综合资金成本最低，同时企业价值达到最大的资本结构是最佳的

    正确答案:B,C,D

  • 第20题：

    多选题
    下列关于资本结构理论的说法中，正确的有（）。
    A

    按照优序融资理论的观点，利用留存收益筹资是首选

    B

    按照无税的MM理论，负债比重不影响权益资本成本和加权资本成本

    C

    按照有税的MM理论，负债比重既影响权益资本成本又影响加权资本成本

    D

    代理理论、权衡理论、有税的MM理论都认为企业价值最大时的资本结构是最优资本结构


    正确答案： A,B
    解析： 按照无税的MM理论，企业的加权平均资本成本和资本结构无关，但是负债比重越高，权益资本成本越高。选项B不正确。

  • 第21题：

    单选题
    资本结构理论中权衡理论认为，最佳资本结构存在且应该是负债和所有者权益之间的一个均衡点，确定公司的最优资本结构公司应同时考虑（  ）。
    A

    代理关系和资产比例

    B

    税盾效应和破产成本

    C

    长期负债和短期负债

    D

    货币时间价值和应收应付账款


    正确答案： A
    解析：

  • 第22题：

    单选题
    下列各种资本结构的理论中，认为有负债企业价值与无负债企业价值相等的是（）。
    A

    无税MM理论

    B

    有税MM理论

    C

    权衡理论

    D

    代理理论


    正确答案： D
    解析： 无税MM理论下，有负债企业价值=无负债企业价值；有税MM理论下，有负债企业价值=无负债企业价值+债务利息抵税现值；权衡理论下，有负债企业价值=无负债企业价值+债务利息抵税现值-财务困境成本现值；代理理论下，有负债企业价值=无负债企业价值+债务利息抵税现值-财务困境成本现值-债务代理成本现值+债务代理收益现值。

  • 第23题：

    单选题
    下列有关资本结构理论的表述中正确的是（　　）。
    A

    按照考虑所得税条件下的MM理论，当负债为100％时，企业价值最大

    B

    MM（无税）理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大

    C

    权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值

    D

    代理理沦认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上代理收益


    正确答案： A
    解析：
    B项，无税的MM理论认为没有最优结构；C项，权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值；D项，代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值，再减去财务困境成本的现值，减去债务的代理成本现值，加上债务的代理收益现值。

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