某公司以$10，000，000的股本和$30，000，000的长期债券为其经营融资。该公司的β值为1.125，无风险回报率为6%，预期市场回报率为14%。该公司发行的长期债券的市场利率为9%。假定该公司处于最佳资本结构。实际所得税税率为40%。该公司的加权平均资本成本为多少？（）A、7.8%B、8.6%C、9.5%D、10.5%
题目
某公司以$10，000，000的股本和$30，000，000的长期债券为其经营融资。该公司的β值为1.125，无风险回报率为6%，预期市场回报率为14%。该公司发行的长期债券的市场利率为9%。假定该公司处于最佳资本结构。实际所得税税率为40%。该公司的加权平均资本成本为多少？（）
- A、7.8%
- B、8.6%
- C、9.5%
- D、10.5%
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第1题：
某公司正在着手编制下年度的财务计划。有关资料如下：
(1)该公司长期银行借款利率目前是9%，明每预计将下降为8%。
(2)该公司债券面值为1元，票面利率为10%期限为5年，每年支付利息，到期归还面值，当前市价为1.25元。如果该公司按当前市价发行新债券，预计发行费用为市价的4%。
(3)该公司普通股面值为1元，当前每股市价为6元，本年度派发现金股利0.4元/股，预计年股利增长率为5%，并每年保持30%的股利支付率水平。
该公司普通股的β值为2，当前国债的收益率为6%，股票市场普通股平均收益率为12%。
(4)该公司本年的资本结构为：
银行借款 300万元
长期债券 400万元
普通股 500万元
留存收益 310万元
该公司所得税率为40%。
要求：
(1)计算下年度银行借款的资金成本。
(2)计算下年度公司债券的资金成本。
(3)分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算下年度内部股权资金成本，并以这两种结果的简单平均值作为内部股权资金成本。
(4)如果该公司下一年度不增加外部融资规模，仅靠内部融资。试计算其加权平均的资金成本。
正确答案：
(1)银行借款资金成本=8%×(1-40%)
=4.8%
(2)债券资金成本=[10%×(1-40%)]/[1.25×(1-4%)]=5%
(3)普通股成本
股利增长模型：
K=[0.4×(1+5%)]/6+5%=12%
资本资产定价模型：
K=6%+2×(12%-6%)=18%
简单平均资金成本=(12%+18%)/2=15%
由于筹资费率f=0，普通股成本可作为内部股权资金成本。
(4)下年度每股净收益=每股股利/股利支付率
=[0.4×(1+5%)]/30%
=1.4(元/股)
下年度留存收益增加=1.4×500×(1-30%)
=490(万元)
下年度留存收益总额=490+310=800(万元)
计算加权平均资金成本结果如表：
项 目 金额 权数w k kw 银行借款 300 15% 4.8% 0.72% 债券 400 20% 5% 1% 普通股 500 25% 15% 3.75% 留存收益 800 40% 15% 6% 合计 2 000 100% 11.47%
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第2题：
ADF公司目前的资产负债率为40%，权益资本全部为发行普通股筹集资本。市场无风险名义利率为5%，无风险实际利率为3.5%。ADF公司β资产为0.7851，市场平均收益率为12.6%，不考虑所得税，则该公司普通股资本成本为（ ）A、13.11%
B、8.6%
C、14.96%
D、17.32%答案：C解析：产权比率=1/（1-资产负债率）-1=0.67，ADF公司β权益=0.7851×（1+0.67）=1.3111，普通股资本成本=5%+1.3111×（12.6%-5%）=14.96%。 -
第3题：
某公司的资本共计500万元，其中长期借款50万元，应付长期债券150万元，普通股300万元；上述三项个别资本成本分别为6%、9%、12%。该公司的加权平均资本成本为( )。A.8.6%
B.9.7%
C.10.5%
D.11.2%答案：C解析：本题考查加权平均资本成本的计算。加权平均资本成本=6%×(50/500)+9%×(150/500)+12%×(300/500)=10.5%。 -
第4题：
某公司拥有长期资本1000万元，其中：银行长期借款200万元，资本成本为6%；普通股800万元，资本成本为12%。该公司加权平均资本成本为()。A:7.8%
B:8.6%
C:10.8%
D:14.4%答案：C解析：根据加权平均资本成本计算公式，加权平均资本成本=200/1000*6%+800/1000*12%=10.8%。 -
第5题：
某公司目前债券的负债余额为500万元，票面利率为12％，这些债券在目前市场上的实际利率为14％，如果该公司的边际所得税税率为40％，那么该公司的税后债务成本是（ ）。
A.8．4％
B.14％
C.12％
D.7．2％答案：D解析：根据公式，税后债务成本=税前债务成本×(1-所得税税率)，该公司的税前债务成本为12％，所以，税后债务成本为：12％×(1-40％)=7．2％。 -
第6题：
已知甲公司按平均市场价值计量的目标债务权益比为0.8，公司资本成本为10.5%，公司所得税税率为35%。如果该公司的股权资本成本为15%，则该公司的税前债务资本成本为（ ）。A.6%
B.7.5%
C.10%
D.12%答案：B解析：设债务税前资本成本为K，则有：WACC=1/1.8×15%+0.8/1.8×（1-35%）×K=10.5%
解之得：K＝7.5%。 -
第7题：
某公司年初发行债券，面值为1000元，10年期，票面利率为8％，每年年末付息一次，到期还本。若预计发行时市场利率为9％，债券发行费用为发行额的0.5％，该公司适用的所得税率为30％， 则该债券的资金成本为多少？
正确答案: 债券发行价格＝1000×8%×（P/A，9%，10）+1000×（P/F，9%，10）＝80×6.4177＋1000×0.4224＝935.82（元）债券的资金成本＝1000×8％×（1－30％）/[935.82×（1－0.5％）]×100％＝6.01％ -
第8题：
某公司拟发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率8％，每年付息一次，到期还本。若预计发行时债券市场利率为10％，债券发行费用为发行额的5％，该公司适用的所得税税率为30％，则该债券的资本成本为多少？
正确答案: 债券发行价格＝1000×8％×PVIFA10%，5＋1000×PVIF10％，5＝924.28元
债券的资本成本＝1000*8%*（1-30%）/924.28*（1-5%）=6.09％ -
第9题：
某公司的总资产是40000万元，其中，负债总额为15000万元。所得税税率为33%，债权人的预期回报率为10%，权益资本成本率为15%，则该公司的加权资本成本率是（）。
- A、11.88%
- B、25%
- C、13.12%
- D、125%
正确答案:A -
第10题：
单选题某公司拥有长期资本1000万元，其中：银行长期借款200万元，资本成本为6%；普通股800万元，资本成本为12%。该公司加权平均资本成本为（ ）。A7.8%
B8.6%
C10.8%
D14.4%
正确答案： B解析： -
第11题：
问答题某公司年初发行债券，面值为1000元，10年期，票面利率为8％，每年年末付息一次，到期还本。若预计发行时市场利率为9％，债券发行费用为发行额的0.5％，该公司适用的所得税率为30％， 则该债券的资金成本为多少？正确答案： 债券发行价格＝1000×8%×（P/A，9%，10）+1000×（P/F，9%，10）＝80×6.4177＋1000×0.4224＝935.82（元）债券的资金成本＝1000×8％×（1－30％）/[935.82×（1－0.5％）]×100％＝6.01％解析： 暂无解析 -
第12题：
单选题某公司预计的权益净利率为20%，利润留存率为40%。净利润和股利的增长率均为6%。该公司的β值为1.5，政府长期债券利率为4%，市场平均股票收益率为12%，则该公司的内在市净率为（ ）。A1.2
B1.272
C0.795
D0.75
正确答案： C解析：
股权成本＝4%＋1.5×（12%－4%）＝16%，内在市净率＝权益净利率×股利支付率/（股权成本－增长率）＝20%×（1－40%）/（16%－6%）＝1.2。 -
第13题：
共用题干
老张持有某创业板上市公司甲的股票100手，占该公司合计股本的0.2%。该公司总资产10000万元，其中负债3000万元，全部为短期债券，利率为6%：2009年税后利润2000万元，所得税率为25%，分红比率为50%。假设该股票的β值为1.8，风险溢价为5%。甲公司的加权平均资本成本(WACC)为()。
A:10.5%
B:1.35%
C:11.85%
D:9.15%答案：C解析： -
第14题：
假设一个公司的资本结构由 2000 万元的股权资本和 3000 万元的债券资本构成，该公司股权资本的融资成本是 15%，债权资本的融资成本是 5%，同时假设该公司税率是 40%，那么该公司的加权平均资本成本（ WACC ）是多少A.7.8%
B.9%
C.10%
D.6%答案：A解析：
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第15题：
某公司的资本共计500万元，其中长期借款50万元，应付长期债券150万元，普通股300万元；上述三项个别资本成本分别为6%、9%、12%。该公司的加权平均资本成本为()。A:8.6%
B:9.7%
C:10.5%
D:11.2%答案：C解析：根据加权资本成本的计算公式，该公司的加权平均资本成本=50/500*6%+150/500*9%+300/500*12%=10.5%。 -
第16题：
某上市公司所得税税率为25%。计划建造一项固定资产，寿命期为10年，需要筹集资金1000万元。该公司筹资方式有股权、银行借款和发行债券，各种筹资方式的相关资料如下：
资料一：目前市场组合风险溢价为6%，无风险报酬率为5%，该投资的β系数为0.6。 该公司最近一次支付股利为每股0.2元，当前该公司股票市价为4元，股利将按照3%的比率增长。
资料二：如果向银行借款，则手续费率为2%，年利率为6%，每年计息一次，到期一次还本。
资料三：如果发行债券，债券面值1000元、期限10年、票面利率为10%，每年计息一次，发行价格为1200元，发行费率为4%。
资料四：公司目前的资产总额为2000万元，资本结构为：普通股40%、长期借款30%、公司债券30%，目前资本结构下的加权平均资本成本为7%。计划通过此次投资所需资金的筹集来调节资本结构，目标资本结构为普通股50%、长期借款25%、公司债券25%。
相关的时间价值系数表
要求：（1）根据资料一计算：
①计算市场组合的资金报酬率；
②利用资本资产定价模型计算股权资本成本；
③利用股利增长模型计算股权资本成本；
④以两种方法计算的简单平均资本成本作为本次股权的筹资成本；
（2）根据资料二计算长期借款筹资成本；
（3）根据资料三采用贴现模式计算债券筹资成本；
（4）根据资料四计算：
①公司为实现资本结构的调整，本次筹资普通股、长期借款和公司债券分别为多少？
②计算为此次投资筹集资金的边际资本成本。
③通过本次筹资后的企业全部资金的加权平均资本成本为多少？答案：解析：（1）①计算市场组合的报酬率＝5%＋6%＝11%
②利用资本资产定价模型计算股权资本成本＝5%＋6%×0.6＝8.6%
③利用股利增长模型计算股权资本成本＝0.2×（1＋3%）／4＋3%＝8.15%
④两种方法下的简单平均资本成本＝（8.6%＋8.15%）／2＝8.38%
（2）长期借款筹资成本＝[6%×（1-25%）／（1-2%）]×100%＝4.59%
（3）1200×（1-4%）＝1152
1152＝1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，10）＋1000×（P/F，Kb，10）
当Kb为5%时，
1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，10）＋1000×（P/F，Kb，10） ＝1193
当Kb为6%时，
1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，10）＋1000×（P/F，Kb，10） ＝ 1110
用插值法计算，
②边际资本成本＝8.38%×70%＋4.59%×15%＋5.49%×15%＝7.38%
③加权平均资本成本＝7%×2000／（2000＋1000）＋7.38%×1000／（2000＋1000）＝7.13% -
第17题：
已知甲公司按平均市场价值计量的目标债务权益比为0.8，公司资本成本为10.5%，公司所得税税率为35%。如果该公司的权益资本成本为15%，则该公司税前债务资本成本为()。A.6%
B.7.5%
C.10%
D.12%答案：B解析：设债务税前资本成本为K，则有：WACC=111.8×15%+0.8/1.8×(1-35%)×K=10.5%解之得：K=7.5%。 -
第18题：
某公司今年的收益为每股1元，今年的每股红利为0.5元，该公司的净资产回报率为10%，预计该公司能保持这样的净资产回报率，假设该公司的股权资本成本为10%，那么这个公司的股票价值是多少元？（）
- A、5元
- B、10元
- C、10.5元
- D、15元
正确答案:C -
第19题：
采用资本资产定价模型，分析师计算出某公司普通股的预期风险调整回报率为17%。该公司股票的β值为2，股本的总体预期市场回报率为10%。无风险回报率为3%。其他条件不变，在什么情况下该公司股票的预期风险调整回报率将增加？（）
- A、无风险回报率减少
- B、公司股票的β值减少
- C、股票的总体预期市场回报率减少
- D、公司股票的波动性减少
正确答案:A -
第20题：
某公司发行股票，当时市场无风险报酬率为6%，股票投资平均报酬率为8%，该公司股票风险系数为1.4，该公司股票资本成本为（）
- A、8%
- B、6%
- C、8.80%
- D、7.40
正确答案:C -
第21题：
单选题某公司以$10，000，000的股本和$30，000，000的长期债券为其经营融资。该公司的β值为1.125，无风险回报率为6%，预期市场回报率为14%。该公司发行的长期债券的市场利率为9%。假定该公司处于最佳资本结构。实际所得税税率为40%。该公司的加权平均资本成本为多少？（）A7.8%
B8.6%
C9.5%
D10.5%
正确答案： A解析： 暂无解析 -
第22题：
单选题某公司拥有长期资本1 000万元，其中：银行长期借款200万元，资本成本为6%；普通股800万元，资本成本为12%。该公司加权平均资本成本为（ ）。A7.8%
B8.6%
C10.8%
D14.4%
正确答案： A解析： -
第23题：
单选题某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率为9.5%.每年付息一次，发行费率为5%，所得税税率为25%，债券按面值发行。该公司债券的资本成本为（ ）。A5%
B6.6%
C7.5%
D10.5%
正确答案： B解析：