单选题一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8%。则该公司股票的内在价值为（ ）元。A 12.08B 11.77C 10.08D 12.20
题目
单选题
一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8%。则该公司股票的内在价值为（ ）元。
A
12.08
B
11.77
C
10.08
D
12.20
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第1题：
ABC公司欲投资，目前有三家可供挑选：
（1）A公司的债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1105，投资人要求的必要报酬率为6%。
（2）B股票现行市价为每股10元，上年每股股利为0.3元，预计以后每年以3%的增长率增长。投资人要求的必要报酬率为8%。
（3）C股票现行市价为4元，上年每股股利为0.4元，预计以后每年的股利不变，投资人要求的必要报酬率为8%。
已知：PVIFA6%，5=4.212，PVIF6%，5=0.747，PVIFA5%，5=4.329，PVIF5%，5=0.784
根据上述资料回答下列问题。
下列说法中正确的是：A、应该购买股票B，不应购买股票C.B、应该购买股票C，不应购买股票B.C、不应该购买股票B和股票C.D、股票B和股票C均应该购买答案：B解析：由于B股票的价值6.18元小于其市价10元，故不应该购买股票B；由于股票C的价值为5元大于市场价值4元，故应该购买股票C。 -
第2题：
投资者购买A公司的股票，投资必要报酬率为10%。预计公司未来3年每年现金股利分别为2元、1.5元和1元，持有3年后将股票转让，价格为25元。
要求：计算该公司股票的价值。答案：解析：PV＝2×（P/F，10%，1）＋1.5×（P/F，10%，2）＋（1＋25）×（P/F，10%，3）＝22.60（元） -
第3题：
投资者准备投资购买甲公司的股票，投资必要报酬率为15%。预计公司未来3年股利将高速增长，增长率为20%。在此以后转为正常增长，增长率为12%。公司最近支付的股利是2元。
要求：计算该公司股票的价值。答案：解析：
-
第4题：
一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要收益率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8%。则该公司股票的价值为（ ）元。已知：（P/F，15%，1）＝0.8696，（P/F，15%，2）＝0.7561，（P/F，15%，3）＝0.6575A.12.08
B.11.77
C.10.08
D.12.20答案：B解析：股票的价值＝0.5×（P/F，15%，1）＋0.7×（P/F，15%，2）＋1×（P/F，15%，3）＋1×（1＋8%）/（15%－8%）×（P/F，15%，3）＝0.5×0.8696＋0.7×0.7561＋1×0.6575＋1×（1＋8%）/（15%－8%）×0.6575＝11.77（元） -
第5题：
某投资人持有甲公司的股票，要求的报酬率为12%。预计甲公司未来三年的每股股利分别为1.0元、1.2元、1.5元。在此以后转为正常增长，年增长率为8%。则该公司股票的内在价值为（）元。
- A、29.62
- B、31.75
- C、30.68
- D、28.66
正确答案:B -
第6题：
ABC企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有X公司股票和Y公司股票可供选择，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知X公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.10元，预计以后每年以6%的增长率增长。Y公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.50元，股利政策将一贯坚持固定股利政策。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。根据上述资料回答下列问题。利用股票估价模型，计算出X公司股票价值为（）元。
- A、3.4
- B、3.8
- C、5.3
- D、5.6
正确答案:C -
第7题：
单选题ABC公司欲购买一只股票，预计该股票未来3年股利将高速增长，增长率为20%，在此后转为正常增长，增长率为12%，该股票最近支付的每股现金股利为2元，若ABC公司的投资报酬率为15%，则ABC公司可在（）元购买股票A2.09
B2.18
C2.27
D91.38
正确答案： D解析： 暂无解析 -
第8题：
单选题假定某投资人持有甲公司的股票，投资必要报酬率为15%，预计甲公司未来3年股利高速增长，第一年股利增长率为20%，第二年股利增长率为18%，第三年股利增长率为15%。在此以后转为正常增长，增长率为12%。甲公司最近支付的股利是2元／股，则该公司股票的价值是()元。[已知：(P/F，15%，1)=0.8696,(P/F,15%,2)=0.7561,(P/F，15%，3)=0.6575]A77.74
B86.31
C88.45
D98.30
正确答案： A解析： -
第9题：
单选题ABC企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有X公司股票和Y公司股票可供选择，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知X公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.10元，预计以后每年以6%的增长率增长。Y公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.50元，股利政策将一贯坚持固定股利政策。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。根据上述资料回答下列问题。 ABC企业应选择投资（）。AX公司股票
BY公司股票
C均不选择
D无法判断
正确答案： A解析： 1.X公司股票的股利预计每年均以6%的增长率增长，上年每股股利为0.10元，投资者要求的必要报酬率为8%，代入股利固定增长模型可知：P（X）=0.10×（1+6%）/（8%-6%）=5.3（元）。
2.Y公司每年股利稳定不变，每股股利0.5元，代入股利固定模型可知：P（Y）=0.50/8%=6.25（元）。
3.由于X公司股票现行市价8元高于其投资价值5.3元，故目前不宜投资购买X公司股票。Y公司股票现行市价为6元低于其投资价值6.25元，故Y公司股票值得投资，ABC企业应购买Y公司股票。
4.ABC企业应购买Y公司股票。ABC公司持有该公司股票5年，然后以12元的价格售出，股票的价值=0.5×（P/A，8%，5）+12×（P/F，8%，5）=0.5×3.9927+12×0.6806=10.16（元）。 -
第10题：
单选题ABC企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有X公司股票和Y公司股票可供选择，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知X公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.10元，预计以后每年以6%的增长率增长。Y公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.50元，股利政策将一贯坚持固定股利政策。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。根据上述资料回答下列问题。利用股票估价模型，计算出Y公司股票价值为（）元。A6.62
B6.25
C6.00
D5.75
正确答案： C解析： 暂无解析 -
第11题：
单选题一个投资人打算长期持有甲公司的股票，他投资的必要报酬率为12%。预计甲公司未来3年股利分别为1.2元.1.5元.1.8元。在此以后转为正常增长，股利增长率为6%。已知：（P/F，12%，1）＝0.8929，（P/F，12%，2）＝0.7972，（P/F，12%，3）＝0.7118，则该公司股票的价值为（）元。A26.18
B23.62
C24.90
D23.76
正确答案： B解析： -
第12题：
单选题一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要收益率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8%。则该公司股票的价值为（ ）元。已知：（P/F，15%，1）＝0.8696，（P/F，15%，2）＝0.7561，（P/F，15%，3）＝0.6575A12.08
B11.77
C10.08
D12.20
正确答案： C解析： -
第13题：
一个投资人持有甲公司的股票，投资必要报酬率为12%。预计甲公司未来2年股利将高速增长，增长率为18%。第3年降为12%，在此以后转为正常增长，增长率为10%。公司最近支付的股利是2元，则该公司股票价值为（ ）元。A.130.65
B.128.29
C.115.56
D.117.56答案：B解析：第1年股利=2×（1+18%）=2.36（元）
第2年股利=2×（1+18%）2=2.78（元）
第3年股利=2.78×（1+12%）=3.11（元）
股票价值=2.36×（P/F，12%，1）+2.78×（P/F，12%，2）+3.11×（P/F，12%，3）+3.11×（1+10%）/（12%-10%）×（P/F，12%，3）=2.36×0.8929+2.78×0.7972+3.11×0.7118+3.11×（1+10%）/（12%-10%）×0.7118=128.29（元）。 -
第14题：
甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50％，30％和20％，其β系数分别为2.0、1.0和0.5。市场收益率为15％，无风险报酬率为10％。
A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％。
要求：
<1> 、计算以下指标：
①甲公司证券组合的β系数；
②甲公司证券组合的风险报酬率；
③甲公司证券组合的必要投资报酬率；
④投资A股票的必要投资报酬率。
<2> 、利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。答案：解析：1. ①甲公司证券组合的β系数
＝50％×2+30％×1+20％×0.5＝1.4（1分）
②甲公司证券组合的风险报酬率
＝1.4×(15％－10％)＝7％（1分）
③甲公司证券组合的必要投资报酬率
＝10％+7％＝17％（1分）
④投资A股票的必要投资报酬率
＝10％+2×（15％－10％）＝20％（2分）
2.因为，A股票的内在价值＝1.2×（1+8％）/（20％－8％）＝10.8元 -
第15题：
一个投资人打算长期持有甲公司的股票，他投资的必要报酬率为12%。预计甲公司未来3年股利分别为1.2元、1.5元、1.8元。在此以后转为正常增长，股利增长率为6%。已知：（P/F，12%，1）＝0.8929，（P/F，12%，2）＝0.7972，（P/F，12%，3）＝0.7118，则该公司股票的价值为（ ）元。A、26.18
B、23.62
C、24.90
D、23.76答案：A解析：股票的价值＝1.2×（P/F，12%，1）＋1.5×（P/F，12%，2）＋1.8×（P/F，12%，3）＋1.8×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/F，12%，3）＝1.2×0.8929＋1.5×0.7972＋1.8×0.7118＋31.8×0.7118＝26.18（元）。
本题也可以把第3年作为后续期计算，这样股票的价值＝1.2×（P/F，12%，1）＋1.5×（P/F，12%，2）＋1.8/（12%－6%）×（P/F，12%，2）＝1.2×0.8929＋1.5×0.7972＋30×0.7972＝26.18（元）。
【考点“非固定增长股票的价值”】 -
第16题：
某公司发行的股票，投资人要求的必要报酬率为15%，最近刚支付的股利为每股3元，未来股利年增长率为4%，则该股票的价值为（ ）元。A.28.36
B.20.8
C.30
D.20答案：A解析：股票的价值=3×（1+4%）/（15%-4%）=28.36（元）。 -
第17题：
ABC企业计划进行长期股票投资，企业管理层从股票市场上选择了两种股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.2元，预计以后每年以5%的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股8元，每年发放的固定股利为每股0.6元。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值并为该企业作出股票投资决策。
正确答案: 甲公司股票的股利预计每年均以5%的增长率增长，上年每股股利为0.2元，投资者要求必要报酬率为8%，代入长期持有、股利固定增长的股票估价模型。V（甲）＝0.2×（1＋5%）/（8%-5%）＝7（元）乙公司每年股利稳定不变，每股股利0.6元，代入长期持有，股利稳定不变的股票估价模型。
V（乙）＝0.6/8%＝7.5（元）由于甲公司股票现行市价6元，低于其投资价值7元，故该企业可以购买甲公司股票。乙公司股票现行市价为8元，高于其投资价值7.5元，故该企业不应购买乙公司股票。 -
第18题：
单选题某持股人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%，预计ABC公司未来3年股利将高速增长，增长率为20%。在此以后转为正常增长，增长率为12%。公司最近支付的股利是2元。则该股票的内在价值为（ ）元。A129.02
B84.9
C6.539
D91.439
正确答案： D解析：
首先，计算高速增长期股利的现值：V1＝2×（1＋20%）×（P/F，15%，1）＋2×（1＋20%）2×（P/F，15%，2）＋2×（1＋20%）3×（P/F，15%，3）＝6.539（元/股）。其次，计算正常增长期股利的现值：V2＝Dn＋1÷（K－g）÷（1＋K）n＝2×（1＋20%）3×（1＋12%）÷（15%－12%）÷（1＋20%）3＝84.90（元/股）。最后，计算该股票的价值：V0＝6.539＋84.90＝91.439（元/股）。 -
第19题：
单选题一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8%。则该公司股票的内在价值为（ ）元。A12.O8
B11.77
C10.08
D12.20
正确答案： B解析：
股票的价值=0.5×（P/F，15%，1）+0.7×（P/F，15%，2）+1×（P/F，15%，3）+1×（1+8%）/（15%-8%）×（P/F，15%，3）=0.5×0.8696+0.7×0.7561+1×0.6575+1×（1+8%）/（15%-8%）×0.6575=11.77（元） -
第20题：
问答题ABC企业计划进行长期股票投资，企业管理层从股票市场上选择了两种股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.2元，预计以后每年以5%的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股8元，每年发放的固定股利为每股0.6元。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。利用股票估价模型，分别计算甲、乙公司股票价值并为该企业作出股票投资决策。正确答案： 甲公司股票的股利预计每年均以5%的增长率增长，上年每股股利为0.2元，投资者要求必要报酬率为8%，代入长期持有、股利固定增长的股票估价模型。V（甲）＝0.2×（1＋5%）/（8%-5%）＝7（元）乙公司每年股利稳定不变，每股股利0.6元，代入长期持有，股利稳定不变的股票估价模型。
V（乙）＝0.6/8%＝7.5（元）由于甲公司股票现行市价6元，低于其投资价值7元，故该企业可以购买甲公司股票。乙公司股票现行市价为8元，高于其投资价值7.5元，故该企业不应购买乙公司股票。解析： 暂无解析 -
第21题：
问答题ABC企业计划进行长期股票投资，企业管理层从股票市场上选择了两种股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知甲公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.2元，预计以后每年以5%的增长率增长。乙公司股票现行市价为每股8元，每年发放的固定股利为每股0.6元。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。计算如果该公司按照当前的市价购入（1）中选择的股票的持有期收益率。正确答案： 假设如果企业按照6元/股的价格购入甲公司股票的持有期收益率为i，则有：6＝0.2×（1＋5%）/（i-5%），解得i＝8.5%解析： 暂无解析 -
第22题：
单选题ABC企业计划利用一笔长期资金购买股票。现有X公司股票和Y公司股票可供选择，ABC企业只准备投资一家公司股票。已知X公司股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.10元，预计以后每年以6%的增长率增长。Y公司股票现行市价为每股6元，上年每股股利为0.50元，股利政策将一贯坚持固定股利政策。ABC企业所要求的投资必要报酬率为8%。根据上述资料回答下列问题。根据上述投资决策，假定ABC公司持有该公司股票5年后以12元的价格售出，股票的价值为()元。［已知(P/A，8%，5)=3.9927，(P/F，8%，5)=0.6806，计算结果保留两位小数］A8.15
B9.43
C10.16
D12.46
正确答案： C解析： 暂无解析 -
第23题：
单选题某投资人长期持有甲公司的股票，投资的必要报酬率为10%，预计甲公司未来5年每股股利分别为0. 12元、0.15元、0.2元、0.22元、0.25元。在此后转为正常增长，增长率为4%，则该股票在第6年年初的内在价值为（ ）元。A1.94
B2.99
C3.75
D4.33
正确答案： B解析：