A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）：（1）发行普通股。该公司普通股的B系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。 利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。
题目
A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）： （1）发行普通股。该公司普通股的B系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。 （2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。 利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。
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第1题：
A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）；
（1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%。
（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。
（3）融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1400万元，期满租赁资产残值为零。
附：时间价值系数表。 K
（P/F,k,6）
（P/A,K,6）
10%
0.5645
4.3553
12%
0.5066
4.1114
要求：
（1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。
（2）利用非折现模式（即一般模式）计算债券资本成本。
（3）利用折现模式计算融资租赁资本成本。
（4）根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。
正确答案：
（1）普通股资本成本=4%+2×（10%-4%）=16%
（2）债券资本成本=8%×（1-25%）=6%
（3）6000=1400×（P/A,Kb，6）
（P/A,Kb，6）=4.2857
因为，（P/A,10%，6）=4.3553，（P/A,12%，6）=4.1114
Kb=10%+[（4.3553-4.2857）/（4.3553-4.1114）] ×（12%-10%）=10.57% -
第2题：
东大公司现有资金15000万元，普通股股本8000万元，长期借款7000万元。已知长期借款资本成本为7.5％，无筹资费用，普通股资本成本为12.5％，公司此时的息税前利润为2000万元。
公司拟筹资5000万元，有A、B两个筹资方案可供选择。
方案一：发行债券取得5000万元，年利率为12％、期限为3年，假设发行债券不影响股票资本成本，债券的筹资费用率是2%；
方案二：增发普通股筹资取得5000万元，预期股利为1.15元，普通股当前市价为10元，股东要求每年股利增长2％，筹资费用率为2.5%。
公司适用的所得税税率为25％，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
根据上述资料，回答下列问题。
<4>、采用方案二筹资后，该公司的加权资本成本为（ ）。A.7.2％
B.11.59％
C.11.4％
D.12.5％答案：B解析：按方案二筹资后的加权资本成本＝13.79%×（8000＋5000）/20000＋7.5％×7000/20000＝11.59％。 -
第3题：
汇宇公司2020年计划筹集一批资金，该公司适用的企业所得税税率为25%。有关资料如下：
（1）向银行取得3年期长期借款2500万元，借款年利率6.8%，分期付息，到期还本，手续费率为1%。
（2）按溢价发行公司债券，债券总面值3900万元，发行总价格为4000万元，票面利率8%，期限为4年，每年支付一次利息，到期还本，筹资费率为2%。
（3）发行普通股筹集11500万元，每股发行价格12元，筹资费率为3%。预计第一年每股股利0.6元，以后每年按8%递增。
（4）平价发行优先股筹集2000万元，每股面值100元，年固定股息率10%，筹资费用率为2.5%。
要求：
（1）计算上述各筹资方式的个别资本成本（银行借款和债券资本成本按照一般模式计算）；
（2）计算该公司追加筹资的平均资本成本（按市场价值权数，筹资费用不影响资本结构）。答案：解析：（1）银行借款资本成本率=6.8%×（1-25%）/（1-1%）=5.15%
债券资本成本率=［3900×8%×（1-25%）］／［4000×（1-2%）］=5.97%
普通股资本成本率=0.6／［12×（1-3%）］+8%=13.15%
优先股资本成本率=10%／（1-2.5%）=10.26%
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（2）追加筹资的平均资本成本=5.15%×[2500/（2500+4000+11500+2000）]+5.97%×[4000/（2500+4000+11500+2000）]+13.15%×[11500/（2500+4000+11500+2000）]+10.26%×[2000/（2500+4000+11500+2000）]=10.43%。 -
第4题：
（2016年)甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率为6%，所有者权益（包括普通股股本和留存收益)为4000万元，公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2%，发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%，公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%，公司适用的所得税税率为25%，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。
要求：
（1)计算甲公司长期银行借款的资本成本；
（2)计算发行债券的资本成本（不用考虑货币时间价值)；
（3)计算甲公司发行优先股的资本成本；
（4)利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本；
（5)计算加权平均资本成本。答案：解析：（1）借款资本成本=6%×（1-25%）=4.5%
（2）债券资本成本=6.86%×（1-25%）/（1-2%）=5.25%
（3）优先股资本成本=7.76%/（1-3%）=8%
（4）留存收益资本成本=4%+2×（9%-4%）=14%
（5）加权平均资本成本=1000/10000×4.5%+4000/10000×14%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%=9.5%。
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第5题：
A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）：
（1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均收益率为10%。
（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。
要求：
（1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。
（2）利用非贴现模式（即一般模式）计算债券资本成本。
（3）根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。答案：解析：（1）普通股资本成本=4%+2×（10%-4%）=16%
（2）债券资本成本=8%×（1-25%）=6%
（3）根据计算结果，发行债券筹资的资本成本低，A公司应选择发行债券筹资。 -
第6题：
A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）： （1）发行普通股。该公司普通股的B系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。 （2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。 利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。
正确答案: 普通股资本成本=4％+2 ×(10％-4％)=16％ -
第7题：
甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率为6％，所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元，公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6．86％，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2％，发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7．76％，筹资费用率为3％，公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为9％，公司适用的所得税税率为25％，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。 利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。
正确答案: 留存收益资本成本=4％+2×(9％-4％)=14％ -
第8题：
甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率为6％，所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元，公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6．86％，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2％，发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7．76％，筹资费用率为3％，公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为9％，公司适用的所得税税率为25％，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。 计算甲公司发行优先股的资本成本。
正确答案: 优先股资本成本=7．76％／(1-3％)=8％ -
第9题：
A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）： （1）发行普通股。该公司普通股的B系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。 （2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。 根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。
正确答案: 结论：应当发行债券(应选择第二方案)。 -
第10题：
问答题A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）： （1）发行普通股。该公司普通股的B系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。 （2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。 利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。正确答案： 普通股资本成本=4％+2 ×(10％-4％)=16％解析： 暂无解析 -
第11题：
问答题A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）：（1）发行普通股。该公司普通股的B系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。（2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。正确答案： 结论：应当发行债券(应选择第二方案)。解析： 暂无解析 -
第12题：
问答题A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）： （1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%。 （2）发行债券。该债券期限为10年，票面利率为8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。 要求： （1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。 （2）利用非折现模式（即一般模式）计算债券资本成本。 （3）根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。[2011年真题改编]正确答案：
(1)普通股资本成本=无风险报酬率+β×(市场平均报酬率-无风险报酬率)=4%+2×(10%-4%)=16%。
(2)债券资本成本=票面利率×(1-所得税税率)=8%×(1-25%)=6%。
(3)由于发行债券的资本成本最低,所以A公司应选择的筹资方案是发行债券。解析： 暂无解析 -
第13题：
东大公司现有资金15000万元，普通股股本8000万元，长期借款7000万元。已知长期借款资本成本为7.5％，无筹资费用，普通股资本成本为12.5％，公司此时的息税前利润为2000万元。
公司拟筹资5000万元，有A、B两个筹资方案可供选择。
方案一：发行债券取得5000万元，年利率为12％、期限为3年，假设发行债券不影响股票资本成本，债券的筹资费用率是2%；
方案二：增发普通股筹资取得5000万元，预期股利为1.15元，普通股当前市价为10元，股东要求每年股利增长2％，筹资费用率为2.5%。
公司适用的所得税税率为25％，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。
根据上述资料，回答下列问题。
<3>、采用方案二筹资后，该公司普通股的资本成本为（ ）。A.13.79%
B.12.50%
C.10%
D.13.5%答案：A解析：普通股的资本成本＝1.15/[10×（1－2.5%）]＋2%＝13.79%。 -
第14题：
甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%；所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%；发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹集费用率为3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求：（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本。（2）假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。（3）计算甲公司发行优先股的资本成本。（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。（5）计算甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。答案：解析：（1）长期银行借款资本成本＝6%×（1－25%）＝4.5%（2）债券的资本成本＝2000×6.86%×（1－25%）/[2000×（1－2%）]＝5.25%（3）优先股资本成本＝3000×7.76%/[3000×（1－3%）]＝8%（4）留存收益资本成本＝4%＋2×（9%－4%）＝14%（5）平均资本成本＝1000/10000×4.5%＋2000/10000×5.25%＋3000/10000×8%＋4000/10000×14%＝9.5% -
第15题：
（2016年）甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%；所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%；发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。
要求：
（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本。
（2）假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。
（3）计算甲公司发行优先股的资本成本。
（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。
（5）计算甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。答案：解析：（1）长期银行借款的资本成本＝6%×（1－25%）＝4.5%
（2）债券的资本成本＝6.86%×（1－25%）/（1－2%）＝5.25%
（3）优先股的资本成本＝7.76%/（1－3%）＝8%
（4）留存收益的资本成本＝4%＋2×（9%－4%）＝14%
（5）平均资本成本
＝1000/10000×4.5%＋2000/10000×5.25%＋3000/10000×8%＋4000/10000×14%
＝9.5% -
第16题：
甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率为6%，所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元，公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2%，发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%，公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%，公司适用的所得税税率为25%，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。
要求：
（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本；
（2）计算发行债券的资本成本（不用考虑货币时间价值）；
（3）计算甲公司发行优先股的资本成本；
（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本；
（5）计算加权平均资本成本。答案：解析：（1）借款资本成本=6%×（1-25%）=4.5%
（2）债券资本成本=6.86%×（1-25%）/（1-2%）=5.25%
（3）优先股资本成本=7.76%/（1-3%）=8%
（4）留存收益资本成本=4%+2×（9%-4%）=14%
（5）加权平均资本成本=1000/10000×4.5%+4000/10000×14%+2000/10000×5.25%+3000/10000×8%=9.5%。 -
第17题：
甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率为6％，所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元，公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6．86％，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2％，发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7．76％，筹资费用率为3％，公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为9％，公司适用的所得税税率为25％，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。 计算甲公司长期银行借款的资本成本。
正确答案: 借款资本成本=6％×(1-25％)=4．5％ -
第18题：
甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率为6％，所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元，公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6．86％，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2％，发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7．76％，筹资费用率为3％，公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为9％，公司适用的所得税税率为25％，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。 计算加权平均资本成本。
正确答案: 加权平均资本成本=1000／10000×4．5％+4000／10000×14％+2000／10000×5．25％+3000／10000×8％=9.5％。 -
第19题：
A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）： （1）发行普通股。该公司普通股的B系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。 （2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。 利用非贴现模式（即一般模式）计算债券资本成本。
正确答案: 债券资本成本=8％×(1-25％)=6％ -
第20题：
甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款1000万元，年利率为6％，所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元，公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6．86％，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费率为2％，发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7．76％，筹资费用率为3％，公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为9％，公司适用的所得税税率为25％，假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。 计算发行债券的资本成本（不用考虑货币时间价值）。
正确答案: 债券资本成本=6．86％×(1-25％)／(1-2％)=5．25％ -
第21题：
问答题A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）： （1）发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均收益率为10%。 （2）发行债券。该债券期限为10年，票面利率为8%，按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。 要求： （1）利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。 （2）利用非折现模式（即一般模式）计算债券资本成本。 （3）根据以上计算结果，为A公司选择筹资方案。[2011年真题改编]正确答案：
(1)普通股资本成本=无风险收益率+β×(市场平均收益率-无风险收益率)=4%+2×(10%-4%)=16%。
(2)债券资本成本=票面利率×(1-所得税税率)=8%×(1-25%)=6%。
(3)由于发行债券的资本成本最低,所以A公司应选择的筹资方案是发行债券。解析： 暂无解析 -
第22题：
问答题甲公司当前的资本结构如下： 长期债券1200万元，普通股（100万股）720万元，留存收益480万元，合计2400万元，其他资料如下： （1）公司债券面值1000元，票面利率为10%，分期付息，发行价为980元，发行费用为发行价的6%； （2）公司普通股面值为每股1元，当前每股市价为12元，本年每股派发现金股利1元，预计股利增长率维持6%； （3）公司所得税税率为25%； （4）该企业现拟增资600万元，使资金总额达到3000万元，以扩大生产经营规模，现有如下三个方案可供选择（假设均不考虑筹资费用）： 甲方案：按面值发行600万元的债券，债券利率为12%，预计普通股股利不变，普通股市价仍为12元/股。 乙方案：按面值发行债券300万元，年利率为10%，发行股票25万股，每股发行价12元，预计普通股股利不变。 丙方案：发行股票50万股，普通股市价12元/股。 要求： （1）根据甲公司目前的资料，替甲公司完成以下任务： ①计算债券的税后资本成本（不考虑时间价值）； ②计算权益资本成本。 （2）通过计算平均资本成本确定哪个增资方案最好（按照账面价值权数计算，计算单项资本成本时，百分数保留两位小数）。正确答案：
(1)①债券的税后资本成本=年利息×(1-所得税税率)/[债务筹资总额×(1-债务筹资费率)]=1000×10%×(1-25%)/[980×(1-6%)]=8.14%;
②普通股资本成本=D0×(1+g)/P0+g=1×(1+6%)/12+6%=14.83%,留存收益资本成本=普通股资本成本=14.83%。
(2)①甲方案中:原有的债券比重为:1200/3000×100%=40%,新发行的债券比重为:600/3000×100%=20%,普通股的比重为:720/3000×100%=24%,留存收益比重为:480/3000×100%=16%。
原有债券的资本成本=8.14%,新发行债券的资本成本=12%×(1-25%)=9%,普通股的资本成本=留存收益的资本成本=14.83%。
平均资本成本=40%×8.14%+20%×9%+24%×14.83%+16%×14.83%=10.99%。
②乙方案中:原有的债券比重为:1200/3000×100%=40%,新发行的债券比重为:300/3000×100%=10%,普通股的比重为:(720+25×12)/3000×100%=34%,留存收益比重为:480/3000×100%=16%。
原有债券的资本成本=8.14%,新发行债券的资本成本=10%×(1-25%)=7.5%,普通股的资本成本=留存收益的资本成本=14.83%。
平均资本成本=40%×8.14%+10%×7.5%+34%×14.83%+16%×14.83%=11.42%。
③丙方案中:原有的债券比重为:1200/3000×100%=40%
普通股的比重为:(720+50×12)/3000×100%=44%
留存收益比重为:480/3000×100%=16%。
原有债券的资本成本=8.14%,普通股的资本成本=留存收益的资本成本=14.83%。
平均资本成本=40%×8.14%+44%×14.83%+16%×14.83%=12.15%。
结论:由于甲方案筹资后的平均资本成本最低,因此,甲方案最好。解析： 暂无解析 -
第23题：
问答题A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备，需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择（假定各方案均不考虑筹资费用）： （1）发行普通股。该公司普通股的B系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。 （2）发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。 利用非贴现模式（即一般模式）计算债券资本成本。正确答案： 债券资本成本=8％×(1-25％)=6％解析： 暂无解析 -
第24题：
问答题某公司现有普通股100万股，每股面额10元，股本总额为1000万元，公司债券为600万元（总面值为600万元，票面利率为12％，3年期限）。2008年该公司拟扩大经营规模，需增加筹资750万元，现有两种备选方案可供选择：甲方案是增加每股面值为10元的普通股50万股，每股发行价格为15元，筹资总额为750万元；乙方案是按面值发行公司债券750万元，新发行公司债券年利率为12％，3年期限，每次付息一次。股票和债券的发行费用均忽略不计。公司的所得税税率为30％。该公司采用固定股利政策，每年每股利为3元。2008年该公司预期息税盈余为400万元。 要求： （1）计算公司发行新的普通股的资本成本。 （2）计算公司发行债券的资本成本。 （3）计算两种筹资方式的每股盈余无差异点时的息税前盈余差，判断该公司应当选择哪种筹资方案？正确答案：
(1)计算公司发行新的普通股的资本成本:
普通股的资金成本=固定股利/普通股金额=3/15=20%。
(2)计算公司发行债券的资本成本:
债券资金成本=[债券面值×票面利率×(1-所得税税率)]/债券面值=750×12%×(1-30%)]/750=8.4%。
(3)计算两种筹资方式的每股盈余无差异点时的息税前盈余差判断该公司应当选择哪种筹资方案:
甲方案:总股本100+50=150(万股),股票发行债券利息=600×12%=72(万元),
乙方案:总股本100万股,债券发行利息=(600+750)×12%=162(万元);
(EBIT-72)×(1-30%)/150=(EBIT-162)×(1-30%)/100
求得:EBIT=342万元
甲方案每股盈余=[400-72-(400-72)×30%]/150=1.53;
乙方案每股盈余=[400-162-(400-162)×30%]/100=1.67。
由以上计算结果可以看出,当EBIT为400万元时,普通股融资的EPS为1.53;采用债券融资的EPS为1.67,故采用债券融资比较有利。解析： 暂无解析