单选题某上市公司2013年度税后净利润4000万元，2013年资本结构和2014年目标资本结构均为：负债资本40%、股权资本60%。2014年度公司拟投资3000万元。如果该公司采取剩余股利政策，那么2013年度可用于分配现金股利的净利润是（ ）。A 1000万元B 2200万元C 2800万元D 4000万元

考察股份制企业利润分配

4000-2000×60%＝2800（元）

方法1：以第6年作为后续期第一年
　　企业实体价值=680×（P/F,20%,1）+816×（P/F,20%,2）+979.2×（P/F,20%,3）+1175.04（P/F,20%,4）+1410.05（P/F,20%,5）+5325.01/（20%-10%）×（P/F,20%,5）=24234.57（万元）
　　方法2：以第7年作为后续期的第一年
　　企业实体价值=680×（P/F,20%,1）+816×（P/F,20%,2）+979.2×（P/F,20%,3）+1175.04×（P/F,20%,4）+1410.05×（P/F,20%,5）+5325.01×（P/F,20%,6）+5325.01×（1+10%）/（20%-10%）×（P/F,20%,6）=24233.51（万元）
　　由于该股票价格（40元）低于股票价值（42.87元），所以应该购买。

可用于分配现金股利的净利润=4000-3000×60％=2200（万元）

2013年每股实体现金流量＝6（元）（1分）
2012年年末每股净负债＝30×60%＝18（元）
目标资本结构下每股净负债＝30×50%＝15（元）
2013年每股净负债减少额＝18－15＝3（元）
2013年每股债务现金流量
＝18×6%×（1－25%）＋3＝3.81（元）（1分）
2013年每股股权现金流量
＝6－3.81＝2.19（元）（1分）
【思路点拨】每股实体现金流量＝每股税后经营净利润－每股净经营资产增加，本题中，每股净经营资产未来保持不变，因此，每股净经营资产增加＝0，即每股实体现金流量＝每股税后经营净利润。
【考点“股权现金流量模型”】

2014年每股实体现金流量＝6（元）（1分）
每股债务现金流量＝15×6%×（1－25%）
＝0.675（元）（1分）
每股股权现金流量＝6－0.675＝5.325（元）（1分）
【思路点拨】由于每股净经营资产保持不变，从2014年开始资本结构也保持不变，所以，从2014年开始每股净负债保持不变（一直为15元），净负债增加＝0，每股债务现金流量＝每股税后利息费用。
【考点“股权现金流量模型”】

每股股权价值＝2.19/（1＋12%）＋（5.325/10%）/（1＋12%）＝49.5（元）（1分）
每股市价60元大于每股股权价值49.5元，因此该公司股价被高估了。（1分）
【思路点拨】由于从2014年开始，每股实体现金流量不变，每股债务现金流量也不变，所以，每股股权现金流量不变，即2014年及以后年度的每股股权现金流量在2014年初的现值＝5.325/10%；进一步折现到2012年12月31日时，需要注意：由于2013年的折现率为12%，所以，应该除以（1＋12%）。
【考点“股权现金流量模型”】

公司的加权平均资本成本=(6000*10%+4000*6%)/10000=8.4%。
两方案的投资回收期均为2年，甲方案净现值是120万元大于乙方案的净现值85万元；当贴现率为10%时，甲方案净现值是8万元，大于零，说明甲方案的内含报酬率大于10%。
本题考查剩余股利政策的应用。该公司2007年投资所需要的自由资本数额=2400*6000/10000=1440（万元）；按照剩余股利政策要求，该公司向股东分红的数额=2000-1440=560（万元）。
销售净利率=（净利润/销售收入）*100%=2000/25000*100%=8%。