公司将通过债务而不是权益为来年的资本项目筹资，这些资本项目的成本参照的标准是（）
题目
公司将通过债务而不是权益为来年的资本项目筹资，这些资本项目的成本参照的标准是（）
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第1题：
甲公司计划以2/3（负债/权益）的资本结构为W项目筹资。如果决定投资该项目，甲公司将于2014年10月发行5年期债券。由于甲公司目前没有已上市债券，拟采用风险调整法确定债务资本成本。W项目的权益资本相对其税后债务资本成本的风险溢价为5%。
甲公司的信用级别为BB级，目前国内上市交易的BB级公司债有3种，这3种债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下：
甲公司适用的企业所得税税率为25%。
要求：
（1）根据所给资料，估计无风险利率，计算W项目的加权平均资本成本，其中债务资本成本采用风险调整法计算，权益资本成本采用债券报酬率风险调整模型计算。（2014年综合题部分）答案：解析：（1）无风险利率为5年后到期的政府债券的到期收益率，即4.3%。
企业信用风险补偿率=［（6.5%-3.4%）+（7.6%-3.6%）+（8.3%-4.3%）］÷3=3.7%
税前债务资本成本=4.3%+3.7%=8%
股权资本成本=8%×（1-25%）+5%=11%
加权平均资本成本=8%×（1-25%）×（2/5）+11%×（3/5）=9% -
第2题：
（2014年）甲公司计划以2/3（负债/权益）的资本结构为W项目筹资。如果决定投资该项目，甲公司将于2014年10月发行5年期债券。由于甲公司目前没有已上市债券，拟采用风险调整法确定债务资本成本。W项目的权益资本相对其税后债务资本成本的风险溢价为5%。
甲公司的信用级别为BB级，目前国内上市交易的BB级公司债有3种，这3种债券及与其到期日接近的政府债券的到期收益率如下：
甲公司适用的企业所得税税率为25%。
要求：
（1）根据所给资料，估计无风险利率，计算W项目的加权平均资本成本，其中债务资本成本采用风险调整法计算，权益资本成本采用债券报酬率风险调整模型计算。答案：解析：（ 1）无风险利率为 5年后到期的政府债券的到期收益率，即 4.3%。
企业信用风险补偿率 =［（ 6.5%-3.4%） +（ 7.6%-3.6%） +（ 8.3%-4.3%）］÷ 3=3.7%
税前债务资本成本 =4.3%+3.7%=8%
股权资本成本 =8%×（ 1-25%） +5%=11%
加权平均资本成本 =8%×（ 1-25%）×（ 2/5） +11%×（ 3/5） =9% -
第3题：
（2013年）甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：
（1）该锂电池项目拟按照资本结构（负债/股东权益）30/70进行筹资，税前债务资本成本预计为9%。
（2）锂电池行业的代表企业是乙、丙公司，乙公司的资本结构（负债/股东权益）为40/60，股东权益的β系数为1.5；丙公司的资本结构（负债/股东权益）为50/50，股东权益的β系数为1.54。权益市场风险溢价为7%。
（3）无风险利率为4.5%，甲、乙、丙三个公司适用的企业所得税税率均为25%。
要求：
（1）使用可比公司法计算锂电池行业代表企业的平均β资产、该锂电池项目的β权益与权益资本成本。
（2）计算该锂电池项目的加权平均资本成本。答案：解析：（1）乙公司的β资产＝1.5/[1＋（1－25%）×40/60]＝1
丙公司的β资产＝1.54/[1＋（1－25%）×50/50]＝0.88
行业平均β资产＝（1＋0.88）/2＝0.94
锂电池项目的β权益＝0.94×[1＋（1－25%）×30/70]＝1.24
锂电池项目的权益资本成本＝4.5%＋1.24×7%＝13.18%
（2）加权平均资本成本＝9%×（1－25%）×30%＋13.18%×70%＝11.25% -
第4题：
某公司打算投资一个新项目，投入的权益资本为60%，长期债务资本为40%。假定权益资本是12%，长期债务资本成本（税后）为6%。则该项目的折现率为（ ）。A.9%
B.12%
C.9.6%
D.6%答案：C解析：项目的折现率＝12%×60%＋6%×40%＝9.6% -
第5题：
甲公司权益资本占比为70%，债务资本占比为30%，权益资本成本为11.95%，甲公司借入债务年利率为5%，所得税税率为25%。甲公司的加权平均资本成本为（ ）。A.13.05%
B.9.87%
C.12.68%
D.9.49%答案：D解析：加权平均资本成本＝11.95%×70%＋5%×（1－25%）×30%＝9.49% -
第6题：
综合资本成本是各种筹资方式的资本成本的加权平均数，其权数为各种筹资方式的资本占（）的比重。
- A、全部资金
- B、实收资本
- C、债务资金
- D、权益资本
正确答案:A -
第7题：
某公司打算投资一个新项目，投入的权益资本为60%，债务资本为40%。假定权益资本成本是12%，债务资本成本（税后）为6%。则该项目的资本成本为（）。
- A、9%
- B、12%
- C、9.6%
- D、6%
正确答案:C -
第8题：
关于资本结构的MM（莫迪里亚尼与米勒）观点是（）。
- A、不论债务筹资水平如何，全部资本成本保持不变
- B、全部资本成本随债务筹资的增加而增加
- C、全部资本成本随债务的减少而减少
- D、资本成本不受债务筹资水平的影响
正确答案:A -
第9题：
单选题在追加资本结构决策中，选择（）最低的筹资组合。A加权平均资本成本
B债务资本成本
C权益资本成本
D边际资本成本
正确答案： C解析： 暂无解析 -
第10题：
多选题下列关于投资项目的资本成本的表述中，正确的有（ ）。A项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率
B每个项目都有自己的资本成本，它是公司风险的函数
C投资项目的资本成本的高低主要取决于资本运用于什么样的项目，而不是从哪些来源筹资
D如果公司新的投资项目的风险，与企业现有资本平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本
正确答案： A,C解析：
B项，每个项目都有自己的资本成本，它是项目风险的函数。 -
第11题：
单选题一家公司将通过增加负债，而不是增加股本，为下一年的资本项目融资。这些项目的基准资本成本应该为（）。A新的负债融资的税前成本
B新的负债融资的税后成本
C股本融资的成本
D资本的加权平均成本
正确答案： D解析： 应该使用所有融资来源的加权平均成本，其权数由各资源的融资比率决定。在开始一个特定项目时的融资科目并不代表该公司的资本成本。选项A不正确，因为资本成本是各种融资资源以其各自融资比例所决定的加权平均值。资本成本应该以税后的数据计算。选项B和C不正确，因为资本成本是各种融资资源以其各自融资比例所决定的加权平均值。它包括税后的债务成本和股本融资的成本。 -
第12题：
单选题综合资本成本是各种筹资方式的资本成本的加权平均数，其权数为各种筹资方式的资本占（）的比重。A全部资金
B实收资本
C债务资金
D权益资本
正确答案： A解析： 综合资本成本是各种筹资方式的资本成本的加权平均数，其权数为各种筹资方式资本的数额占全部资金的比重。 -
第13题：
甲公司主营电池生产业务，现已研发出一种新型锂电池产品，准备投向市场。为了评价该锂电池项目，需要对其资本成本进行估计。有关资料如下：
（1）该锂电池项目拟按照资本结构（负债/权益）30/70进行筹资，税前债务资本成本预计为9%。
（2）目前市场上有一种还有10年到期的已上市政府债券。该债券面值为1000元，票面利率6%，每年付息一次，到期一次归还本金，当前市价为1120元，刚过付息日。
（3）锂电池行业的代表公司是乙、丙公司，乙公司的资本结构（负债/权益）为40/60，股东权益的β系数为1.5；丙公司的资本结构（负债/权益）为50/50，股东权益的β系数为1.54。权益市场风险溢价为7%。
（4）甲、乙、丙三个公司适用的公司所得税税率均为25%。
要求：（1）计算无风险利率。
（2）使用可比公司法计算锂电池行业代表公司的平均β资产、该锂电池项目的β权益与权益资本成本。
（3）计算该锂电池项目的加权平均资本成本。
要求：（1）计算无风险利率。
（2）使用可比公司法计算锂电池行业代表公司的平均β资产、该锂电池项目的β权益与权益资本成本。
（3）计算该锂电池项目的加权平均资本成本。答案：解析：（1）1000×6%×（P/A，i，10）＋1000×（P/F，i，10）＝1120
i＝5%时，
1000×6%×（P/A，5%，10）＋1000×（P/F，5%，10）＝60×7.7217＋1000×0.6139＝1077.202
i＝4%时，1000×6%×（P/A，4%，10）＋1000×（P/F，4%，10）＝60×8.1109＋1000×0.6756＝1162.254
无风险利率i＝4%＋（5%－4%）×（1162.254－1120）/（1162.254－1077.202）＝4.50%
（2）乙公司的β资产＝1.5/［1＋（1－25%）×40/60］＝1
丙公司的β资产＝1.54/［1＋（1－25%）×50/50］＝0.88
行业平均β资产＝（1＋0.88）/2＝0.94
锂电池项目的β权益＝0.94×［1＋（1－25%）×30/70］＝1.24
锂电池项目的权益资本成本＝4.50%＋1.24×7%＝13.18%
（3）加权平均资本成本
＝9%×（1－25%）×30%＋13.18%×70%
＝11.25% -
第14题：
下列关于债务筹资的资本成本的说法中，不正确的是（ ）。A.债务筹资的资本成本计算只考虑长期债务
B.债务筹资的资本成本是现有债务的历史成本
C.债务筹资的真实资本成本应该按照期望收益计算
D.债务筹资的成本通常低于权益筹资的成本答案：B解析：现有债务的历史成本，对于未来的决策来说是不相关的沉没成本， 选项B 的说法错误。 -
第15题：
某公司当前总资本为120000元，全部为权益资本，股票贝塔系数为1.5，无风险报酬率为2%，股票市场平均报酬率为4%，息税前利润为8000元，企业适用所得税税率为25%。公司现在经营状况良好，想要发挥财务杠杆作用，准备追加筹集债务资金，假设债务账面价值等于市场价值。债务筹资50000元，税前债务利息率为3%，追加筹资后权益资本成本率变为6%。
根据上述资料回答以下问题：
筹资前，权益资本成本率为（ ）。A.5%
B.4%
C.6%
D.2%答案：A解析：根据资本资产定价模型可知：权益资本成本率=2%+1.5×（4%-2%）=5% -
第16题：
已知甲公司按平均市场价值计量的目标债务权益比为0.8，公司资本成本为10.5%，公司所得税税率为35%。如果该公司的权益资本成本为15%，则该公司税前债务资本成本为()。A.6%
B.7.5%
C.10%
D.12%答案：B解析：设债务税前资本成本为K，则有：WACC=111.8×15%+0.8/1.8×(1-35%)×K=10.5%解之得：K=7.5%。 -
第17题：
公司将通过债务而不是权益为来年的资本项目筹资。这些资本项目的成本参照标准是：（）
- A、新发行的债务融资的税前成本。
- B、新发行的债务融资的税后成本。
- C、权益融资的成本。
- D、资本加权平均成本。
正确答案:D -
第18题：
一家公司将通过增加负债，而不是增加股本，为下一年的资本项目融资。这些项目的基准资本成本应该为（）。
- A、新的负债融资的税前成本
- B、新的负债融资的税后成本
- C、股本融资的成本
- D、资本的加权平均成本
正确答案:D -
第19题：
在追加资本结构决策中，选择（）最低的筹资组合。
- A、加权平均资本成本
- B、债务资本成本
- C、权益资本成本
- D、边际资本成本
正确答案:A -
第20题：
单选题假设A公司要开办一个新的部门，新部门的业务与公司的主营业务面临不同的系统风险。现有一家可比企业与A公司的新业务部门具有可比性，其股权资本成本为12%，债务税前资本成本为6%，该企业保持目标资本结构，债务与价值比率为40%。假设新项目的债务筹资与股权筹资额的比例为1/3，预期借债成本仍为6%，公司的所得税税率为25%，则该新项目的加权平均资本成本为（ ）。A9%
B8.7%
C9.6%
D9.23%
正确答案： A解析：
新项目的无杠杆资本成本＝可比企业的无杠杆资本成本＝0.60×12%＋0.40×6%＝9.6%，新项目的股权资本成本＝9.6%＋1/3×（9.6%－6%）×（1－25%）＝10.5%，新项目的加权平均资本成本＝3/（1＋3）×10.5%＋1/（1＋3）×6%×（1－25%）＝9%。 -
第21题：
单选题公司将通过债务而不是权益为来年的资本项目筹资。这些资本项目的成本参照标准是：（）A新发行的债务融资的税前成本。
B新发行的债务融资的税后成本。
C权益融资的成本。
D资本加权平均成本。
正确答案： C解析： 暂无解析 -
第22题：
填空题公司将通过债务而不是权益为来年的资本项目筹资，这些资本项目的成本参照的标准是（）正确答案： 资本加权平均成本解析： 暂无解析 -
第23题：
单选题某公司打算投资一个新项目，投入的权益资本为60%，债务资本为40%。假定权益资本成本是12%，债务资本成本（税后）为6%。则该项目的资本成本为（）。A9%
B12%
C9.6%
D6%
正确答案： C解析： 暂无解析