我国创业板发行标准与海外创业板比较有什么共性？

第1题：

关于在创业板上市，《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》要求首次公开发行股票并在创业板上市的发行人，最近1期末净资产不少于2000万元。 ( )

正确答案：√
140.A【解析】关于在创业板上市，《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》要求首次公开发行股票并在创业板上市的发行人，具备一定的资产规模，具体规定最近1期末净资产不少于2000万元，发行后股本不少于3000万元。

第2题：

内地企业在香港创业板发行与上市有盈利要求。（）

正确答案：×

第3题：

海外创业板市场总体发展情况如何？

正确答案: 以1971年美国纳斯达克市场成立为起点，创业板市场在海外已经有近40年的历史。70年代和80年代，海外创业板的发展经验仅限于美国。90年代，情况发生变化，出于各国发展形势的需要，受纳斯达克成功经验的感召，海外出现了争相发展创业板的局面。海外运行的创业板绝大多数是在这个时期设立的。
2000年3月网络股泡沫破裂，纳斯达克指数在短短一年半的时间里由5132点下跌到1108点，其他创业板市场也经历了类似的股价暴跌。但纳斯达克和其他大多数海外创业板市场经受住了这次考验，创业板的基本理念、发展模式也经受住了考验。经受了这场危机的洗礼后，海外创业板发展步伐更快，也更加稳健，总体上呈现出了良好的发展势头。这主要表现在以下几个方面。
第一，原有市场稳步发展。以美国纳斯达克、英国AIM、日本佳斯达克、韩国科斯达克、加拿大TSX－V市场等为代表的老牌创业板市场发展势头良好。在规模扩张的同时，市场流动性和融资能力大幅提升，有的甚至超过了相应的主板市场。2007年AIM市场融资额达290亿美元，不仅帮助伦敦交易所夺得全球融资额冠军，也使伦敦成为世界上最有活力、最受中小企业欢迎的金融中心。在全球股市动荡的2008年，AIM市场仍有27宗IPO，居境外所有交易所的第二位。纳斯达克近年来的IPO数量一直占美国市场总数的50%以上。到2008年11月底，韩国科斯达克仍有900多家上市公司，总市值占本国GDP的10%以上，交易额超过了主板市场。
第二，新的市场纷纷设立。2002年到2008年，海外新设13家创业板市场。其中，印度孟买交易所2005年设立的Indonext市场，目前上市公司已经超过2700家，市值超过200亿美元，极大地促进了印度高科技产业和服务外包行业的发展。2003年德国整合原有的NeureMarket，于2005年重新设立了由交易所监管的创业板OpenMarket，IPO数量在2006、2007年分别达到59家和43家。
第三，创业板的市场形象不断提升。2002年以后，尤其是近几年，海外创业板市场开始改变其低端市场的形象，在全球证券市场中占据了越来越重要的地位。纳斯达克于2006年被美国证监会批准成为全国性证券交易所，日本佳斯达克于2004年成为了交易所市场。2005年，韩国将韩交所、韩国期货交易所及科斯达克合并成立了新的韩国证券期货交易所，科斯达克由此成为韩国证券市场的重要主体之一。一些成熟交易所市场也主动拥抱创业板，以吸引高成长性的创业企业上市，增强交易所的持续发展能力，如泛欧交易所于2005年设立了Alternext板块，纽交所于2006年通过合并群岛交易所拥有了Arca高增长板块。

第4题：

海外创业板上市标准近几年做了哪些调整？

正确答案: 近几年，海外不少创业板市场为了争夺上市资源，开始把目标瞄向处于更早阶段的企业，定位于高成长型公司，并不断调整上市标准。一方面，在盈利能力、资产规模、运营收入等财务指标方面不断降低要求；另一方面，在公司治理、公众持股比例等非财务指标方面做了规定。
为了防范上市标准降低可能带来的风险，多数市场模仿英国AIM的经验，在发行上市和交易监管等方面，建立了保荐机构制度，强化了保荐机构的责任。但事实证明，保荐机构制度的建立，对于自律约束机制较强、规范运作意识较高、诚信文化较为浓厚的市场而言，可以有效控制市场风险，实现效率和稳定之间的平衡；但对于刚刚起步、诚信机制还不完善的创业板市场而言，保荐机构制度的作用还有待验证。

第5题：

上市资源储备是如何影响海外创业板市场发展？

正确答案: 丰富的上市资源是创业板市场发展的基础。这从不同海外创业板市场的发展情况中可以清楚地体现出来。20世纪60年代以来，先后有39个国家或地区成立了75个创业板市场，其中将近一半被关闭，而上市资源匮乏是许多创业板市场被关闭的主要原因。
全球创业板市场上市公司数量超过14000家，其中成立时间超过6年而上市公司数量不足100家的现存创业板市场就有11个，包括冰岛、南非、土耳其、巴西、波兰、菲律宾等地的创业板。其中，1984年成立的南非developmentCapitalMarket、1997年成立的澳大利亚PacificExchange、2000年成立的波兰Sitech和2001年成立的冰岛AlternativeMarket分别只有9家、2家、46家和1家上市公司。我们注意到，这些国家要么经济总量
有限，创新动力不足，中小企业数量不多，其中高成长性企业的数量更少；要么资本*市场发展多年，本土已经没有多少上市资源可供挖掘，因此，在全球范围内争夺上市资源就成为其创业板市场的必然选择。

第6题：

我国创业板发行标准与海外创业板比较有什么特点？

正确答案: 我国证券市场的投资者基础仍显薄弱，市场的风险定价能力和风险承受能力都有限。出于国情和强化风险控制的考虑，我国创业板发行上市标准的设计在以下两个方面与海外创业板表明出了较为明显的差别。
第一，我国创业板发行上市的数量性标准仍然十分严格大幅度降低企业“盈利”、“经营期限”、“规模”等发行上市的数量性标准是海外创业板市场的共性，为此一些海外创业板被看成没有门槛的市场或低标准市场。虽然我国创业板降低了发行上市的数量性标准，但与海外创业板相比仍然是十分严格的，具体表现在以下几个方面。
一是我国创业板仍然强调“净利润”要求，且在数量上均严于海外创业板市场。海外创业板对净利润的要求各异：英国AIM、日本MOTHERS、新加坡SESDAQ、香港创业板无盈利要求；NASDAQ“小资本*市场”其中一条标准规定持续经营净利润不少于75万美元，加拿大多伦多创业板要求“税前盈利在0－20万加元”或“税前盈利在0－5万加元”；韩国KOSDAQ对一般企业要求“最近一年净资产收益率至少10%或者净利润在20亿韩元以上”，针对一些特殊企业则不设盈利要求。我国创业板发行上市标准不仅设置有“净利润”指标，且要求
显著高于有同类要求的海外创业板，这样做主要是吸取了香港创业板、德国新市场等海外创业板的发展教训，且考虑我国企业资源丰富和投资者约束相对有限，在一定程度上有助于投资者尤其个人投资者对企业价值做出估计和判断，体现了控制风险的监管理念。
二是我国创业板对企业规模仍然有较高要求。我国创业板发行上市标准一是要求发行前净资产不少于人民币二千万元；二是要求发行后股本不少于三千万元。
三是我国创业板对发行人的成长性有定量要求。尽管海外创业板也重视企业的成长性，但只有少数对此有明确要求，且要求本身没有明确的量化标准，例如日本MOTHERS要求企业上市申请前曾有高增长潜力业务方面的销售记录，新加坡SESDAQ要求企业有良好增长前景。在我国创业板发行上市标准中，对于只有一年盈利的创业企业，要求其在最近两年内的“营业收入增长率”均不低于30%，这不仅突出了对创业企业高成长性的要求，也对“高成长性”界定了量化标准。
四是我国创业板要求企业上市前不得存在“未弥补亏损”。海外创业板中，只有韩国KOSDAQ对是否存在资本蚕食及相应比例提出要求，我国台湾柜台买卖中心要求最近一年无累计亏损。我国创业板发行上市标准的设计，考虑到了创业企业的风险高于主板公司，如采用净资产单一指标很可能出现资本蚕食的情况，发行前如存在未弥补亏损，则意味着新股东在企业上市后不能马上分享企业收益，投资者面临的风险更大。
我国创业板对发行人的定性规范要求更为明确细致大多数海外创业板发展和运行所处的法律、公司治理传统、财务会计等制度环境较成熟，各类市场自律组织的功能发挥较为充分，为此，海外创业板对发行人的定性规范要求一般较为宽松。例如，大多数海外创业板对发行人“募集资金”的使用都没有细致的要求。
考虑到国情以及我国创业企业群体发展的阶段性特征，我国创业板发行上市标准的设计在突出保荐机构等市场自律组织作用的同时，在“业绩连续计算”、“公司治理”、“规范运作”、“募集资金使用”等方面都设置了更为细致和明确的定性规范要求，有利于保证发行人的质量和保护投资者。

第7题：

海外创业板市场发展的背景是什么？

正确答案: 海外创业板市场从无到有，从纳斯达克的一支独秀到如今的群雄并起，有着深厚的市场发展背景。尽管不同阶段、不同国家或地区推出创业板的背景各不相同，但以下几点仍可以作为海外创业板市场发展的共同原因。
第一，资本*市场分工。海外早期设立的资本*市场经过几十年或一、二百年的发展，逐步演变为主板市场。其主要特征为：市场总体规模较大，一部分上市公司逐步演变为大型蓝筹股公司，市场服务的重点和据此形成的发行上市标准转向大中型成熟企业。与此相对应，中小企业、新型企业和处于成长期的企业等，慢慢地淡出了主板市场关注的视野。这就为服务于上述企业的创业板留下了新的生存和发展的空间。
第二，经济结构调整。在第三次技术革命之后，由高新技术支撑的企业对物质资源的依赖大大减少，而对智力、知识和风险资本的要求则更多，中小企业大量涌现并在带动区域经济发展、满足劳动就业等方面发挥着越来越重要的作用。到上个世纪末，高科技企业的发展已经成为西方国家经济增长的主要动力。以美国信息产业为例，1995～2000年美国经济增长至少有1/4归功于信息产业的发展。其中仅网络经济就为美国每年增加了超过5000亿美元的产值，提供了超过230万个就业机会。为此，一些国家和地区采取了促进中小企业发展的战略，创业板作为与中小企业发展相适应的市场层次和服务体系也就应运而生。
第三，经济增长方式转变。&ldquo；二战&rdquo；后至上个世纪70年代，随着全球经济的迅速发展，规模经济和大型企业受到普遍推崇，大型企业在国民经济和行业中的地位也愈来愈重要。到1972年，美国200家最大的制造业企业占有的企业资产份额已由战后的48.2%升至60%。但是，随着大工业化的快速推进，以劳动密集型、粗放经营型、资源消耗型、环境污染型为特征的传统经济增长方式暴露出越来越多的问题，一些国家和地区开始了艰难的经济转型。在这种经济转型过程中，一大批以高科技开发、应用、推广、扩展为导向和以新的商业、管理、经营、成长、盈利模式为特征的新兴中小企业迅速崛起，极大地延伸了中小企业的空间，丰富了中小企业的内含，扩大了中小企业的总体规模，提升了中小企业的质量，为以中小企业为服务对象的创业板注入了源源不断的活力。
第四，投资者的风险偏好。主板市场主要是以传统经济为经营方向的大型上市公司，尽管经营和业绩较为稳定，但成长性较差，投资者市场预期较为一致。一些具有风险偏好和较高收益预期的投资者对这类股票的投资失去了兴趣。而一些新兴企业，尽管它在总体上是一个高收益与高风险并存的企业群体，并且其中较多企业风险高于收益，但是，其中少数企业可能成长性极好，投资这类企业可能收益极高，不仅足以弥补投资其他股票的风险，而且可能获得很高的净收益。一些具有风险偏好的投资者选择了风险投资，为创业板培育了大量的上市资源，推动了创业板的发展；另一些具有风险偏好的投资者则直接投资创业板上市股票，产生了推动创业板发展的大量市场需求。
第五，成功效应示范。美国是一个创新型国家，创新为纳斯达克的设立与成功运作奠定了良好的市场基础。同时，纳斯达克的设立和成功运作又促进了美国的创新。这种良性互动产生了很大的示范效应，一些经济转型艰难的国家和地区纷纷效仿美国，设立了创业板，从而直接导致了20世纪90年代世界创业板市场的繁荣发展。
第六，市场竞争策略。交易所在优化自身治理、改进市场服务、推动或应对并购重组的同时，将争夺新的上市资源作为竞争的主要策略。一些国家和地区为应对这种市场竞争，将眼光瞄准了具有巨大发展前景和空间的新兴中小企业，设立了创业板。

第8题：

问答题

海外创业板在竞争上市资源方面有哪些特点？

正确答案：对潜在上市资源的激烈争夺，使全球创业板市场的竞争格局日益复杂和激烈。其中，有三方面的竞争态势值得关注。
第一，新兴国家的创业板市场发展迅猛，成为上市资源的有力竞争者，尤其是“金砖四国”中的印度、巴西。例如，成立不到三年的印度Indonext已经有2000多家上市公司，其市值将近200亿美元。而有近六年历史的巴西NovoMercado现有上市公司156家，市值189亿美元；
第二，越来越多的知名主板市场也加入了全球上市资源的竞争当中。例如，东京证交所与伦交所合作，借鉴AIM模式，新建一个针对新兴企业的市场。这类板块凭着主板市场的品牌效应成了上市资源争夺战中的有力竞争者。
第三，一些创业板市场向处于更早阶段的企业渗透，例如加斯达克设立了“NEO”，目标是支持拥有新技术或新商业模式并有发展潜力的公司。基于此，在日益复杂和激烈的创业板竞争格局中，如何采取有效的营销策略和产品创新，吸引更多的上市资源，就成为当前各创业板市场发展面临的首要问题。

解析：暂无解析

第9题：

问答题

我国创业板发行标准与海外创业板比较有什么特点？

正确答案：我国证券市场的投资者基础仍显薄弱，市场的风险定价能力和风险承受能力都有限。出于国情和强化风险控制的考虑，我国创业板发行上市标准的设计在以下两个方面与海外创业板表明出了较为明显的差别。
第一，我国创业板发行上市的数量性标准仍然十分严格大幅度降低企业“盈利”、“经营期限”、“规模”等发行上市的数量性标准是海外创业板市场的共性，为此一些海外创业板被看成没有门槛的市场或低标准市场。虽然我国创业板降低了发行上市的数量性标准，但与海外创业板相比仍然是十分严格的，具体表现在以下几个方面。
一是我国创业板仍然强调“净利润”要求，且在数量上均严于海外创业板市场。海外创业板对净利润的要求各异：英国AIM、日本MOTHERS、新加坡SESDAQ、香港创业板无盈利要求；NASDAQ“小资本*市场”其中一条标准规定持续经营净利润不少于75万美元，加拿大多伦多创业板要求“税前盈利在0－20万加元”或“税前盈利在0－5万加元”；韩国KOSDAQ对一般企业要求“最近一年净资产收益率至少10%或者净利润在20亿韩元以上”，针对一些特殊企业则不设盈利要求。我国创业板发行上市标准不仅设置有“净利润”指标，且要求
显著高于有同类要求的海外创业板，这样做主要是吸取了香港创业板、德国新市场等海外创业板的发展教训，且考虑我国企业资源丰富和投资者约束相对有限，在一定程度上有助于投资者尤其个人投资者对企业价值做出估计和判断，体现了控制风险的监管理念。
二是我国创业板对企业规模仍然有较高要求。我国创业板发行上市标准一是要求发行前净资产不少于人民币二千万元；二是要求发行后股本不少于三千万元。
三是我国创业板对发行人的成长性有定量要求。尽管海外创业板也重视企业的成长性，但只有少数对此有明确要求，且要求本身没有明确的量化标准，例如日本MOTHERS要求企业上市申请前曾有高增长潜力业务方面的销售记录，新加坡SESDAQ要求企业有良好增长前景。在我国创业板发行上市标准中，对于只有一年盈利的创业企业，要求其在最近两年内的“营业收入增长率”均不低于30%，这不仅突出了对创业企业高成长性的要求，也对“高成长性”界定了量化标准。
四是我国创业板要求企业上市前不得存在“未弥补亏损”。海外创业板中，只有韩国KOSDAQ对是否存在资本蚕食及相应比例提出要求，我国台湾柜台买卖中心要求最近一年无累计亏损。我国创业板发行上市标准的设计，考虑到了创业企业的风险高于主板公司，如采用净资产单一指标很可能出现资本蚕食的情况，发行前如存在未弥补亏损，则意味着新股东在企业上市后不能马上分享企业收益，投资者面临的风险更大。
我国创业板对发行人的定性规范要求更为明确细致大多数海外创业板发展和运行所处的法律、公司治理传统、财务会计等制度环境较成熟，各类市场自律组织的功能发挥较为充分，为此，海外创业板对发行人的定性规范要求一般较为宽松。例如，大多数海外创业板对发行人“募集资金”的使用都没有细致的要求。
考虑到国情以及我国创业企业群体发展的阶段性特征，我国创业板发行上市标准的设计在突出保荐机构等市场自律组织作用的同时，在“业绩连续计算”、“公司治理”、“规范运作”、“募集资金使用”等方面都设置了更为细致和明确的定性规范要求，有利于保证发行人的质量和保护投资者。

解析：暂无解析

第10题：

问答题

海外创业板市场发展的背景是什么？

正确答案：海外创业板市场从无到有，从纳斯达克的一支独秀到如今的群雄并起，有着深厚的市场发展背景。尽管不同阶段、不同国家或地区推出创业板的背景各不相同，但以下几点仍可以作为海外创业板市场发展的共同原因。
第一，资本*市场分工。海外早期设立的资本*市场经过几十年或一、二百年的发展，逐步演变为主板市场。其主要特征为：市场总体规模较大，一部分上市公司逐步演变为大型蓝筹股公司，市场服务的重点和据此形成的发行上市标准转向大中型成熟企业。与此相对应，中小企业、新型企业和处于成长期的企业等，慢慢地淡出了主板市场关注的视野。这就为服务于上述企业的创业板留下了新的生存和发展的空间。
第二，经济结构调整。在第三次技术革命之后，由高新技术支撑的企业对物质资源的依赖大大减少，而对智力、知识和风险资本的要求则更多，中小企业大量涌现并在带动区域经济发展、满足劳动就业等方面发挥着越来越重要的作用。到上个世纪末，高科技企业的发展已经成为西方国家经济增长的主要动力。以美国信息产业为例，1995～2000年美国经济增长至少有1/4归功于信息产业的发展。其中仅网络经济就为美国每年增加了超过5000亿美元的产值，提供了超过230万个就业机会。为此，一些国家和地区采取了促进中小企业发展的战略，创业板作为与中小企业发展相适应的市场层次和服务体系也就应运而生。
第三，经济增长方式转变。&ldquo；二战&rdquo；后至上个世纪70年代，随着全球经济的迅速发展，规模经济和大型企业受到普遍推崇，大型企业在国民经济和行业中的地位也愈来愈重要。到1972年，美国200家最大的制造业企业占有的企业资产份额已由战后的48.2%升至60%。但是，随着大工业化的快速推进，以劳动密集型、粗放经营型、资源消耗型、环境污染型为特征的传统经济增长方式暴露出越来越多的问题，一些国家和地区开始了艰难的经济转型。在这种经济转型过程中，一大批以高科技开发、应用、推广、扩展为导向和以新的商业、管理、经营、成长、盈利模式为特征的新兴中小企业迅速崛起，极大地延伸了中小企业的空间，丰富了中小企业的内含，扩大了中小企业的总体规模，提升了中小企业的质量，为以中小企业为服务对象的创业板注入了源源不断的活力。
第四，投资者的风险偏好。主板市场主要是以传统经济为经营方向的大型上市公司，尽管经营和业绩较为稳定，但成长性较差，投资者市场预期较为一致。一些具有风险偏好和较高收益预期的投资者对这类股票的投资失去了兴趣。而一些新兴企业，尽管它在总体上是一个高收益与高风险并存的企业群体，并且其中较多企业风险高于收益，但是，其中少数企业可能成长性极好，投资这类企业可能收益极高，不仅足以弥补投资其他股票的风险，而且可能获得很高的净收益。一些具有风险偏好的投资者选择了风险投资，为创业板培育了大量的上市资源，推动了创业板的发展；另一些具有风险偏好的投资者则直接投资创业板上市股票，产生了推动创业板发展的大量市场需求。
第五，成功效应示范。美国是一个创新型国家，创新为纳斯达克的设立与成功运作奠定了良好的市场基础。同时，纳斯达克的设立和成功运作又促进了美国的创新。这种良性互动产生了很大的示范效应，一些经济转型艰难的国家和地区纷纷效仿美国，设立了创业板，从而直接导致了20世纪90年代世界创业板市场的繁荣发展。
第六，市场竞争策略。交易所在优化自身治理、改进市场服务、推动或应对并购重组的同时，将争夺新的上市资源作为竞争的主要策略。一些国家和地区为应对这种市场竞争，将眼光瞄准了具有巨大发展前景和空间的新兴中小企业，设立了创业板。

解析：暂无解析

第11题：

问答题

为什么要设立单独的创业板发行审核委员会并强调创业板发审委委员的独立性？

正确答案：根据《首次公开发行并在创业板上市管理暂行办法》的规定，创业板主要服务对象是自主创新型企业和其他成长性企业，其在发行条件、信息披露、持续监管方面较之主板存在差异，需要在统一的发审委制度之下，根据不同层次市场的特点设立单独的发行审核委员会，以体现审核专业化、规范化的要求。
同时，考虑到创业板审核工作的特殊性，通过主板发审委员、创业板发审委员和并购重组委委员不得相互兼任的规定，强调创业板发审委委员的独立性，提升专业水准。
针对创业板企业行业覆盖面广、技术和模式创新性强等特点，为切实提高审核质量和控制市场风险，中国证监会将考虑在发行审核过程中重视发挥行业技术和管理专家的作用，建立审核专业咨询机制。

解析：暂无解析

第12题：

问答题

海外创业板市场总体发展情况如何？

正确答案：以1971年美国纳斯达克市场成立为起点，创业板市场在海外已经有近40年的历史。70年代和80年代，海外创业板的发展经验仅限于美国。90年代，情况发生变化，出于各国发展形势的需要，受纳斯达克成功经验的感召，海外出现了争相发展创业板的局面。海外运行的创业板绝大多数是在这个时期设立的。
2000年3月网络股泡沫破裂，纳斯达克指数在短短一年半的时间里由5132点下跌到1108点，其他创业板市场也经历了类似的股价暴跌。但纳斯达克和其他大多数海外创业板市场经受住了这次考验，创业板的基本理念、发展模式也经受住了考验。经受了这场危机的洗礼后，海外创业板发展步伐更快，也更加稳健，总体上呈现出了良好的发展势头。这主要表现在以下几个方面。
第一，原有市场稳步发展。以美国纳斯达克、英国AIM、日本佳斯达克、韩国科斯达克、加拿大TSX－V市场等为代表的老牌创业板市场发展势头良好。在规模扩张的同时，市场流动性和融资能力大幅提升，有的甚至超过了相应的主板市场。2007年AIM市场融资额达290亿美元，不仅帮助伦敦交易所夺得全球融资额冠军，也使伦敦成为世界上最有活力、最受中小企业欢迎的金融中心。在全球股市动荡的2008年，AIM市场仍有27宗IPO，居境外所有交易所的第二位。纳斯达克近年来的IPO数量一直占美国市场总数的50%以上。到2008年11月底，韩国科斯达克仍有900多家上市公司，总市值占本国GDP的10%以上，交易额超过了主板市场。
第二，新的市场纷纷设立。2002年到2008年，海外新设13家创业板市场。其中，印度孟买交易所2005年设立的Indonext市场，目前上市公司已经超过2700家，市值超过200亿美元，极大地促进了印度高科技产业和服务外包行业的发展。2003年德国整合原有的NeureMarket，于2005年重新设立了由交易所监管的创业板OpenMarket，IPO数量在2006、2007年分别达到59家和43家。
第三，创业板的市场形象不断提升。2002年以后，尤其是近几年，海外创业板市场开始改变其低端市场的形象，在全球证券市场中占据了越来越重要的地位。纳斯达克于2006年被美国证监会批准成为全国性证券交易所，日本佳斯达克于2004年成为了交易所市场。2005年，韩国将韩交所、韩国期货交易所及科斯达克合并成立了新的韩国证券期货交易所，科斯达克由此成为韩国证券市场的重要主体之一。一些成熟交易所市场也主动拥抱创业板，以吸引高成长性的创业企业上市，增强交易所的持续发展能力，如泛欧交易所于2005年设立了Alternext板块，纽交所于2006年通过合并群岛交易所拥有了Arca高增长板块。

解析：暂无解析

第13题：

从海外创业板市场发展经验来看，创业板市场的股价波动幅度显著________主板市场。

正确答案：
高于

第14题：

内地企业在香港创业板发行与上市时，发行人至少有50名股东。()

答案：错

解析：

内地企业在香港创业板发行与上市时，发行人至少有100名股东。

第15题：

海外创业板市场发展有些什么经验和启示？

正确答案: 海外创业板近40年的发展历程、经验教训，具有广泛的借鉴意义。
第一，创业板在激励创业创新，支持高科技和新兴产业发展，促进产业结构升级方面有着重要的、不可替代的作用。创业板的作用，在美国纳斯达克最早、最全面、最集中地体现出来。纳斯达克培育了微软、英特尔、思科等一大批高科技知名企业，成为资本与科技结合、资本与创新结合的典范。
第二，创业板的制度设计要适应创业企业特点，找准定位，突出特色。如针对创业板上市公司规模小、流动性弱、风险大的特点，日本JASDAQ引入并完善了混合做市商制度，英国AIM依托终身保荐机构建立完善的市场自律体系。韩国KOSDAQ则根据上市资源情况，动态调整上市标准，不断提高制度的灵活性。
第三，加强监管是创业板稳定发展的基本保障。2001年全球创业板进入了一个改革调整时期，强化监管是改革的主要内容。就教训而言，德国新市场较为典型。该市场曾经是欧洲最成功的创业板市场，并具备发展壮大各方面有利条件；但是，上市标准过低、公司监管不力、退市制度停摆最终导致投资者对市场丧失信心，以至最终关闭。
第四，发展创业板市场，本身就是一个不断探索的创业过程，不可能一蹴而就。就整体而言，海外创业板市场仅在近20年里就经历了20世纪90年代迅猛发展、2000年后进入调整、2005年以来又迎来新一轮发展的过程。就个别市场而言，全球创业板市场的先行者纳斯达克，它的市场功能在20世纪80年代中后期较充分的发挥出来之前，已经默默无闻地发展了10余年。
海外创业板市场的发展历程充分显示了其对经济发展和科技创新的巨大推动力。虽然创业板市场存在一定的风险，但风险是可以控制，也是可以承受的。总的来说，发展创业板市场利远远大于弊，这也是海外创业板市场蓬勃发展的基本原因。

第16题：

为什么要设立单独的创业板发行审核委员会并强调创业板发审委委员的独立性？

正确答案: 根据《首次公开发行并在创业板上市管理暂行办法》的规定，创业板主要服务对象是自主创新型企业和其他成长性企业，其在发行条件、信息披露、持续监管方面较之主板存在差异，需要在统一的发审委制度之下，根据不同层次市场的特点设立单独的发行审核委员会，以体现审核专业化、规范化的要求。
同时，考虑到创业板审核工作的特殊性，通过主板发审委员、创业板发审委员和并购重组委委员不得相互兼任的规定，强调创业板发审委委员的独立性，提升专业水准。
针对创业板企业行业覆盖面广、技术和模式创新性强等特点，为切实提高审核质量和控制市场风险，中国证监会将考虑在发行审核过程中重视发挥行业技术和管理专家的作用，建立审核专业咨询机制。

第17题：

创业板发行上市申请文件有何特色？

正确答案: （1）发行人控股股东、实际控制人对招股说明书的确认意见。为加强发行人控股股东、实际控制人对发行人信息披露的责任，根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的规定，创业板申请文件准则要求提供发行人控股股东、实际控制人对招股说明书的确认意见，确认招股说明书中与其相关的内容真实、准确、完整，且不存在指使发行人违反规定披露信息，或者指使发行人披露有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的信息的情形。
（2）保荐机构关于发行人成长性的专项意见。根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的规定，保荐机构应当对发行人的成长性出具专项意见，发行人为自主创新企业的，还应当在专项意见中说明发行人的自主创新能力。创业板申请文件准则要求保荐机构将该专项意见作为发行保荐书的附件，并作为发行人申请文件的必备文件，以强化保荐机构的专业职责和尽职调查义务，服务于创业板市场促进自主创新和其他成长性企业发展的定位。
（3）发行人关于公司设立以来股本演变情况的说明及其董事、监事、高级管理人员的确认意见。为加强发行人股本演变情况的披露，《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第28号—创业板公司招股说明书》（以下简称《创业板招股说明书准则》）要求发行人在招股说明书正文披露其本次发行前的股本结构及股东情况，对公司设立以来的具体股本演变情况以招股说明书附件的形式详细披露。为与《创业板招股说明书准则》相衔接，《创业板申请文件准则》将发行人关于公司设立以来股本演变情况的说明及其董事、监事、高级管理人员的确认意见增列为申请文件的必备文件。
（4）发行人律师关于发行人董事、监事、高级管理人员、发行人控股股东和实际控制人在相关文件上签名盖章的真实性的鉴证意见。鉴于上市公司伪造或变造发行人董事、监事、高级管理人员签名的情形时有发生，创业板申请文件准则要求发行人提供其律师对发行人的董事、监事、高级管理人员、发行人控股股东和实际控制人在相关文件上签名盖章的真实性的鉴证意见。
（5）根据《证券法》及《创业板招股说明书准则》对信息披露责任主体的要求，创业板申请文件准则相应地要求除发行人董事外，发行人的监事、高级管理人员也应对申请文件的真实性、准确性、完整性进行承诺。

第18题：

以下关于我国公开上市的规定中错误的是（）

A、买壳上市在我国属于违法行为
B、我国风险企业可以选择在海外上市
C、创业板市场的上市标准比主板市场上市标准低
D、IPO费用较高

正确答案:A

第19题：

创业板股票上市公告书与主板的上市公告书的主要差异在于（）。

A、增加发行人核心竞争优势的列示
B、增加披露发行人业务的独特性与创新性
C、增加对创业板上市公司在经营业绩、内部管理等相对特殊的风险披露
D、增加对创业板上市的重要声明与提示

正确答案:D

第20题：

单选题

以下关于我国公开上市的规定中错误的是（）

A

买壳上市在我国属于违法行为

B

我国风险企业可以选择在海外上市

C

创业板市场的上市标准比主板市场上市标准低

D

IPO费用较高