你正在为你们公司估算WACC公司的相关信息如下：公司的资本结构40%的债务和60%的普通股，公司在外有20年期的债权，票面利率为9%、按面值销售、公司的税率为40%、无风险收益率为5.5%、市场风险溢酬为5%、股票的贝塔系数为1.4，公司的WACC等于多少？（）A、9.71%B、9.66%C、8.31%D、11.18%

题目

你正在为你们公司估算WACC公司的相关信息如下：公司的资本结构40%的债务和60%的普通股，公司在外有20年期的债权，票面利率为9%、按面值销售、公司的税率为40%、无风险收益率为5.5%、市场风险溢酬为5%、股票的贝塔系数为1.4，公司的WACC等于多少？（）

  • A、9.71%
  • B、9.66%
  • C、8.31%
  • D、11.18%
相似考题

1.某公司息税前利润为400万元,资本总额账面价值1000万元。假设无风险报酬率为6%,证券市场平均报酬率为10%,所得税率为40%。债务市场价值(等于债务面值)为600万元时,税前债务利息率(等于税前债务资本成本)为9%,股票贝塔系数为 1.8。在企业价值比较法下,下列说法不正确的是()。A、权益资本成本为 13.2%B、股票市场价值为 1572.73万元C、平均资本成本为11.05%D、公司总价值为1600万元

2.B公司现在的资本结构、也是它的目标资本结构是40%债务和60%的权益。假设公司没有留存收益，公司的收益和股利按常数5%增长。去年公司的股利(D0)是$2.00，当前公司的股票价格是$21.88.公司可以筹集的债务成本是14%，如果公司发行新普通股，发行费率为20%，公司的边际税率为40%1.公司发行新普通股的权益成本是多少?()A、17.0%B、16.4%C、15.0%D、14.6%2.公司的加权平均资本成本是多少?()A、10.8%B、13.6%C、14.2%D、16.4%

3.ADF公司目前的资产负债率为40%，权益资本全部为发行普通股筹集资本。市场无风险名义利率为5%，无风险实际利率为3.5%。ADF公司β资产为0.7851，市场平均收益率为12.6%，不考虑所得税，则该公司普通股资本成本为（ ） A、13.11% B、8.6% C、14.96% D、17.32%

4.某公司年息税前盈余为1000万元，假设可以永续，该公司不存在优先股。股东和债权人的投入及要求的回报不变，股票账面价值2000万元，负债金额600万(市场价值等于账面价值)，所得税税率为30%，企业的税后债务资本成本是7%，市场无风险利率为5%，市场组合收益率是11．5%．该公司股票的G系数为1．2，则可以得出（ ）。 A．公司的普通股资本成本为12．8% B．公司的股票的市场价值为5140．6万元 C．公司的股票的市场价值为2187．5万元 D．公司的市场价值为2600万元

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  • 第1题：

    (2017年)甲公司是一家上市公司，主营保健品生产和销售。2017年7月1日，为对公司业绩进行评价，需估算其资本成本，相关资料如下：
    　　（1）甲公司目前长期资本中有长期债券1万份，普通股600万股，没有其他长期债务和优先股。长期债券发行于2016年7月1日，期限5年，票面价值1000元，票面利率8%，每年6月30日和12月31日付息。公司目前长期债券每份市价935.33元，普通股每股市价10元。
    　　（2）目前无风险利率6%，股票市场平均收益率11%，甲公司普通股贝塔系数1.4。
    　　（3）企业的所得税税率为25%。
    　　要求：
    　　（1）计算甲公司长期债券税前资本成本。
    　　（2）用资本资产定价模型计算甲公司普通股资本成本。
    　　（3）以公司目前的实际市场价值为权重，计算甲公司加权平均资本成本。
    　　（4）在计算公司加权平均资本成本时，有哪几种权重计算方法？简要说明各种权重计算方法并比较优缺点。


    答案：
    解析：
    （1）令甲公司长期债券半年期税前资本成本为i
    　　935.33＝1000×8%/2×（P/A，i，8）＋1000×（P/F，i，8）
    　　i＝5%时；
    　　等式右边＝1000×4%×6.4632＋1000×0.6768＝935.33
    　　刚好等于等式左边，所以：i＝5%。
    　　长期债券税前资本成本＝（1＋5%）2－1＝10.25%
    　　（2）根据资料（2）套用资本资产定价模型：
    　　普通股资本成本＝6%＋1.4×（11%－6%）＝13%
    　　（3）总资本的市场价值＝10000×935.33＋6000000×10＝69353300（元）
    　　加权平均资本成本
    　　＝13%×（6000000×10/69353300）＋10.25%×（1－25%）×（10000×935.33/69353300）＝12.28%
    　　（4）加权平均资本成本是公司全部长期资本的平均成本，有三种权重依据可供选择，即账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。
    　　①账面价值权重
    　　含义：根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。
    　　优点：计算方便。
    　　缺点：a.账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态；b.账面价值与市场价值有极大的差异，会歪曲资本成本。
    　　②实际市场价值权重
    　　含义：根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。
    　　优点：计算结果反映企业目前的实际状况。
    　　缺点：计算结果随着市场价值的变动而变动，是转瞬即逝的。
    　　③目标资本结构权重
    　　含义：根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例。
    　　优点：能体现期望的资本结构，计算结果更适用于企业筹措新资金。

  • 第2题：

    某公司正在考虑收购另一家公司，此收购为横向并购（假定目标公司和收购公司具有相同风险水平)。目标公司的负债与权益市值比为1:1，每年EBIT为500万元。收购公司的负债与权益市值比为3:7。假定收购公司收购了目标公司后，资本结构保持不变。无风险利率为5%，市场风险溢酬为8%，收购公司的权益贝塔值为1.5。公司所得税为30%，假定所有债务都是无风险的，两个公司都是零增长型公司。请根据有税MM理论作下列计算： （1）目标公司的债务与权益的资本成本为多少？ （2）目标公司的债务价值与权益价值为多少？ (3) 收购公司所支付的最高价格不应高于多少?


    答案：
    解析：

  • 第3题：

    AAA公司是一家经营稳健、处于成熟阶段的公司，预计未来销售收入将永 久保持稳定在每年23, 500, 000元，可变成本为销售收入的60%,公司税率40%.该公司毎年末将把所有盈利都作为股利发放。该公司的负债/权益比率为0.45。公司无杠杆的权益要求回报率（Ro）为17％，债务的税前成本为9%。. （1）如果公司全部由权益融资，公司的价值为多少？ （2）公司有杠杆时，权益的资本成本是多少？ （3）用WACC方法对公司进行估值.


    答案：
    解析：

  • 第4题：

    某公司年息税前利润为1200万元，假设息税前利润可以永续，该公司永远不增发或回购股票，净利润全部作为股利发放。负债金额800万元（市场价值等于账面价值），平均所得税税率为25%（永远保持不变），企业的税后债务成本为6%（等于负债税后利息率），市场无风险利率为5%，市场组合收益率为10%，该公司股票的贝塔系数为1.4，年税后利息永远保持不变，权益资本成本永远保持不变，则可以得出（　）。

    A.公司权益资本成本为12%
    B.公司权益资本成本为19%
    C.公司股票的市场价值为7100万元
    D.公司的加权平均资本成本为11.39%
    E.公司的加权平均资本成本为12%

    答案：A,C,D
    解析：
    权益资本成本＝5%＋1.4×（10%－5%）＝12%，所以选项A的说法正确，选项B的说法不正确；根据年税后利息和年息税前利润永远保持不变可知，年税前利润永远保持不变，由于平均所得税税率不变，所以，年净利润永远保存不变，又由于净利润全部作为股利发放，所以，股利永远保持不变。由于不增发或回购股票，因此，股权现金流量＝股利，即股权现金流量永远不变。由于权益资本成本永远保持不变，因此，公司股票的市场价值＝股权现金流量/权益资本成本＝股利/权益资本成本＝净利润/权益资本成本＝[1200×（1－25%）－800×6%]/12%＝7100（万元），所以选项C的说法正确；加权平均资本成本＝6%×800/（800＋7100）＋12%×7100/（800＋7100）＝11.39%，所以选项D的说法正确，选项E的说法不正确。

  • 第5题：

    Jack’s Construction Co.有80，000份流通在外的债券，这些债券均按照面值进行交易，市场中具有相同特征的债券的税前到期收益率为8.5％。公司同时有4百万流通在外的普通股，该股票的贝塔系数为1.1，市场价格为40美元每股。若市场中无风险利率为4％，市场风险溢价是8％，税率为35％，则该公司的加权平均资本成本是（）。

    • A、7.10%
    • B、7.39%
    • C、10.38%
    • D、10.65%

    正确答案:C

  • 第6题：

    某公司年息税前利润为1000万元，假设可以永续，该公司不存在优先股。股东和债权人的投入及要求的回报率不变，股票账面价值2000万元，负债金额600万元（市场价值等于账面价值），所得税税率为30%，企业的税后债务资本成本是7%，市场无风险利率为5%，市场组合收益率是11.5%，该公司股票的β系数为1.2，则可以得出（）。

    • A、公司的普通股资本成本为12.8%
    • B、公司的股票的市场价值为5140.6万元
    • C、公司的股票的市场价值为2187.5万元
    • D、公司的市场价值为2600万元
    • E、公司加权资本成本为12.19%

    正确答案:A,B,E

  • 第7题：

    B公司现在的资本结构、也是它的目标资本结构是40%债务和60%的权益假设公司没有留存收益，公司的收益和股利按常数5%增长去年公司的股利（D0）是$2.00，当前公司的股票价格是$21.88.公司可以筹集的债务成本是14%，如果公司发行新普通股，发行费率为20%，公司的边际税率为40% 公司发行新普通股的权益成本是多少？（）

    • A、17.0%
    • B、16.4%
    • C、15.0%
    • D、14.6%

    正确答案:A

  • 第8题：

    假定强生股份公司普通股股票的β值为1.2，无风险利率为5%，市场投资组合的期望收益率为10%，计算该公司按资本资产定价模型计算的普通股资金成本。


    正确答案:普通股资金成本=5%+1.2×（10%-5%）=11%

  • 第9题：

    某公司息税前利润为400万元，资本总额账面价值1000万元。假设无风险报酬率为6%，证券市场平均报酬率为10%，所得税率为40%。债务市场价值（等于债务面值）为600万元时，税前债务利息率（等于税前债务资本成本）为9%，股票贝塔系数为1.8，在公司价值分析法下，下列说法不正确的是（）。

    • A、权益资本成本为13.2%
    • B、股票市场价值为1572.73万元
    • C、平均资本成本为11.05%
    • D、公司总价值为1600万元

    正确答案:D

  • 第10题：

    多选题
    某公司年息税前利润为1000万元，假设可以永续，该公司不存在优先股。股东和债权人的投入及要求的回报率不变，股票账面价值2000万元，负债金额600万元（市场价值等于账面价值），所得税税率为30%，企业的税后债务资本成本是7%，市场无风险利率为5%，市场组合收益率是11.5%，该公司股票的β系数为1.2，则可以得出（）。
    A

    公司的普通股资本成本为12.8%

    B

    公司的股票的市场价值为5140.6万元

    C

    公司的股票的市场价值为2187.5万元

    D

    公司的市场价值为2600万元

    E

    公司加权资本成本为12.19%


    正确答案： C,D
    解析： 普通股资本成本=5%+1.2×（11.5%-5%）=12.8%，所以选项A的说法正确；公司股票的市场价值=（息税前利润-利息）×（1-所得税税率）/普通股资本成本=[息税前利润×（1-所得税税率）-利息×（1-所得税税率）]/普通股资本成本=[息税前利润×（1-所得税税率）-税后利息]/普通股资本成本=[1000×（1-30%）-600×7%]/12.8%=5140.6（万元），所以选项B的说法正确，选项C的说法不正确；公司的市场价值=股票的市场价值+债务的市场价值=5140.6+600=5740.6（万元），所以选项D的说法不正确。公司加权资本成本=股票的资本成本×股票市场价值所占比重+负债的资本成本×债务市场价值所占比重=12.8%×5140.6/5740.6+7%×600/5740.6=12.19%。

  • 第11题：

    单选题
    B公司现在的资本结构、也是它的目标资本结构是40%债务和60%的权益假设公司没有留存收益，公司的收益和股利按常数5%增长去年公司的股利（D0）是$2.00，当前公司的股票价格是$21.88.公司可以筹集的债务成本是14%，如果公司发行新普通股，发行费率为20%，公司的边际税率为40% 公司的加权平均资本成本是多少？（）
    A

    10.8%

    B

    13.6%

    C

    14.2%

    D

    16.4%


    正确答案： A
    解析： 暂无解析

  • 第12题：

    问答题
    某公司息税前利润为1000万元，资金全部由普通股资金组成，股票账面价值为4000万元，股票的贝塔系数为1.2，公司适用的所得税税率为25%。该公司认为目前的资本结构不够合理，没有发挥财务杠杆的作用，准备发行债券购回部分股票的方法予以调整。假设长期债务的现值等于其面值。　　经咨询调查，企业拟采取以下三种方案：　　甲方案：发行债券400万元，年利率为10%，由于增加负债，估计股票的贝塔系数为1.35。乙方案：发行债券600万元，年利率为12%，由于增加负债，估计股票的贝塔系数为1.54。丙方案：发行债券800万元，年利率为14%，由于增加负债，估计股票的贝塔系数为2。　　目前无风险收益率为10%，平均风险股票的必要收益率为15%。　　要求：　　（1）计算各方案的权益资本成本；　　（2）计算各方案的股票市场价值、公司市场价值；　　（3）计算各方案的加权平均资本成本（采用市场价值权数）；　　（4）采用公司价值分析法，作出方案的决策。

    正确答案：
    (1)方案甲的权益资本成本=10%+1.35×(15%-10%)=16.75%;
    方案乙的权益资本成本=10%+1.54×(15%-10%)=17.7%;
    方案丙的权益资本成本=10%+2×(15%-10%)=20%。
    (2)方案甲:
    股票的价值=[(1000-400×10%)×(1-25%)]/16.75%=4298.51(万元);
    公司的市场价值=债券价值+股票价值=400+4298.51=4698.51(万元)。
    方案乙:
    股票的价值=[(1000-600×12%)×(1-25%)]/17.7%=3932.2(万元);
    公司的市场价值=600+3932.2=4532.2(万元)。
    方案丙:
    股票的价值=[(1000-800×14%)×(1-25%)]/20%=3330(万元);
    公司的市场价值=800+3330=4130(万元)。
    (3)方案甲的加权平均资本成本=400/4698.51×10%×(1-25%)+4298.51/4698.51×16.75%=15.96%;
    方案乙的加权平均资本成本=600/4532.2×12%×(1-25%)+3932.2/4532.2×17.7%=16.55%;
    方案丙的加权平均资本成本=800/4130×14%×(1-25%)+3330/4130×20%=18.16%。
    (4)因为甲方案的公司价值最大,加权平均资本成本最低,所以企业应选择甲方案。
    解析： 暂无解析

  • 第13题：

    A 公司是一家经营稳健、处于成熟阶段的公司。预计未来销售收入将永久保持稳定在每年 2350 万元，成本为销售收入的 60%，公司税率为 40%，该公司每年末将把所有盈利都作为股利发放。该公司的负债／权益比率为 0.45。公司无杠杆的权益要求回报率为 17%，债务的税前成本为 9%。 1)如果公司全部由权益融资，公司的价值为多少? 2)公司有杠杆时，权益的资本成本是多少? 3)用 WACC 方法对公司进行估值。


    答案：
    解析：

  • 第14题：

    某公司在评价A、B两个项目时，使用公司的加权平均资本15%作为标准。A项目的内部收益率为16%，贝塔系数为l.2.B项目的内部收益率为l4%，贝塔系数为0.6，当时的无风险收益率为7%，市场风险滋酬为8%。总经理认为B项目应舍弃，因为其内部收益率小于公司的加权平均资本成本。（）


    答案：错
    解析：
    总经理舍弃B项目关键在于，其期望报酬率只有11.8%，完全低于加权平均资本成本15%，没有投资的必要。

  • 第15题：

    A公司有长期资金5000万元，其中债务资本2000万元，权益资本3000万元，企业借入债务年利率为6%，β值为1.5，所得税税率为25%，无风险报酬率为4%，市场平均风险报酬率为10%，A公司的WACC为（　）。

    A.10.2%
    B.19%
    C.13.2%
    D.9.6%

    答案：C
    解析：
    股权资本成本=4%+1.5×10%=19%
    2000/5000×6%×（1-25%）+3000/5000×19%=13.2%

  • 第16题：

    A公司有长期资金5000万元，其中债务资本2000万元，权益资本3000万元，企业借入债务年利率为6%，β值为1.5，所得税税率为25%，无风险报酬率为4%，市场平均风险报酬率为10%，A公司的WACC为（　）。

    A、10.2%
    B、19%
    C、13%
    D、9.6%

    答案：C
    解析：
    股权资本成本=4%+1.5×10%=19%

    2000/5000×6%×（1-25%）+3000/5000×19%=13.2%。

  • 第17题：

    某公司以$10，000，000的股本和$30，000，000的长期债券为其经营融资。该公司的β值为1.125，无风险回报率为6%，预期市场回报率为14%。该公司发行的长期债券的市场利率为9%。假定该公司处于最佳资本结构。实际所得税税率为40%。该公司的加权平均资本成本为多少？（）

    • A、7.8%
    • B、8.6%
    • C、9.5%
    • D、10.5%

    正确答案:A

  • 第18题：

    某公司股票的贝塔系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均利率为8%，则该公司的必要报酬率为（）。

    • A、3%
    • B、5%
    • C、10%
    • D、12%

    正确答案:C

  • 第19题：

    B公司现在的资本结构、也是它的目标资本结构是40%债务和60%的权益假设公司没有留存收益，公司的收益和股利按常数5%增长去年公司的股利（D0）是$2.00，当前公司的股票价格是$21.88.公司可以筹集的债务成本是14%，如果公司发行新普通股，发行费率为20%，公司的边际税率为40% 公司的加权平均资本成本是多少？（）

    • A、10.8%
    • B、13.6%
    • C、14.2%
    • D、16.4%

    正确答案:B

  • 第20题：

    已知Shyana公司无风险利率为2%，市场风险溢价为5%，贝塔系数为1.2，所得税率25%，负债与总资产比50%，税前债务融资成本为5%，那么，Shayna公司的加权平均资本成本为？（）

    • A、5.50%
    • B、5.875%
    • C、6%
    • D、6.25%

    正确答案:B

  • 第21题：

    多选题
    某公司年息税前盈余为1000万元，假设可以永续，该公司不存在优先股。股东和债权人的投入及要求的回报不变，股票账面价值2000万元，负债金额600万元（市场价值等于账面价值），所得税税率为30%，企业的税后债务资本成本是7%，市场无风险利率为5%，市场组合收益率是11.5%，该公司股票的β系数为1.2，则可以得出（　　）。
    A

    公司的普通股资本成本为l2.8%

    B

    公司的股票的市场价值为5140.6万元

    C

    公司的股票的市场价值为2187.5万元

    D

    公司的市场价值为2600万元


    正确答案： A,C
    解析：
    普通股资本成本=5%+l.2×（11.5%-5%）=12.8%；公司股票的市场价值=（息税前利润-利息）×（1-所得税税率）/普通股成本=[息税前利润×（1-所得税税率）-利息×（1-所得税税率）]/普通股成本=[息税前利润×（1-所得税税率）-税后利息]/普通股成本=[1000×（1-30%）-600×7%]/l2.8%=5140.6（万元）；公司的市场价值=股票的市场价值+债务的市场价值=5140.6+600=5740.6（万元）。

  • 第22题：

    单选题
    假设无风险利率为6%，市场组合收益率为10%。如果一项资产组合由40%的A公司股票和60%的B公司股票组成，A公司股票的β值为1.1，B公司股票的β值为1.4。那么该资产组合的风险溢价为（　　）。[2018年12月真题]
    A

    5.12%

    B

    11.12%

    C

    4.64%

    D

    10.64%


    正确答案： B
    解析：
    由A公司股票和B公司股票组成的资产组合的β值＝40%×1.1＋60%×1.4＝1.28，根据公式，该资产组合的风险溢价＝[E（rM）－rF]βP＝（10%－6%）×1.28＝5.12%。

  • 第23题：

    单选题
    你正在为你们公司估算WACC公司的相关信息如下：公司的资本结构40%的债务和60%的普通股，公司在外有20年期的债权，票面利率为9%、按面值销售、公司的税率为40%、无风险收益率为5.5%、市场风险溢酬为5%、股票的贝塔系数为1.4，公司的WACC等于多少？（）
    A

    9.71%

    B

    9.66%

    C

    8.31%

    D

    11.18%


    正确答案： D
    解析： 暂无解析

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