第一福利经济学基本定理不成立时，就会有市场失灵。

福利经济学第二定理：给定性状良好（连续的、凸向原点的、严格单调的）的消费者偏好，任何一个帕累托最优配置都可以从适当的初始配置出发，通过完全竞争市场来实现，即效率与均衡问题。也就是说，帕累托最优可以通过瓦尔拉斯式的竞争性均衡来实现。福利经济学第二定理表明分配与效率的问题可以分开考虑，通过税收等分配手段，在不影响价格体系的前提下，不会影响有效均衡的实现。

福利经济学第一定理确保竞争市场会使贸易利益达到最大，即一组竞争市场所达到的均衡分配必定是帕累托有效配置。这样的配置不可能有任何其他合意的特征，但一定是有效的。 (2)福利经济学第二定理是指如果所有交易者的偏好呈凸状，则总会有一组这样的价格，在这组价格上每一帕累托有效配置是在适当的配置禀赋条件下的市场均衡。即认为在一定条件下，每一帕累托有效配置均能达到竞争均衡： 福利经济学第二定理意指分配与效率问题可分开来考虑。任何帕累托有效配置都能得到市场机制的支持。市场机制在分配上是中性的，不管商品或财富公平分配标准如何，都可利用竞争市场来获得这种市场机制。 价格在这种市场体制中起着两种作用。一是配置作用，即表明商品的相对稀缺性；一是分配作用，即确定不同的交易者购买各种商品的数量。福利经济学第二定理认为这两种作用可以区分开来，即可重新分配商品的赋有量来确定个人拥有多少财富，然后，再利用价格来表明商品的相对稀缺性。 其政策含义是通过实行不同价格来进行收入再分配的做法实为无效的下策。