问答题己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下。资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。己公司2015年相关财务数据单位：万元资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会

题目
问答题
己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下。资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。己公司2015年相关财务数据单位：万元资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10％。资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8％；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25％，相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数表根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：①原始投资额；②NCF1～7；③NCF8；④NPV。
相似考题

1.甲公司分立为乙公司和丙公司。在分立过程 中，乙公司和丙公司对甲公司所欠丁、戊、己、庚的债务 达成协议。乙公司承担丁、戊的债务,丙公司承担己、 庚的债务，该协议经过了丁、戊、己、庚的同意。后因丙公司无力承担己、庚的债务，己、庚公司向乙公司请求 偿还债务而发生纠纷。现问乙公司和丙公司达成的债 务承担协议效力如何？（ ） A.该协议无效 B.该协议有效 C.该协议可撤销D.该协议效力未定

2.（2014年）己公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下：资料一：己公司生产线的购置有两个方案可供选择：A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，采用直线法计提折旧，预计净残值率为10%。生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回。生产线投入使用后，预计每年新增销售收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。B方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12%时，净现值为3228.94万元。资料二：己公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资收益率为12%，部分时间价值系数如下表所示：货币时间价值系数表资料三：己公司目前资本结构（按市场价值计算）为：总资本40000万元，其中债务资本16000万元（市场价值等于其账面价值，平均年利率为8%），普通股资本24000万元（市价6元/股，4000万股）。公司今年的每股股利（D0）为0.3元，预计股利年增长率为10%，且未来股利政策保持不变。资料四：己公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择：方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部按照面值发行债券，债券年利率为10%，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。己公司预期的年息税前利润为4500万元。要求：（1）根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1－5年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量；⑤净现值。（2）分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断己公司应选择哪个方案，并说明理由。（3）根据资料二、资料三和资料四：①计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断己公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。（4）假定己公司按方案二进行筹资，根据资料二、资料三和资料四计算：①己公司普通股的资本成本；②筹资后己公司的加权平均资本成本。

3.己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下：资料一：己公司2015年相关财务数据如表5所示。假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。表5 己公司2015年相关财务数据 单位：万元资料二：己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用。该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧。该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回。该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元。会计上对于新生产线折旧年限，折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致。假设己公司要求的最低报酬率为10%。资料三：为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案。第一个方案是以借款方式筹集资金50000万元，年利率为8%。第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元。己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四：假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25%。相关货币时间价值系数如表6所示（略）：要求：（1）根据资料一，计算己公司的下列指标：①营运资金；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。（2）根据资料一，以2015年为基期计算经营杠杆系数。（3）根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：①原始投资额；②第1－7年现金净流量（NCF1-7）；③第8年现金净流量（NCF8）；④净现值（NPV）。（4）根据要求（3）的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。（5）根据资料一、资料三和资料四，计算两个筹资方案的每股收益无差别点（EBIT）。（6）假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一、资料二、和资料三，计算新生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。

4.己公司是一家上市公司，该公司2014年末资产总计为10000万元，其中负债合计为2000万元。该公司适用的所得税税率为25%。相关资料如下：资料一：预计己公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如表1所示：表1　己公司相关资料资料二：己公司认为2014年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司总资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表2所示：表2　不同资本结构下的债务利率与权益资本成本注：表中“×”表示省略的数据。要求：（1）根据资料一，利用资本资产定价模型计算己公司股东要求的必要收益率。（2）根据资料一，利用股票估价模型，计算己公司2014年末股票的内在价值。（3）根据上述计算结果，判断投资者2014年末是否应该以当时的市场价格买入己公司股票，并说明理由。（4）确定表2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。（5）根据（4）的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由。（6）预计2015年己公司的息税前利润为1400万元，假设2015年该公司选择债务为4000万元的资本结构，2016年的经营杠杆系数（DOL）为2，计算该公司2016年的财务杠杆系数（DOL）和总杠杆系数（DTL）。

更多“己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下。资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债”相关问题

  • 第1题：

    （2018年）己公司和庚公司是同一行业、规模相近的两家上市公司。有关资料如下：
    　　资料一：己公司2017年普通股股数为10000万股，每股收益为2.31元。部分财务信息如下表所示。
    　　己公司部分财务信息　 单位：万元



    资料二：己公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为4%，证券市场平均收益率为9%。己公司每年按每股3元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为46.20元。
    　　资料三：己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示。
    　　己公司和庚公司部分财务指标



    注：表内的“*”表示省略的数据。
    　　资料四：庚公司股票的必要收益率为11%。该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元（即D0＝1.5），预计未来各年的股利年增长率为6%。目前庚公司的股价为25元。
    　　要求：
    　　（1）根据资料一和资料二，确定上述表格中字母A、B、C、D、E、F所代表的数值（不需要列示计算过程）。
    　　（2）根据要求（1）的计算结果和资料三，回答下列问题：①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健，并说明理由；②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强，并说明理由。
    　　（3）根据资料二，计算并回答下列问题：①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率；②计算己公司股票的价值；③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。
    　　（4）根据资料四，计算并回答下列问题：①计算庚公司股票的内部收益率；②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。


    答案：
    解析：
    （1）A＝184800/154000＝1.2
    　　B＝23100/154000×100%＝15%
    　　C＝200000/338800＝0.59
    　　D＝15000/200000×100%＝7.5%
    　　E＝15000/10000＝1.5
    　　F＝46.20/2.31＝20
    　　（2）①庚公司的财务结构更稳健。产权比率越低，财务结构越稳健，庚公司产权比率低于己公司，所以庚公司的财务结构更稳健。
    　　②庚公司获得现金的能力强。营业现金比率越大，说明公司获取现金的能力越强，庚公司的营业现金比率高于己公司，所以庚公司获取现金的能力强。
    　　（3）①己公司股票的必要收益率＝4%＋1.2×（9%－4%）＝10%
    　　②己公司股票的价值＝3/10%＝30（元）
    　　③由于己公司的股票价值30元低于股票市价46.20元，该股票不值得投资，所以应该“减持”该股票。
    　　（4）①庚公司股票的内部收益率＝1.5×（1＋6%）/25＋6%＝12.36%
    　　②投资庚公司股票的内部收益率12.36%高于必要收益率11%，应该“增持”该股票。

  • 第2题：

    己公司和庚公司是同一行业，规模相近的两家上市公司。有关资料如下：
    资料一：己公司 2017年普通股股数为 10000万股，每股收益为 2.31元。部分财务信息如下：

    资料二：己公司股票的β系数为 1.2，无风险收益率为 4%，证券市场平均收益率为 9%，己公司按每年每股 3元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为 46.20元。
    资料三：己公司和庚公司 2017年的部分财务指标如下表所示。

    注：表内“ *”表示省略的数据。
    资料四：庚公司股票的必要收益率为 11%。该公司 2017年度股利分配方案是每股现金股利 1.5元（即 D =1.5），预计未来各年的股利年增长率为 。目前庚公司的股票市价为 元。 0 6% 25
    要求：
    （ 1）根据资料一和资料二，确定上述表格中字母 A、 B、 C、 D、 E、 F所代表的数值（不需要列示计算过程）。
    （ 2）根据要求（ 1）的计算结果和资料三，回答下列问题：
    ①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健，并说明理由；
    ②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强，并说明理由。
    （ 3）根据资料二，计算并回答下列问题：
    ①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率；
    ②计算己公司股票的价值；
    ③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。
    （ 4）根据资料四，计算并回答如下问题：
    ①计算庚公司股票的内部收益率；
    ②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。


    答案：
    解析：
    （ 1） A=1.2； B=15%； C=0.59； D=7.5%； E=1.5； F=20。
    产权比率（ A） =184800/154000=1.2
    净资产收益率（ B） =23100/154000=15%
    总资产周转率（ C） =200000/338800=0.59（次）
    营业现金比率（ D） =15000/200000=7.5%
    每股经营活动现金净流量（ E） =15000/10000=1.5（元）
    市盈率（ F） =46.20/2.31=20（倍）
    （ 2）①庚公司财务结构更稳健。理由：庚公司的产权比率（ 1）低于己公司的产权比率（ 1.2）。
    ②庚公司获取现金的能力强。理由：庚公司营业现金比率 15%高于己公司的营业现金比率 7.5%。
    （ 3）①己公司股票的必要收益率 =4%+1.2×（ 9%-4%） =10%
    ②己公司股票价值 =3/10%=30（元 /股）
    ③应该减持股票。理由：股票价值低于股票价格。
    （ 4）①庚公司股票的内部收益率 =[1.5×（ 1+6%） ]/25+6%=12.36%
    ②增持该股票的投资建议。理由：内部收益率（ 12.36%）高于必要收益率（ 11%）。

  • 第3题：

    己公司现有生产线已满负荷运转，鉴于其产品在市场上供不应求，公司准备购置一条生产线，公司及生产线的相关资料如下： 资料一：己公司生产线的购置有两个方案可供选择： A方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用6年，6年后的变现净收入等于税法预计的净残值．按照税法规定，采用直线法计提折旧，折旧年限为6年，预计净残值率为10%。生产线投产时需要投入营运资金1200万元，以满足日常经营活动需要，生产线运营期满时垫支的营运资金全部收回。生产线投入使用后，预计每年新增营业收入11880万元，每年新增付现成本8800万元，假定生产线购入后可立即投入使用。 B方案生产线的购买成本为7200万元，预计使用8年，当设定贴现率为12%时，净现值为3228.94万元。 资料二：己公司适用的企业所得税税率为25%，不考虑其他相关税金，公司要求的最低投资收益率为12%，部分时间价值系数如下表所示：
    货币时间价值系数表


    资料三：己公司目前资本结构（按市场价值计算）为：总资本40 000万元，其中债务资本16 000万元（市场价值等于其账面价值，按照账面价值计算的平均年利率为8%，债务资本成本为6％），股东权益资本24000万元（市价6元/股，4000万股）。公司今年的每股股利（D 0）为0.3元，预计股利年增长率为10%，且未来股利政策保持不变。
    资料四：己公司投资所需资金7200万元需要从外部筹措，有两种方案可供选择：方案一为全部增发普通股，增发价格为6元/股。方案二为全部发行债券（平价发行），债券年利率为10%，债券资本成本为7.5％，按年支付利息，到期一次性归还本金。假设不考虑筹资过程中发生的筹资费用。己公司预期的年息税前利润为4500万元。
    要求：
    （1）根据资料一和资料二，计算A方案的下列指标：①投资期现金净流量；②年折旧额；③生产线投入使用后第1－5年每年的营业现金净流量；④生产线投入使用后第6年的现金净流量。
    （2）分别计算A、B方案的年金净流量，据以判断己公司应选择哪个方案，并说明理由。
    （3）根据资料二、资料三和资料四：①计算方案一和方案二的每股收益无差别点（以息税前利润表示）；②计算每股收益无差别点的每股收益；③运用每股收益分析法判断己公司应选择哪一种筹资方案，并说明理由。


    答案：
    解析：
    1.①投资期现金净流量NCF0＝－（7200＋1200）＝－8400（万元）（1分）
    ②年折旧额＝7200×（1－10%）/6＝1080（万元）（1分）
    ③生产线投入使用后第1－5年每年的营业现金净流量NCF1－5＝（11880－8800）×（1－25%）＋1080×25%＝2580（万元）（1分）
    ④生产线投入使用后第6年的现金净流量NCF6＝2580＋1200＋7200×10%＝4500（万元）（1分）
    2.A方案的年金净流量＝3180.08/（P/A，12%，6）＝3180.08/4.1114＝773.48（万元）（1分）
    B方案的年金净流量＝3228.94/（P/A，12%，8）＝3228.94/4.9676＝650（万元）（1分）
    由于A方案的年金净流量大于B方案的年金净流量，因此己公司应选择A方案。（1分）
    3.①（EBIT－16000×8%）×（1－25%）/（4000＋7200/6）＝（EBIT－16000×8%－7200×10%）×（1－25%）/4000 （EBIT－1280）/5200＝（EBIT－2000）/4000 解得：每股收益无差别点息税前利润EBIT＝4400（万元）（1分）
    【计算过程】根据：（EBIT－1280）/5200＝（EBIT－2000）/4000
    可知：4000×（EBIT－1280）＝5200×（EBIT－2000）
    即：4000EBIT－5120000＝5200EBIT－10400000
    5200EBIT－4000EBIT＝10400000－5120000
    1200EBIT＝5280000
    EBIT＝5280000/1200=4400 ②每股收益无差别点的每股收益＝（4400－1280）×（1－25%）/5200＝0.45（元/股）（1分） ③己公司预期的年息税前利润4500万元大于两方案每股收益无差别点息税前利润4400万元，此时采用债务筹资方案的每股收益更高，所以选择方案二。（1分）

  • 第4题：

    己公司和庚公司是同一行业，规模相近的两家上市公司。有关资料如下：
    资料一：己公司2017年普通股股数为10000万股，每股收益为2.31元。部分财务信息如下：
    己公司部分财务信息　　　　　　　　　　　　单位：万元

    资料二：己公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为4%，证券市场平均收益率为9%，己公司按每年每股3元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为46.20元。
    资料三：己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示。

    资料四：庚公司股票的必要收益率为11%。该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元（即D0=1.5），预计未来各年的股利年增长率为6%。目前庚公司的股票市价为25元。
    要求：
    （1）根据资料一和资料二，确定上述表格中字母A、B、C、D、E、F所代表的数值（不需要列示计算过程）。
    （2）根据要求（1）的计算结果和资料三，回答下列问题：
    ①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健，并说明理由；
    ②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强，并说明理由。
    （3）根据资料二，计算并回答下列问题：
    ①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率；
    ②计算己公司股票的价值；
    ③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。
    （4）根据资料四，计算并回答如下问题：
    ①计算庚公司股票的内部收益率；
    ②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。


    答案：
    解析：
    （1）A=184800/154000=1.2；B=23100/154000=15%；C=200000/338800=0.59；D=15000/200000=7.5%；E=15000/10000=1.5；F=46.2/（23100/10000）=20。
    （2）①庚公司财务结构更加稳健。产权比率是企业财务结构稳健与否的重要标志。产权比率反映了由债权人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，即企业财务结构是否稳定。由于庚公司的产权比率小于己公司的产权比率，所以庚公司的财务结构更加稳健。
    ②庚公司获取现金的能力更强。获取现金的能力可通过经营活动现金流量净额与投入资源之比来反映。投入资源可以是营业收入、资产总额、营运资金、净资产或普通股股数等。由于己公司的营业现金比率小于庚公司的营业现金比率，所以庚公司获取现金的能力更强。
    （3）①必要收益率=4%+1.2×（9%-4%）=10%
    ②己公司股票价值=3/10%=30（元）
    ③减持己公司股票。由于己公司股票价值30元低于该公司的股票市价46.20元，故应该减持己公司股票。
    （4）①内部收益率=1.5×（1+6%）/25+6%=12.36%
    ②增持庚公司股票。由于庚公司股票的内部收益率12.36%大于庚公司股票的必要收益率11%，所以应该增持庚公司股票。

  • 第5题：

    （2018年)己公司和庚公司是同一行业，规模相近的两家上市公司。有关资料如下：
    资料一：己公司2017年普通股股数为10000万股，每股收益为2.31元。部分财务信息如下:
    己公司部分财务信息　　　　　　 单位：万元



    （注)表内“*”表示省略的数据。

    资料四：庚公司股票的必要收益率为11%。该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元（即D0=1.5)，预计未来各年的股利年增长率为6%。目前庚公司的股票市价为25元。
    要求：
    （1)根据资料一和资料二，确定上述表格中字母A、B、C、D、E、F所代表的数值（不需要列示计算过程)。
    （2)根据要求（1)的计算结果和资料三，回答下列问题：
    ①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健，并说明理由；
    ②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强，并说明理由。
    （3)根据资料二，计算并回答下列问题：
    ①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率；
    ②计算己公司股票的价值；
    ③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。
    （4)根据资料四，计算并回答如下问题：
    ①计算庚公司股票的内部收益率；
    ②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。


    答案：
    解析：
    （1）A=184800/154000=1.2；B=23100/154000=15%；
    C=200000/338800=0.59；D=15000/200000=7.5%；E=15000/10000=1.5；F=46.2/2.31=20。
    （2）①庚公司财务结构更加稳健。产权比率是企业财务结构稳健与否的重要标志。产权比率反映了由债务人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，即企业财务结构是否稳定。由于庚公司的产权比率小于己公司的产权比率，所以庚公司的财务结构更加稳健。
    ②庚公司获取现金的能力更强。获取现金的能力可通过经营活动现金流量净额与投入资源之比来反映。投入资源可以是营业收入、资产总额、营运资金、净资产或普通股股数等。由于庚公司的营业现金比率大于己公司的营业现金比率，所以庚公司获取现金的能力更强。
    （3）①必要收益率=4%+1.2×（9%-4%）=10%
    ②己公司股票价值=3/10%=30（元）
    ③减持己公司股票。由于己公司股票价值30元低于该公司的股票市价46.20元，故应该减持己公司股票。
    （4）①内部收益率=1.5×（1+6%）/25+6%=12.36%
    ②增持庚公司股票。由于庚公司股票的内部收益率12.36%大于庚公司股票的必要收益率11%，所以应该增持庚公司股票。

  • 第6题：

    问答题
    己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下。资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。己公司2015年相关财务数据单位：万元资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10％。资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8％；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25％，相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数表根据资料一，计算经营杠杆系数。

    正确答案： DOL=(80000-30000)／(80000-30000-25000)=2
    解析： 暂无解析

  • 第7题：

    问答题
    己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下。资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。己公司2015年相关财务数据单位：万元资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10％。资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8％；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25％，相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数表假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一，资料二和资料三，计算生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。

    正确答案： 息税前利润=80000-30000-25000+22000-10000-6000=31000（万元）财务杠杆系数=31000／（31000-2000-50000×8％）=1.24。
    解析： 暂无解析

  • 第8题：

    问答题
    己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下。资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。己公司2015年相关财务数据单位：万元资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10％。资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8％；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25％，相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数表根据资料一，计算己公司的下列指标：①营运资金；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。

    正确答案： ①营运资金=40000-30000：10000（万元）②产权比率=（30000+30000）／40000=1.5③边际贡献率=（80000-30000）／80000=62.5％④保本销售额=25000／62.5％=40000（万元）
    解析： 暂无解析

  • 第9题：

    问答题
    乙公司是一家机械制造企业，适用的企业所得税税率为25％，该公司要求的最低收益率为12％，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下：资料一：新旧设备数据资料如下表所示。乙公司新旧设备资料单位：万元资料二：相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数计算与购置新设备相关的下列指标：①税后年营业收入。②税后年付现成本。③每年折旧抵税。④残值变价收入。⑤残值净收益纳税。⑥1至5年现金净流量（NCF1～5）和第6年现金净流量（NCF6）。⑦净现值（NPV）。

    正确答案： ①税后年营业收入=2800×（1-25％）=2100（万元）②税后年付现成本=1500×（1-25％）=1125（万元）③每年折旧抵税=700×25％=175（万元）④残值变价收入=600万元⑤残值净收益纳税=（600-600）×25％=0（万元）⑥NCF1～5=2100-1125+175=1150（万元）NCF6=1150+600-0=1750（万元）⑦NPV=-4800+1150×（P／A，12％，5）+1750×（P／F，12％，6）=-4800+1150×3.6048+1750×0.5066=232.07（万元）
    解析： 暂无解析

  • 第10题：

    问答题
    某公司正在采用成本模型和存货模型确定其最佳现金持有量，相关资料如下：资料一：利用成本模型预测，企业有四种现金持有方案，各方案有关成本资料如下表所示。单位：元资料二：利用存货模型进行预测，假设公司现金收支平衡，预计全年（按360天计算）现金需要量为250000元，现金与有价证券的交易成本为每次500元，有价证券年利率为10％。根据资料一确定该企业的最佳现金持有量。

    正确答案： 甲方案总成本=30000×8％+2000+3000=7400（元）乙方案总成本=40000×8％+2000+2000=7200（元）丙方案总成本=50000×8％+2000+500=6500（元）丁方案总成本=60000×8％+2000+0=6800（元）由于丙方案总成本最小，所以该企业的最佳现金持有量是50000元。
    解析： 暂无解析

  • 第11题：

    问答题
    乙公司是一家机械制造企业，适用的企业所得税税率为25％，该公司要求的最低收益率为12％，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下：资料一：新旧设备数据资料如下表所示。乙公司新旧设备资料单位：万元资料二：相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数计算与使用旧设备相关的下列指标：①目前账面价值。②目前资产报废损益。③目前资产报废损益对所得税的影响。④残值报废损失减税。

    正确答案： ①目前账面价值=4500-400×4=2900（万元）②目前资产报废损失=2900-1900=1000（万元）③目前资产报废损失抵税=1000×25％=250（万元）④残值报废损失减税=（500-400）×25％=25（万元）
    解析： 暂无解析

  • 第12题：

    问答题
    丁公司是一家处于初创阶段的电子产品生产企业，相关资料如下：资料一：2016年开始生产和销售P产品，售价为0．9万元／件，全年生产20000件，产销平衡。丁公司适用的所得税税率为25％。资料二：2016年财务报表部分数据如下表所示。资料三：所在行业的相关财务指标平均水平。总资产净利率为4％。总资产周转次数为0．5次，营业净利率为8％，权益乘数为2。资料四：公司2016年营业成本中固定成本为4000万元。变动成本为7000万元，期间费用中固定成本为2000万元，变动成本为1000万元。利息费用为1000万元，假设2017年成本性态不变。资料五：公司2017年目标净利润为2640万元，预计利息费用为1200万元。根据资料一、资料四和资料五，计算2017年的下列指标：①单位变动成本；②保本点销售量；③实现目标净利润的销售量；④实现目标净利润时的安全边际量。

    正确答案： ①单位变动成本=（7000+1000）／20000=0.4（元／件）②保本点销售量=（4000+2000）／（0.9-0.4）=12000（件）③实现目标净利润的销售量=[2640／（1-25％）+1200+4000+2000]／（0.9-0.4）=21440（件）④实现目标净利润时的安全边际量=21440-12000=9440（件）。
    解析： 暂无解析

  • 第13题：

    己公司是一家上市公司，该公司2014年末资产总计为10000万元，其中负债合计为2000万元。该公司适用的所得税税率为25%。相关资料如下：
    　　资料一：预计己公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如表1所示：
    　　表1 己公司相关资料

    资料二：己公司认为2014年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司总资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表2所示：

    　注：表中“×”表示省略的数据。
    　　要求：（1）根据资料一，利用资本资产定价模型计算己公司股东要求的必要收益率；
    　　（2）根据资料一，利用股票估价模型，计算己公司2014年末股票的内在价值；
    　　（3）根据上述计算结果，判断投资者2014年末是否应该以当时的市场价格买入己公司股票，并说明理由；
    　　（4）确定表2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）；
    　　（5）根据（4）的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由；
    　　（6）预计2015年己公司的息税前利润为1400万元，假设2015年该公司选择债务为4000万元的资本结构，2016年的经营杠杆系数（DOL）为2，计算该公司2016年的财务杠杆系数（DOL）和总杠杆系数（DTL）。


    答案：
    解析：
    （1）必要收益率＝4%＋1.25×（10%－4%）＝11.5%
    　　（2）股票内在价值＝0.5/（11.5%－6.5%）＝10（元）
    　　（3）由于价值10元高于市价8.75元，所以投资者应该购入该股票。
    　　（4）A＝6%，B＝5.25%，C＝10.1%，D＝9.9%。
    　　A＝4.5%/（1－25%）＝6%
    　　B＝7%×（1－25%）＝5.25%
    　　C＝4.5%×（2000/10000）＋11.5%×（8000/10000）＝10.1%
    　　D＝5.25%×（4000/10000）＋13%×（6000/10000）＝9.9%
    　　（5）新资本结构更优，因为新资本结构下的加权平均资本成本更低。
    　　（6）2015年的税前利润＝1400－4000×7%＝1120（万元）
    　　2016年财务杠杆系数＝2015年息税前利润/2015年税前利润＝1400/1120＝1.25
    　　2016年总杠杆系数＝2×1.25＝2.5

  • 第14题：

    （2016年)己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下：
    资料一，己公司2015年相关财务数据如表5所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。
    表5 己公司2015年相关财务数据 单位：万元



    资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线置购价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10%。
    资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8%；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。
    资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25%，相关货币时间价值系数表如表6所示：
    表6 货币时间价值系数表



    要求：
    （1)根据资料一，计算己公司的下列指标：①营运资金；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。
    （2)计算经营杠杆系数。
    （3)根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：①原始投资额；②NCF1-7；③NCF8；④NPV。
    （4)根据要求（3)的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。
    （5)根据资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。
    （6)假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一，资料二和资料三，计算生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。


    答案：
    解析：
    （1）①营运资金=40000-30000=10000（万元）
    ②产权比率=（30000+30000）/40000=1.5
    ③边际贡献率=（80000-30000）/80000=62.5%
    ④保本销售额=25000/62.5%=40000（万元）
    （2）DOL=（80000-30000）/（80000-30000-25000）=2
    （3）原始投资额=50000+5500=55500（万元）
    每年折旧额=（50000-2000）/8=6000（万元）
    NCF1-7=22000×（1-25%）-10000×（1-25%）+6000×25%=10500（万元）
    NCF8=10500+5500+2000=18000（万元）
    净现值=-55500+10500×（P/A，10%，7）+18000×（P/F，10%，8）=4015.2（万元）
    （4）己公司应该购置该生产线，因为该项目的净现值大于零，方案可行。
    （5）（EBIT-2000-50000×8%）×（1-25%）/30000=（EBIT-2000）×（1-25%）/（30000+10000）
    解得：EBIT=18000（万元）
    （6）息税前利润=80000-30000-25000+22000-10000-6000=31000（万元）
    财务杠杆系数
    =31000/（31000-2000-50000×8%）=1.24

  • 第15题：

    己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下：
    资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。

    资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10%。
    资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8%；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。
    资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25%，相关货币时间价值系数表如下表所示。

    要求：
    （1）根据资料一，计算己公司的下列指标：①营运资金；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。
    （2）根据资料一，计算经营杠杆系数。
    （3）根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：①原始投资额；②NCF1~7；③NCF8；④NPV。
    （4）根据要求（3）的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。
    （5）根据资料三和资料四，计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。
    （6）假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一、资料二和资料三，计算生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。


    答案：
    解析：
    （1）①营运资金=40000-30000=10000（万元）
    ②产权比率=（30000+30000）/40000=1.5
    ③边际贡献率=（80000-30000）/80000=62.5%
    ④保本销售额=25000/62.5%=40000（万元）
    （2）DOL=（80000-30000）/（80000-30000-25000）=2
    （3）①原始投资额=50000+5500=55500（万元）
    ②每年折旧额=（50000-2000）/8=6000（万元）
    NCF1-7=22000×（1-25%）-10000×（1-25%）+6000×25%=10500（万元）
    ③NCF8=10500+5500+2000=18000（万元）
    ④净现值=-55500+10500×（P/A，10%，7）+18000×（P/F，10%，8）=4015.2（万元）
    （4）己公司应该购置该生产线，因为该项目的净现值大于零，方案可行。
    （5）（EBIT-2000-50000×8%）×（1-25%）/30000=（EBIT-2000）×（1-25%）/（30000+10000），求得：EBIT=18000（万元）
    （6）息税前利润=80000+22000-30000-25000-10000-6000=31000（万元）
    财务杠杆系数=31000/（31000-2000-50000×8%）=1.24。

  • 第16题：

    己公司和庚公司是同一行业，规模相近的两家上市公司。有关资料如下：
    资料一：己公司2017年普通股股数为10000万股，每股收益为2.31元。部分财务信息如下。

    资料二：己公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为4%，证券市场平均收益率为9%，己公司按每年每股3元发放固定现金股利。目前该公司的股票市价为46.20元。
    资料三：己公司和庚公司2017年的部分财务指标如下表所示。
    己公司和庚公司的部分财务指标

    注：表内“*”表示省略的数据。
    资料四：庚公司股票的必要收益率为11%。该公司2017年度股利分配方案是每股现金股利1.5元（即D0=1.5），预计未来各年的股利年增长率为6%。目前庚公司的股票市价为25元。
    要求：
    （1）根据资料一和资料二，确定上述表格中字母A、B、C、D、E、F所代表的数值（不需要列示计算过程）。
    （2）根据要求（1）的计算结果和资料三，回答下列问题：
    ①判断己公司和庚公司谁的财务结构更加稳健，并说明理由；
    ②判断己公司和庚公司获取现金的能力哪个更强，并说明理由。
    （3）根据资料二，计算并回答下列问题：
    ①运用资本资产定价模型计算己公司股票的必要收益率；
    ②计算己公司股票的价值；
    ③给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。
    （4）根据资料四，计算并回答如下问题：
    ①计算庚公司股票的内部收益率；
    ②给出“增持”或“减持”该股票的投资建议，并说明理由。


    答案：
    解析：
    （1）A=184800/154000=1.2；
    B=23100/154000=15%；
    C=200000/338800=0.59；
    D=15000/200000=7.5%；
    E=15000/10000=1.5；
    F=46.2/2.31=20。
    （2）①庚公司财务结构更加稳健。产权比率是企业财务结构稳健与否的重要标志。产权比率反映了由债务人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，即企业财务结构是否稳定。由于庚公司的产权比率小于己公司的产权比率，所以庚公司的财务结构更加稳健。
    ②庚公司获取现金的能力更强。获取现金的能力可通过经营活动现金流量净额与投入资源之比来反映。投入资源可以是营业收入、资产总额、营运资金、净资产或普通股股数等。由于庚公司的营业现金比率大于己公司的营业现金比率，所以庚公司获取现金的能力更强。
    （3）①必要收益率=4%+1.2×（9%-4%）=10%
    ②己公司股票价值=3/10%=30（元）
    ③减持己公司股票。由于己公司股票价值30元低于该公司的股票市价46.20元，故应该减持己公司股票。
    （4）①内部收益率=1.5×（1+6%）/25+6%=12.36%
    ②增持庚公司股票。由于庚公司股票的内部收益率12.36%大于庚公司股票的必要收益率11%，所以应该增持庚公司股票。

  • 第17题：

    大华公司生产 A、B 两种产品，有关年产销量、批次、工时和成本等的资料如下表所示。

    该公司当年制造费用项目与金额如下表所示。

    要求：

    按传统成本法计算成本。

    答案：
    解析：
    按传统成本法，制造费用可直接按机器制造工时进行分配。
    制造费用分配率=4032000/(400000＋160000)=7.2
    A 产品应负担的制造费用=400000*7.2=2880000(元)
    B 产品应负担的制造费用=160000*7.2=1152000(元)
    以上计算结果可编制产品成本计算法，如下表所示。

  • 第18题：

    问答题
    乙公司是一家机械制造企业，适用的企业所得税税率为25％，该公司要求的最低收益率为12％，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。其他资料如下：资料一：新旧设备数据资料如下表所示。乙公司新旧设备资料单位：万元资料二：相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数已知使用旧设备的净现值（NPV）为943．29万元，根据上述计算，作出固定资产是否更新的决策，并说明理由。

    正确答案： 因为继续使用旧设备的净现值大于购置新设备的净现值，所以应选择继续使用旧设备，不应更新。
    解析： 暂无解析

  • 第19题：

    问答题
    己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下。资料一，己公司2015年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。己公司2015年相关财务数据单位：万元资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线购置价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10％。资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8％；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25％，相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数表根据上一题的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。

    正确答案： 己公司应该购置该生产线，因为该项目的净现值大于零，方案可行。
    解析： 暂无解析

  • 第20题：

    问答题
    己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下： 资料一，己公司2015年相关财务数据如表5所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。表5      己公司2015年相关财务数据            单位:万元资产负债类顶目(2015年12月31日)金额流动资产40000非流动资产60000流动负债30000长期负债30000所有者权益40000收入成本类项目（2015年度）金额营业收入80000固定成本25000变动成本30000财务费用(利息费用)2000资料二，己公司计划2016年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入使用，该生产线置购价格为50000万元，可使用8年，预计净残值为2000万元，采用直线法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金5500万元，在项目终结时收回，该生产线投产后己公司每年可增加营业收入22000万元，增加付现成本10000万元，会计上对于新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低报酬率为10%。 资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案,第一个方案是以借贷方式筹集资金50000万元，年利率为8%；第二个方案是发行普通股10000万股，每股发行价5元，己公司2016年年初普通股股数为30000万股。 资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为25%，相关货币时间价值系数表如表6所示： 表6 货币时间价值系数表期数(n)1278(P/F,10%,n)0.90910.82640.51320.4665(P/A,10%,n)0.90911.73554.86845.3349要求： （1）根据资料一，计算己公司的下列指标：①营运资金；②产权比率；③边际贡献率；④保本销售额。（2）计算经营杠杆系数。 （3）根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：①原始投资额；②NCF1-7；③NCF8；④NPV。 （4）根据要求（3）的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由。 （5）根据资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润。 （6）假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一，资料二和资料三，计算生产线投产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。

    正确答案：
    解析：

  • 第21题：

    问答题
    甲公司是一家机械制造企业，适用的企业所得税税率为25％，该公司要求的最低收益率为10％，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一条旧流水线予以更新。其他资料如下：资料一：新旧流水线数据资料如下表所示。甲公司新旧流水线资料单位：万元资料二：相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数计算与购置新流水线相关的下列指标：①税后年运行成本；②每年折旧抵税；③残值变价收入；④残值净收益纳税；⑤第1至9年现金净流量（NCF1～9）和第10年现金净流量（NCF10）；⑥年金成本。

    正确答案： ①税后年运行成本=7500×（1-25％）=5625（万元）②每年折旧=（24000-3000）／10=2100（万元）每年折旧抵税=2100×25％=525（万元）③残值变价收入=3000万元④残值净收益纳税=（3000-3000）×25％=0（万元）⑤NCF1～9=-5625+525=-5100（万元）NCF10=-5100+3000-0=-2100（万元）⑥NPV=-24000-5100×（P／A，10％，9）-2100×（P／F，10％，10）=-24000-5100×5.7590-2100×0.3855=-54180.45（万元）年金成本=54180.45／（P／A，10％，10）=54180.45／6.1446=8817.57（万元）
    解析： 暂无解析

  • 第22题：

    问答题
    甲公司是一家机械制造企业，适用的企业所得税税率为25％，该公司要求的最低收益率为10％，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一条旧流水线予以更新。其他资料如下：资料一：新旧流水线数据资料如下表所示。甲公司新旧流水线资料单位：万元资料二：相关货币时间价值系数如下表所示。货币时间价值系数计算与使用旧流水线相关的下列指标：①目前账面价值；②目前资产报废损益；③资产报废损益对所得税的影响；④残值报废损失减税。

    正确答案： ①年折旧=（22500-2500）／10=2000（万元）目前账面价值=22500-2000×4=14500（万元）②目前资产报废损失=14500-9500=5000（万元）③资产报废损失抵税=5000×25％=1250（万元）④残值报废损失减税=（2500-2000）×25％=125（万元）
    解析： 暂无解析

  • 第23题：

    问答题
    丁公司是一家处于初创阶段的电子产品生产企业，相关资料如下：资料一：2016年开始生产和销售P产品，售价为0．9万元／件，全年生产20000件，产销平衡。丁公司适用的所得税税率为25％。资料二：2016年财务报表部分数据如下表所示。资料三：所在行业的相关财务指标平均水平。总资产净利率为4％。总资产周转次数为0．5次，营业净利率为8％，权益乘数为2。资料四：公司2016年营业成本中固定成本为4000万元。变动成本为7000万元，期间费用中固定成本为2000万元，变动成本为1000万元。利息费用为1000万元，假设2017年成本性态不变。资料五：公司2017年目标净利润为2640万元，预计利息费用为1200万元。根据上一题的计算结果和资料三，完成下列要求：①依据所在行业平均水平对丁公司偿债能力和营运能力进行评价；②说明丁公司总资产净利率与行业平均水平差异形成的原因。

    正确答案： ①丁公司的权益乘数大于行业平均水平，说明丁公司运用负债较多，偿债风险大，偿债能力相对较弱；丁公司的总资产周转率小于行业平均水平，说明丁公司与行业水平相比，营运能力较差。②总资产净利率=营业净利率×总资产周转率所在行业的总资产净利率=8％×0.5=4％丁公司的总资产净利率=12.5％×0.3=3.75％，因此丁公司总资产净利率与行业平均水平总资产净利率差异=3.75％-4％=-0.25％营业净利率变动对总资产净利率的影响为：（12.5％-8％）×0.5=2.25％总资产周转率对总资产净利率的影响为：12.5％×（0.3-0.5）=-2.5％丁公司总资产净利率低于行业平均水平差异形成的主要原因是总资产周转率较低，低于行业平均水平。
    解析： 暂无解析

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